【研报】机械行业：跟随工程机械的β追寻高端制造的α-20200923（41页）.pdf

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编号：19726

2020-09-25

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1、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业研究报告行业研究报告机械行业机械行业 2020年年9月月23日日跟随工程机械的跟随工程机械的，追寻高端制造的追寻高端制造的机械行业机械行业推荐推荐维持评级维持评级核心观点核心观点疫情冲击弱化，业绩复苏快，估值仍合理疫情冲击弱化，业绩复苏快，估值仍合理机械行业整体涨幅强于大盘，但行业子板块表现分化明显，其中工程机械、高端制造设备表现较好。从二季度营收情况

2、看，工程机械及高端设备等细分子板块，环比同比均有大幅提升，业绩受疫情带来的负面影响相对较小，因此我们认为全年业绩的确定性也相对更强。从估值水平来看，机械行业市盈率处于 2010 年以来 59.07%分位，整体处于较为合理的估值区间内。制造业基本面继续改善，看好四季度进一步提速制造业基本面继续改善，看好四季度进一步提速 2020 年 1-8 月，固定资产投资增速同比仅下滑 0.3%，降幅持续收窄，受益于地产与基建投资的双重影响，前期由于疫情造成的下滑已实现反转，四季度有望回升至上年同期水平。1-8 月，基建投资增速为 2.02%，较前值继续提升 0.83%；制造业投资完成额同比下降 8.1%，降幅收窄 2.1 个百分点。

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