2020中国半导体行业晶圆代工发展现状市场投资分析产业研究报告（30页）.docx

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1、2020 年深度行业分析研究报告内容目录一、核心投资逻辑5二、晶圆代工诞生到壮大：顺天应人，时来天地皆同力7（一）起步：岁在丁卯，台积电诞生扩张顺天应人7（二）发展：时来同力，亚洲晶圆代工多地开花10三、晶圆代工再细化发展：吉无不利，短长肥瘦各有态14（一）先进制程：台积电鳌头独占，三星中芯壮志待酬14（二）特色工艺：环肥燕瘦，细分市场竞争步步为营16（三）指引作用：春江水暖鸭先知19四、投资再论：投资时钟中晶圆代工节奏23（一）台积电的标杆指引：美股与 A 股的节奏23（二）时钟再论：结合观察存储器及晶圆代工的指导价值28五、附录341、晶圆加工的主要工序342、主要工艺相关设备35图表目录

2、图 1：台积电的发展历程（1987 2019）7图 2：台积电年度收入规模及增速（1991 2019）7图 3：台积电年度毛利率及净利润（1991 2009）7图 4：全球半导体行业收入规模及资本开支（1982 2019）8图 5：Intel 的资本开支（1991 2019）8图 6：AMD 的资本开支（1991 2019）8图 7：全球半导体行业规模增速 v.s.台积电收入规模增速（1998Q1 2019Q4）9图 8：摩尔定律的晶体管集成度演变9图 9：台积电和 Intel 在工艺制程技术上的演进过程对比10图 10：全球半导体市场规模 v.s.全球晶圆代工市场规模（2010 2019）1

3、1图 11：AMD 的资本开支占收比（1991 2019）12图 12：AMD 的研发投入占收比（1991 2019）12图 13：全球 Fabless 收入规模与 v.s.全球 IDM 收入规模（1999 2017）12图 14：全球其他地区半导体销售增速 v.s.亚太（除日本）增速13图 15：亚太地区半导体销售占比（2019 年）13图 16：台积电与 Intel 在先进制程技术节点上的推进对比14图 17：中芯国际的发展历程（2000 2019）15图 18：中芯国际与台积电的先进工艺技术节点对比15图 19：三星电子与台积电的先进工艺技术节点对比16图 20：全球晶圆代工行业的营收排

4、名和占比16图 21：MCU、模拟器件和分立器件的市场规模及增速17图 22：全球半导体行业市场规模占比（2019）17图 23：部分模拟、MCU 厂商研发、资本开支以及盈利能力情况17图 24：世界先进与华虹半导体年收入增速（2012 2019）18图 25：世界先进与华虹半导体季度收入增速（2015Q12020Q1）18图 26：世界先进与华虹半导体年净利率（2011 2019）18图 27：世界先进与华虹半导体季度净利率（2014Q12020Q1）18图 28：世界先进与华虹半导体资本开支规模占比（2011 2019）18图 29：世界先进与华虹半导体研发费用占比（2011 2019）1

5、8图 30：台积电三个月移动平均月度收入增速 v.s.全球半导体销售规模三个月移动平均值增速20图 31：联电、世界先进三个月移动平均月度收入增速 v.s.全球半导体销售规模三个月移动平均值增速20图 32：台积电营收季度同比 v.s.全球半导体销售规模季度同比20图 33：中芯国际营收季度同比 v.s.全球半导体销售规模季度同比20图 34：台积电月度营收增速 v.s.存储器价格变动21图 35：台积电月度收入增速变动与美国 2 年期国债收益率波动（2009.12020.03）23图 36：台积电月度收入增速变动与中债 2 年期国债收益率波动（2009.12020.03）26图 37：台积电

6、月度营收增速 v.s.存储器价格变动（2009.1 2020.3）28图 38：集成电路工艺的核心工序34图 39：以形成 N-Well 为例的半导体工艺流程34表 1：主要推荐标的估值一览表6表 2：亚洲主要地区的晶圆代工业务建设发展10表 3：传统半导体厂商在 2008 年后逐步退出晶圆制造业务的情况11表 4：除台积电以外的传统晶圆代工厂商先进制程投资放缓14表 5：中国大陆地区半导体行业投资扩张的规划19表 6：周期波动中晶圆代工增速及存储器价格变动21表 7：不同行业状况下标普 500、费城指数的区间收益率24表 8：美国国债收益率与台积电月度收入波动对于时间周期的划分24表 9：不