电气设备行业专题研究：虚拟电厂：聚沙成塔灵活调控-241108（23页）.pdf

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1、 电气设备行业专题研究 虚拟电厂：聚沙成塔，灵活调控 2024 年 11 月 08 日 【投资要点投资要点】虚拟电厂（虚拟电厂（VPPVPP）是聚合分布在一定区域的分布式电源、可调节负荷、储能等资源，应用计量、通信、控制、大数据、人工智能等技术，形成的具有电力市场交易或电网互动能力的物理或经济实体。智能电网强调智慧融合，同时强调用电侧的负荷柔性、灵活调节；而而虚拟电厂虚拟电厂是聚合负荷侧资源、实现灵活调控、参与交易的有效解决方案是聚合负荷侧资源、实现灵活调控、参与交易的有效解决方案。电改电改持续深化，持续深化，虚拟电厂收益模式逐渐清晰。虚拟电厂收益模式逐渐清晰。成熟的电力市场一般需要同时具备电

2、力现货市场、中长期市场，同时可提供完备的辅助服务。2024 年 10 月，我国省间电力现货市场转入正式运行，表明电力市场建设进入新阶段。盈利模式方面，盈利模式方面，2024 年出台的电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）将虚拟电厂明确列为可参与辅助服务的经营主体。省市层面，近几年多地出台相关政策，对虚拟电厂涉及建设、参与交易、资金支持等多个方面进行了引导和规范。目前国内虚拟电目前国内虚拟电厂的盈利模式以需求侧响应、参与辅助服务为主。厂的盈利模式以需求侧响应、参与辅助服务为主。海外虚拟电厂因地制宜海外虚拟电厂因地制宜，相较而言，国内相较而言，国内市场机制逐渐明朗，但交易市场机制逐渐明朗，但交易规

3、则等尚需完善。规则等尚需完善。欧洲虚拟电厂模式主要集中于管理分布式能源，通过形成有机整体，聚合参与电力市场和提供电力相关辅助服务；美国虚拟电厂聚合的资源以可调节负荷为主，主要依赖于实时灵活响应需求获得收益；而日本在输配电侧、用电侧、售电侧均有丰富的收益模式。相对而言，国内仍处于“政策引导+市场补贴”的阶段，盈利模型、交易细则、主体地位等尚需明确。虚拟电厂的物理架构包括四层，即资源层、网络层、平台层和上级系虚拟电厂的物理架构包括四层，即资源层、网络层、平台层和上级系统，统，参与虚拟电厂的市场主体可以分为基础可控资源、系统平台（运营商）和电力需求方。我们判断，“可控资源”和“调控技术”是虚我们判断

4、，“可控资源”和“调控技术”是虚拟电厂的两大核心，因此平台技术提供方、资源聚合商（运营商）是拟电厂的两大核心，因此平台技术提供方、资源聚合商（运营商）是相较于原电力系统的增量主体相较于原电力系统的增量主体。【配置建议】【配置建议】我们推荐关注虚拟电厂平台技术的提供方、负荷侧资源聚集商。我们推荐关注虚拟电厂平台技术的提供方、负荷侧资源聚集商。推荐推荐关注：关注：国电南瑞、东方电子、国网信通、国能日新、安科瑞、苏文电能、特锐德等。【风险提示】【风险提示】电改政策推进不及预期；新能源建设不及预期；政策支持力度不及预期 强于大市强于大市（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉

5、证书编号：S1160521050001 证券分析师：郭娜 证书编号：S1160524070001 联系人：郭娜 电话：021-23586475 相对指数表现相对指数表现 相关研究相关研究 光伏铜浆创新突破，利润空间弹性巨大 2024.11.08 多晶硅行业：价格向上修复，政策、行业整合和期货上市催化 2024.10.25 光伏产品出口月报（2024 年 9 月）2024.10.22 LFP 产业链短期旺季提价，长期享受海外+储能+4C 快充的结构性高增速 2024.10.21 锂电新技术跟踪之一：Cybertruck上量+LG 松下量产，4680 从 1 到 10 2024.10.10-23.

6、41%-15.21%-7.02%1.18%9.38%17.58%11/81/83/85/87/89/8电气设备 沪深300 行业研究/电气设备/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 电气设备行业专题研究电气设备行业专题研究 正文目录正文目录 1.1.虚拟电厂是协调电力供需的灵活性资源聚合平台虚拟电厂是协调电力供需的灵活性资源聚合平台.4 1.1.1.1.什么是虚拟电厂？什么是虚拟电厂？.4 1.2.1.2.新能源出力提升，负荷侧灵活调控利好虚拟电厂新能源出力提升，负荷侧灵活调控利好虚拟电厂.5 2.2.