【研报】雷达行业国防信息化系列专题之一：空管雷达落寞中等待再次绚丽绽放-20200824（23页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度报告深度报告地面设备地面设备 2020 年年 08 月月 24 日日 国防信息化系列专题之一国防信息化系列专题之一：空管雷达空管雷达 落寞中等待再次绚丽绽放落寞中等待再次绚丽绽放 雷达雷达行业行业 推荐推荐 首次评级首次评级 核心观点核心观点： 全球雷达市场需求空间上升全球雷达市场需求空间上升，各国高度重视各国高度重视空管雷达系统建设空管雷达系统建设。雷 达设备一直在军用市场上发挥重要作用， 同时随着各类军用技术逐渐走 向民用市场，雷达开始为国民经济提供助力。国外民用雷达起步较早， 美国雷神、法国 THALES、日本

2、古野等公司均在民用雷达市场拥有核心 技术和代表产品。目前世界各国非常重视空管系统的建设，发达国家和 部分发展中国家都安装了先进的空管雷达， 基本形成了较为完善的自动 化空管系统。 低空空域管理改革低空空域管理改革加速推进加速推进，通，通用用航航空空千亿蛋糕盛宴开启千亿蛋糕盛宴开启。目前我 国通用航空正处于市场培育阶段，民航可使用的空域仅占总空域的 10%，提升空间巨大。据“十三五”规划，到 2020 年我国通航产业体 量相比 2015 年增加超过一倍，其中飞行时间增加 156.7%，机队规模扩 大 123.7%，通用机场数量扩增 66.7%，私人飞行驾照数量增加 105.8%。 预计到 202

3、0 年我国通用航空市场规模将达到 3400 亿元。 一旦放开低空 空域，相关产业，特别是空管雷达行业将深度受益。 军航静待军航静待“十三五“十三五”末空管雷达放量集采末空管雷达放量集采。“十三五”规划收官在即， 空管雷达招投标计划有望启动， 大规模的空管雷达集中采购即将拉开帷 幕。随之而来的是大量军用机场对空管雷达强烈需求，预计 2016-2020 年国内军用雷达市场规模将达 170 亿美元， 空管雷达市场也将随之同步 增长。 民航运输或将迎来高速增长时期民航运输或将迎来高速增长时期。近几年，我国民航运输需求增长十 分强劲。预计“十三五”期间将新增 60 个以上的民用运输机场，机场 建设能带来

4、的空管设备市场规模约为 135 亿元。若考虑技术提升，预计 到 2020 年空管设备占机场投资额的比重有望达到 8%， 空管设备市场规 模远期将显著提升。 空管雷达国产化替空管雷达国产化替代已箭在弦上代已箭在弦上。一方面，日益严峻的国际形势将倒 逼空管雷达国产化替代进程提速。目前，我国空管自动化系统国产设备 只占了大约 30%的比例， “十三五”这一比例将提升至 80%（目前看完 成此目标不容乐观，但我们仍强烈看好在“十四五”期间迅速落地） 。 另一方面，我国空管雷达领域已具备了国产化替代的技术基础。随着我 国雷达技术的不断进步与发展，存量雷达国产化率将大幅提升。目前我 国每年大约进口空管雷达

5、装备 60 套，进口替代空间约 24 亿元。 投资建议投资建议 空管雷达行业正处于爆发前夜：低空空域管理改革加速推进，通用 航空引发千亿增量需求； “十三五”规划收官在即，积压多年的军航订 单有望加速释放，空管雷达主要供货商的业绩增长或将进入快车道；在 重要型号上，国内空管雷达制造商在技术上与国外相比已无明显劣势， 国产化替代大幕或将徐徐拉开。 这些共同决定了国内空管雷达企业即将 迎来长期成长机会，我们坚定看好国内空管雷达的龙头企业，推荐国睿 科技（600562.SH） 、四创电子（600990.SH） 。 分析师分析师 李良 ：010-6656 8330 ：liliang_ 分析师登记编号：

6、S0130515090001 周义 ：010-8635 9186 ：zhouyi_ 分析师登记编号：S0130520060002 相关研究相关研究 风险提示风险提示： “十三五”订单释放不及预期的风险；国产化替代进程不及 预期的风险；低空空域管理改革推进不及预期的风险 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 行业深度报告行业深度报告/机械军工行业机械军工行业 目目 录录 一、空管雷达概况一、空管雷达概况 . 3 （一）雷达的产生与演变 . 3 （二）空管雷达发展历程及分类 . 4 1、空管雷达发展历程 . 4 2、按工作机理，空管雷达可分为两类 . 5 3、按工作空域，空管雷达