【研报】煤炭行业定期报告：电厂库存继续下滑动力煤价小幅回升-20200905（20页）.pdf

《【研报】煤炭行业定期报告：电厂库存继续下滑动力煤价小幅回升-20200905（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】煤炭行业定期报告：电厂库存继续下滑动力煤价小幅回升-20200905（20页）.pdf（20页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0 09 9 月月 5 5 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 2020200200905905： 电厂库存继续下滑，动力煤价小幅回升电厂库存继续下滑，动力煤价小幅回升 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 陈晨陈晨 执业证书编号：S0740518070011 Email:chenchenrEmail: Table_Profit 基本状况基本状况

2、 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 806,419 行业流通市值(百万元) 195,787 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 中国神华 16.17 2.21 2.17 2.09 2.15 7.3 7.5 7.7 7.5 0.93 买入 陕西煤业 8.28 1.10 1.16 1.01 1.08 7.5 7.1 8.2 7.7 1.34 买入 平煤

3、股份 6.22 0.31 0.50 0.55 0.61 20.1 12.4 11.3 10.2 1.02 买入 盘江股份 6.02 0.57 0.66 0.59 0.65 10.6 9.1 10.2 9.3 1.41 买入 神火股份 5.25 0.13 0.71 0.37 0.53 40.4 7.4 14.2 9.9 1.31 买入 金能科技 13.53 1.88 1.13 1.09 1.44 7.2 12.0 12.4 9.4 1.55 买入 备注：股价为 9 月 4 日收盘价 投资要点投资要点 核心观点：核心观点：板块下跌 0.5%，强于沪深 300 下跌 1.5%，煤炭板块表现强于 大盘

4、。煤电产业链：煤电产业链：电厂继续消化库存，但日耗有所下滑，动力煤需求偏 弱， 销售以长协煤仍为主； 目前港口发运倒挂现象明显， 进口煤政策从紧， 供给端支撑较多，本周秦港 5500K 动力煤价格收盘为 549 元/吨，环比上 升 2 元/吨，价格有所回升。煤焦钢产业链：煤焦钢产业链：焦企厂内库存低位徘徊，吨 焦毛利走势良好，焦炭价格仍持有谨慎乐观判断，上游炼焦煤预计整体偏 稳运行为主。投资观点：投资观点：从供需格局和政策走向上来看，未来几年动力煤 价大致区间就位于 500-600 元/吨之间，龙头煤企有望保持相对稳定的业 绩，当前板块估值处于历史底部区域，悲观预期反映较为充分，继续看好 板块

5、的估值修复逻辑。推荐股息率较高的：中国神华、陕西煤业、平煤股中国神华、陕西煤业、平煤股 份、盘江股份份、盘江股份等，同时建议关注弹性标的：兖州煤业、淮北矿业、潞安环兖州煤业、淮北矿业、潞安环 能、西山煤电能、西山煤电等，煤炭+电解铝标的：神火股份神火股份、露天煤露天煤业业，焦炭标的建 议关注：金能科技、金能科技、中国旭阳集团（港股）中国旭阳集团（港股）。 动力煤：动力煤：港口煤价港口煤价全面上升全面上升，国内，国内- -进口煤价差上升。进口煤价差上升。（1）截至 09 月 04 日，环渤海动力煤指数收于 544.00 元/吨，周环比持平。（2）截至 09 月 03 日，纽卡斯尔动力煤价格为 4

6、8.66 美元/吨，周环比上涨 2.38%。截至 09 月 04 日，国内-进口煤价为 192.80 元/吨，周环比上升 2.44%。（3）截至 09 月 04 日，秦皇岛港煤炭铁路调入量 51.40 万吨，环比上升 3.4 万吨；北 方主要港口（秦皇岛+曹妃甸+京唐港）预到船舶数为 29 艘，环比上升 10 艘船。（4）截至 09 月 02 日，重点电厂煤炭库存量 7643 万吨，可用天数 17 天， 环比分别下降 375 万吨和 1 天。 截至 09 月 03 日， 秦皇岛港库存 508 万吨，周环比上升 47 万吨；广州港库存 261.6 万吨，周环比上升 2.7 万吨。 焦煤：焦煤：下