【公司研究】正海磁材-卡位电车磁材公司赢未来-20201105（34页）.pdf

上传人： B****

编号：22339

2020-11-09

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1、高性能钕铁硼龙头企业，全线发力布局电动汽车领域，成为多家车企定点企业，有望赢得未来发展机遇。公司逐渐成为高性能钕铁硼行业龙头，随着在建产能的释放，到 2022 年产能或将提升至 1.5 万吨，成为国内第二大钕铁硼生产企业。公司钕铁硼产品结构优势明显，汽车用磁材占比接近 50%，同时公司抓住电动汽车发展机遇，已成为多家汽车厂商的定点单位，随着新能源车发力以及产能释放，公司业绩将迎来高速发展期。全球电动化趋势明确，预计到 2025 年，新能源汽车将成为高性能钕铁硼磁材的最大消费领域。高性能钕铁硼材料属于第三代稀土永磁材料，2018 年高性能钕铁硼在传统汽车、新能源汽车、风力发电、消费

2、电子、变频空调领域的需求占比分别为 37.5%、11.8%、10%、9.1%、9%； 2019-2025 年，预计新能源汽车用钕铁硼磁材需求量卡位电车磁材，公司赢未来将由 8050 吨快速增长至 3.15 万吨，CAGR 为 33.7%，增长最快；需求量占比将由 14%增长至 36%，在五大需求领域中占比最大。研发+新能源布局+激励，三大优势，保驾护航。公司持续研发，钕铁硼产品具有“低重稀土、低失重、高一致性、高工作温度、高镀层信赖性” 等优势。布局迅速，公司已成为多家新能源车企的高性能钕铁硼磁材定点供应商，预计 2025 年公司新能源汽车客户对钕铁硼磁材的需求量将增加至 1.68 万吨，而公司 2022 年毛坯产能为 1.5 万吨。员工持股计划制定业绩考核目标，2019-2022 年营收的 CAGR 不低于 11.9%，完善管理层激励机制，三大优势助力公司发展。

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