【公司研究】世茂股份-公司深度报告：浩然入世风华正茂-20201108（27页）.pdf

上传人： B****

编号：22442

2020-11-10

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1、世茂股份公司属世茂集团旗下综合商业地产平台。公司定位为综合商业地产的专业化销售和运营龙头企业。公司直接控股股东是控股 43.37%的峰盈国际，间接控股股东是世茂集团（00813.HK，主要发展大型综合房地产项目），许荣茂先生间接控股公司比例合计达 41.54%。大股东世茂集团目前开发规模为房地产行业前 10 企业，具备丰富开发经验和较强经营实力。布局一二线核心城市，财务结构、土储优势明显。1）公司已建立“以商业地产为主、多元业务为辅”的业务架构和“租售并举、多元协同”的商业模式，涉及综合房地产开发与销售、商业物业管理与经营、多元投资，包括商业（商业地产和世茂广场）、住宅等多个业态。公

2、司在全国 30 多个一二线城市运营大型商业综合体及住宅项目。2）1H2020 公司整体平均融资成本控制在 5.46%，资产负债率及剔除预收款后的资产负债率分别保持在 63.6%和 61.0%，有息负债长期低于 30%。3）1H2020 公司房地产储备项目中在建和拟建项目建筑面积合计 2022 万平，权益建面合计 1008 万平。五年发展战略：“千亿 600823”，以“成为有独特影响力的商业地产运营商” 为愿景。1）公司计划至 2024 年销售签约达到 1000 亿元，权益后销售签约力争达到 600 亿元以上。2）希望五年后，公司在国内商业地产领域有能力跻身行业前十，轻资产商管平台能运营管理超过 100 个项目。3）公司 2020 年中期业绩发布会召开情况的公告披露，公司今年的签约目标是 270 亿元，要达成千亿的销售目标，未来 5 年的年化增长约 40%左右。

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