【研报】电力设备行业：电车七月产销同比首次上升低压电器提价显景气需求-20200816（23页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电车电车七月产销同比首次上升，七月产销同比首次上升， 低压电器低压电器 提价显景气需求提价显景气需求 新能源汽车：新能源汽车：七月产销同比首次上升，特斯拉七月产销同比首次上升，特斯拉 MModel 3odel 3 热度不减热度不减。7 月中国新能源 汽车产量为 10 万辆，同比增长 15.6%，环比下降 1.96%；销量达 9.8 万辆，同比增长 19.3%，环比下降 5.77%。尽管 7 月同比大幅上涨部分原因是由于同期新能源汽车补 贴政策切换，销量骤降，导致基数

2、过低，但随着各大车厂的陆续复产复工，结合新 能源汽车下乡活动的开启， 下游需求端逐步回暖， 产销量情况明显改善， 已超过 2019 年同期水平。根据乘联会的数据，7 月特斯拉 Model 3 销量以 11014 辆继续保持第一， 销量的市场份额达到 13%； 同时比亚迪凭借多种车型， 新能源总体销量达到 1.4 万辆， 重回新能源第一。 投资建议：投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电池环节，重点推 荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件 环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技

3、、新宙邦，璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，建议 关注中科电气、杉杉股份、星源材质中科电气、杉杉股份、星源材质、天赐材料、天赐材料等；特斯拉产业链，重点推荐：宏宏 发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团等。 新能源发电：新能源发电：光伏产业链涨价周期持续光伏产业链涨价周期持续。根据硅业分会报价，8 月 12 日国内单晶 复投料均价 9.52 万元/吨，周环比上涨 10.19%；单晶致密料均价 9.34 万元/吨，周环 比增长 11.46%；单晶菜花料均价 8.98 万元/吨，周环比上涨 11.97%；多晶

4、免洗料均 价 6.16 元/吨，周环比增长 0.65%，硅料涨幅持续扩大。此前多家多晶硅企业发生生 产事故，导致产能急剧下滑，上游供需紧张，叠加国内外需求旺盛和硅片扩产的产 能释放，预计本次硅料涨价趋势将持续，支撑价格维持到 2021 年 Q2；在硅片和电池 片环节，此前受疫情影响，企业受库存压力几次大幅下调了市场价格。随着疫情好 转，国内项目与海外市场开始启动，近期硅片与电池片环节价格开始上涨。2020 年 8 月，隆基股份和通威股份的硅片和电池片（均为 158.75 规格）报价较上月分别涨价 6.9%和 9.0%，隆基股份 M6 单晶硅片报价较上月上涨 7.26%，从产业端目前的库存 情况

5、、下游订单情况以及当前硅料环节受生产事故影响等多方面因素来看，价格上 涨仍将维持一段时间。光伏产业链涨价周期开启。 投资建议：光伏方面我们建议把握 4 条主线：我们建议把握 4 条主线：1）涨价预期 强烈的多晶硅料、光伏玻璃和单晶硅片环节，重点推荐通威股份、福莱特、隆基股通威股份、福莱特、隆基股 份份，重点关注港股信义光能、福莱特玻璃信义光能、福莱特玻璃和美股大全新能源美股大全新能源；2）竞争格局最好的单 晶硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份隆基股份和福斯特福斯特；3）业绩增速快、估值低的锦浪科锦浪科 技、晶澳科技技、晶澳科技和阳光电源阳光电源；4）从 0 到 1 的 HJT 产业链，重点推荐苏

6、州固锝和帝科股 份，重点关注迈为股份、捷佳伟创迈为股份、捷佳伟创和山煤国际山煤国际；当前风电板块整体估值仅 10 倍左右， 向下空间非常有限，同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠加估值提升，板 块配臵性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月 股份、金雷股份股份、金雷股份等。 电力设备与工控：电力设备与工控：低压电器厂商提价显景气低压电器厂商提价显景气需求需求，工控看龙头工控看龙头。国家电网面向社 会各界发布 “数字新基建”十大重点建设任务， 10 大重点任务包括：电网数字化 中心，能源大数据中心，电力大数据应用，电力物联