【研报】房地产行业：深圳示范区试点方案落地物管公司迎密集上市期-20201019（31页）.pdf

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1、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告/行业动态报告 深圳示范区试点方案落地，深圳示范区试点方案落地，物管公司迎密集上市期物管公司迎密集上市期 报告摘要报告摘要： Table_Summary 市场表现：市场表现：本周申万房地产板块收于 4098.28 点，累计下跌 0.12%，同 期上证综指累计上涨 1.96%，深证成指累计上涨 1.83%，沪深 300 累 计上涨 2.36%；横向对比，板块表现位于下游。 公司动态：公司动态：招商蛇口三季度预计实现归母净利润 11.87-13.87 亿元，同 比增长 56 倍； 中南建设三季度预计实现归母净利润 14.28-

2、17.14 亿元 （同比+50%+80%） 。 行业新闻：行业新闻：10 月 14 日，央行举行 2020 年第三季度金融统计数据新闻 发布会，金融市场司副司长彭立峰表示，目前重点房地产企业资金监测 和融资管理规则起步平稳，下一步，将会同住建部和其他相关部门，跟 踪评估执行效果，不断完善规则，稳步扩大适用范围。 成交市场：成交市场：10 月 9 日-10 月 15 日，30 大中城市新房成交面积 389 万 方，环比+294.4%，同比-6.7%，年初至今累计成交 12589 万方，同比 -8.0%。其中一线城市成交面积 57 万方，环比+123.5%，同比-23.9%。 推盘去化：推盘去化：

3、10 月 9 日-10 月 15 日，15 城商品房推盘面积为 223 万方， 环比+163.1%，同比-29.8%；去化周期为 17.3 月，相比上周减少 0.1 月，批售比（移动平均 3 月）为 1.34，相比上周减少 0.02。 重点事件点评：重点事件点评：10 月 11 日深圳建设中国特色社会主义先行示范区综 合改革试点实施方案（20202025 年） 印发，对土地要素提出制度创 新与盘活存量的解决思路， 前者包括 “农转用” 审批事项授权给深圳等， 后者包括推进二三产业混合用地等。 未来深圳有望加快批准城市更新项 目，多渠道增加土地供应。除传统的旧村改造城市更新业务外，工改业 务（工

4、改保、工改商等）有望获得更大政策空间，后续持续关注政策落 地和相关的业务机会。鉴于 2025 年深圳要体现示范区的初步成果，未 来五年各类鼓励创新和民生的利好政策会密集出台， 城市更新业务成熟 且重仓深圳及临深的房企有望受益。 个股方面推荐业绩确定性强、 资源卓越的一线房企： 万科 A、 金地集团、 保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、 中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好 龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。 风险提示风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行行业资

5、金面超预期收紧；市场表现超预期下行 Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 万科 A 27.86 3.44 3.91 4.56 8.10 7.13 6.11 买入 保利地产 16.21 2.34 2.76 3.25 6.93 5.87 4.99 买入 金科股份 9.36 1.06 1.34 1.65 8.83 6.99 5.67 买入 荣盛发展 7.85 2.10 2.59 3.04 3.74 3.03 2.58 买入 蓝光发展

6、 5.15 1.15 1.65 2.00 4.48 3.12 2.58 买入 优于大势优于大势 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -3.28% -3.61% 0.48% 相对收益 -6.17% -9.71% -21.67% 行业数据 成分股数量（只） 134 总市值（亿） 22986 流通市值（亿） 19927 市盈率（倍） 8.95 市净率（倍） 1.97 成分股总营收（亿） 25385 成分股总净利润（亿） 2227 成分股资产负债率（%） 79.17 相关报告 东北证券房地产周报：国庆假期新房销售 同比持平，9月房企销售高基数下延续高增 2