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1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 威海广泰威海广泰（002111）证券证券研究报告研究报告 2024 年年 07 月月 09 日日 投资投资评级评级 行业行业 国防军工/航空装备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 10.59 元 目标目标价格价格 16.44 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)531.30 流通A股股本(百万股)476.49 A 股总市值(百万元)5,626.51 流通A股市值(百万元)5,046.04 每股净资产(元)5.69 资产负债率(%)47.41 一年内最高/最低(元)12.30/

2、5.81 作者作者 朱晔朱晔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522080001 王泽宇王泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070002 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 威海广泰-季报点评:三季度业绩加速增长，长期看好空港设备龙头全球市占率提升 2019-10-30 2 威海广泰-首次覆盖报告:国内空港设备龙头，全球化+军民融合打开成长空间 2019-10-17 股价股价走势走势 空港设备龙头，海内外需求有望迎来共振，低空经济基建深度受益空港设备龙头，海内外需求有望迎来共振，低空经济基建深度受益 （一）空港装备：海外和国内需求共振，电动化转型换道超车（一）空

3、港装备：海外和国内需求共振，电动化转型换道超车 1）威海广泰：世界知名的空港地面装备生产商，全球唯一打包服务企业。）威海广泰：世界知名的空港地面装备生产商，全球唯一打包服务企业。威海广泰作为亚洲最大、世界知名的空港地面设备专业生产厂家，目前公司产品品种数量位居全球第一，是全球唯一可以为一个机场提供一站式打包服务的企业。全资子公司广大航服深耕装备维修业务 20 余载，是国内唯一一家能够对所有品牌和类型的空港（及专业）设备提供完善的技术服务、一站式维保服务及设备大修、项修的企业，具有一类车辆维修资质。2）国内航空业资本开支快速修复。）国内航空业资本开支快速修复。国内方面，公司的部分主导产品国内市场

4、占有率达 50%以上，国内市场地位稳固。从国内航空业景气度来看，2023 年航空客运总量同比 2022 年增长 36.9%，疫情后航空客运量继续强劲复苏态势；2024 年 1-4 月，我国航空运输业固定资产投资完成额累计同比增长 24.60%，国内航空业资本开支呈现加速复苏趋势，24 年有望实现国内空港设备业绩小高峰。3）国际市场电动化优势明显，）国际市场电动化优势明显，24 年有望成为海外业务年有望成为海外业务快速增长快速增长元年。元年。威海广泰从 2009 年开展空港装备电动化的研究，在“国际赛道”率先实现了“换道超车”，成功切入国际四大运营公司，目前与 Swissport、Dnata、M

5、enzise、TCR、宏亚公司等客户都达成长期战略合作，公司产品市场覆盖机场范围增长到 1000 余座。公司电动化空港装备已经引领全球行业发展，2023 年公司加大电动产品在国际上的推广和销售，顺利交付亚洲、欧洲、南美洲等机场公司订单。2023 年 11 月中旬，威海广泰与 TCR 签署自成立以来金额最大的空港装备销售协议，预计总额约 8 亿至 10 亿元，标志着公司产品得到国际顶级客户的充分认可，海外市场影响力快速提升。23 年取得海外订单 6.21 亿元，同比增长 352%，海外订单呈现快速放量趋势。（二）消防装备：国内市场需求稳定增长，公司产品市场地位领先（二）消防装备：国内市场需求稳定

6、增长，公司产品市场地位领先 公司现已形成在坚守高端装备制造业前提下的“双主业”的产品布局，即空港装备、应急救援装备，业务覆盖空港装备、消防救援装备、移动医疗装备、无人机装备、电力电子装备等板块。公司消防救援装备依托于全资子公司中卓时代，全面涉足消防车和应急救援车辆的研发、生产、销售及维修服务领域。公司已打破国外专利技术的垄断，在消防车装备、应急救援特种车装备、高空作业装备等领域取得了领先的市场地位。医疗救援装备方面，公司现已具有配置全科甲级移动医疗和医疗应急处置能力，是全国移动医疗保障装备最齐全的制造商。新增万亿国债市场需求，助力应急装备产业发展。2023 年 9 月，工信部等五部门联合印发