【公司研究】数码科技-广电行业核心技术供应商超高清驱动迎来新发展-20200924（23页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 广电行业核心技术供应商，超高清驱动迎来新发展 数码科技(300079) 深耕数字电视领域，三大业务板块引领发展深耕数字电视领域，三大业务板块引领发展 数码科技是国内领先的数字电视软件及系统提供商、数字电数码科技是国内领先的数字电视软件及系统提供商、数字电 视整体解决方案提供商。视整体解决方案提供商。目前公司业务主要包括智慧广电、电信 科技、金融科技三大板块，除此之外公司还涉足特色化定制需求 业务及影视传媒业务。作为国内重要的数字电视软件及系统、数 字电视整体解决方案提供商，公司产品包括 EMR、三网融合调制 解决方案 IPQAM、云转码解决方案、应急广播

2、解决方案、地面数 字电视解决方案等。近年来，随着 5G 建设以及超高清视频产业 发展迅速铺开，公司持续增强创新及研发能力，自主研发超高清 视频产品以及解决方案，加快应用落地，以巩固其市场的领先地 位。 受益于超高清爆发红利受益于超高清爆发红利，发力构建发力构建完整广电生态完整广电生态 公司广电业务产品系列涵盖广电局侧、广电网络公司侧、电 视台侧以及新技术产业化四个系列矩阵。搭载超高清产业爆发红 利，公司积极参与行业标准制定及技术迭代。业务方面，公司发 力布局 5G+超高清业务，为超高清音视频提供覆盖编码、调制、 分发、解调、解码过程的技术保证，并推动行业技术的落地和实 施。20202020 年

3、上半年，全球遭受新冠疫情冲击，公司迅速调整经营年上半年，全球遭受新冠疫情冲击，公司迅速调整经营 策略，完善应急与策略，完善应急与经营体系，持续发力广电超高清、广电信号加经营体系，持续发力广电超高清、广电信号加 密、广电卫星信号传输、智慧广电密、广电卫星信号传输、智慧广电、广电、广电+ +直播等产业方面的布直播等产业方面的布 局局。 加快业务边界扩展，布局公司多元发展渠道加快业务边界扩展，布局公司多元发展渠道 近年来，互联网金融业务政策趋紧，在金融业务发展受限的 情况下，公司积极响应国家跨境贸易政策，抢占海外无现金支付 市场，加速支付业务出海。公司在取得跨境人民币支付展业资质 后，以实现支付业务

4、全球化为战略，积极开拓海外市场，目前已 分别在美国和中国香港设立数码视讯美国控股公司和数码视讯国 际有限公司。除此之外，公司积极布局针对国家安全的定制业务 及影视文化业务，加快拓展业务边界，拓宽公司多元发展渠道。 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级 我们预计公司 2020-2022 年实现营业收入分别为 9.06 亿 元、16.27 亿元、22.85 亿元，实现归母净利润分别为 0.33 亿 元、1.60 亿元、2.40 亿元，EPS 分别为 0.02、0.11 元、0.17 元，对应当前股价的 PE 分别为 238、48、32 倍。首次覆盖，给 予“增持

5、”评级。 风险提示风险提示 政策变化行业周期风险；储备技术等商用不能达到预期目标 风险 盈利预测与估值盈利预测与估值 Table_profit 财务摘要 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 营业收入(百万元) 1,566 1,016 906 1,627 2,285 评级及分析师信息 评级：评级： 增持 上次评级： 首次覆盖 目标价格：目标价格： 最新收盘价： 5.47 Table_Basedata 股票代码股票代码： 300079 52 周最高价/最低价： 7.16/4.38 总市值总市值( (亿亿) ) 78.17 自

6、由流通市值(亿) 69.29 自由流通股数(百万) 1,266.64 Table_Pic 分析师：赵琳分析师：赵琳 邮箱： SAC NO：S1120520040003 分析师：刘泽晶分析师：刘泽晶 邮箱： SAC NO：S1120520020002 联系人：李钊联系人：李钊 邮箱： 注：本公司由华西传媒注：本公司由华西传媒& &计算机团队计算机团队联合覆盖联合覆盖 Table_Date 2020 年 09 月 24 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 资料来源：Wind，华西证券研究所 YoY（%）