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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告A A 股公司深度股公司深度 医疗服务医疗服务 深耕多肽行业多年迎来收获深耕多肽行业多年迎来收获期，期，GLP-1 催化下加速发展催化下加速发展 核心观点核心观点 诺泰生物是国内少数以多肽药物为主要研究和发展方向的生物医药企业之一，在多肽领域技术积累深厚，产品种类丰富。近年来自主选择产品增长迅速，CDMO 业务稳健发展。随着 GLP-1类药物不断拓宽适应

2、症领域，GLP-1 类市场有望迎来加速扩张，伴随部分品种专利即将到期，多肽原料药市场整体需求强劲。公司相关领域人才贮备充足，前瞻性进行产能布局，25 年有望落地数吨级多肽产能，有望凭借行业领先的生产规模和出色的产品质量迎来加速成长。标题标题 自主研发与定制自主研发与定制生产生产结合，深耕多肽领域的医药龙头结合，深耕多肽领域的医药龙头 诺泰生物是国内少数以多肽药物为主要研究和发展方向的生物医药企业之一。聚焦于多肽药物及小分子化药的自主研发与定制研发生产。在高级医药中间体、原料药到制剂的各个领域，公司积极进行产品研发和业务拓展，深耕细分领域，聚焦多肽业务，逐步形成自主选择产品和定制产品双轮驱动的快

3、速发展格局。公司致力于通过技术创新，突破药物研发及生产的技术瓶颈，构建从医药高级中间体、原料药到制剂的全产业链，为全球医药企业提供绿色、低成本、优质、高效的医药相关产品和技术服务。专利悬崖叠加专利悬崖叠加 GLPGLP-1 1 持续催化，多肽市场加速扩容持续催化，多肽市场加速扩容 多肽是生物体内重要的活性分子，参与和调控细胞的增殖、生长、分化、代谢和凋亡等重要的生理过程。多肽类药物目前在肿瘤、糖尿病、心血管疾病等领域应用广泛，市场规模逐年扩大。2014-2026 年是多肽药物重磅品种专利到期的高峰期，利拉鲁肽目前在国内外均已有仿制药上市，而司美格鲁肽在部分国家预计 26年专利也会到期，叠加 G

4、LP-1类药物在减重、心血管、睡眠呼吸综合征等新适应症领域的不断开扩，多肽原料药市场有望加速扩大。自主选择产品收入快速增长，定制产品稳健增长自主选择产品收入快速增长，定制产品稳健增长 公司六大技术平台覆盖小分子、多肽与寡核苷酸原料药和制剂的全方面研究生产，在应用固液相融合的多肽生产方面具有较强竞争力，在达到较高单批次产量的同时，产品质量也能维持较高水平。公司通过原料药+制剂一体化平台，打造高质量发展引擎。1）在原料药方面已经完成了 18种原料药的国内注册，其中 9 种原 维持维持 买入买入 贺菊颖贺菊颖 010-56135323 SAC 编号:S1440517050001 SFC 编号:ASZ

5、591 袁清慧袁清慧 010-56135338 SAC 编号:S1440520030001 SFC 编号:BPW879 发布日期：2024年 07 月 29日 当前股价：66.26元 主要数据主要数据 股票价格绝对股票价格绝对/相对市场表现（相对市场表现（%）1 个月 3 个月 12 个月-14.50/-12.50 21.13/26.44 95.63/106.17 12 月最高/最低价（元）79.48/27.71 总股本（万股）21,819.88 流通 A 股（万股）21,819.88 总市值（亿元）144.58 流通市值（亿元）144.58 近 3 月日均成交量（万）358.62 主要股东

6、连云港诺泰投资管理合伙企业(有限合伙)9.38%股价表现股价表现 相关研究报告相关研究报告 24.06.23【中信建投医药生物】诺泰生物(688076):自主选择产品持续放量，24H1 业绩高速增长 -16%34%84%134%184%2023/7/272023/8/272023/9/272023/10/272023/11/272023/12/272024/1/272024/2/272024/3/272024/4/272024/5/272024/6/27诺泰生物上证指数诺泰生物诺泰生物(688076.SH)(688076.SH)A 股公司深度报告 诺泰生物诺泰生物 请务必阅读正文之后的免责条款