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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Invest 评级评级：买入买入（维持维持）市场价格：市场价格：33.0733.07 元元 Table_Authors 分析师：陈宁玉分析师：陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号：S0740517020004 Email： 研究助理：研究助理：佘雨晴佘雨晴 Email： 研究助理：研究助理：杨雷杨雷 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 总股本(百万股)2,884 流通股本(百万股)2,094 市价(元)33.07 市值(百万元)95,387 流通市值(百万元)69,260 Table_Quote

2、Pic 股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Finance1 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元）13,150 12,916 15,695 19,302 24,170 增长率 yoy%12%-2%22%23%25%净利润（百万元）2,186 2,554 3,146 3,942 5,087 增长率 yoy%20%17%23%25%29%每股收益（元）0.76 0.89 1.09 1.37 1.76 每股现金流量 0.87 0

3、.90 0.81 1.08 1.36 净资产收益率 21%21%21%21%22%P/E 43.6 37.4 30.3 24.2 18.7 PEG 1.2 1.5 1.5 1.1 0.7 P/B 9.6 8.4 6.6 5.4 4.3 备注：以 2024 年 6 月 20 日收盘价计算 Table_Summary 报告摘要报告摘要 国内工业国内工业信息化信息化龙头，龙头，国企改革释放成长潜能国企改革释放成长潜能。宝信软件是国内领先工业软件信息化企业，前身为上海宝钢自动化部，经过40多年发展业务已覆盖信息化、自动化、机器人、智慧交通及新一代信息基础设施等领域，钢铁信息化领军企业。宝武集团持续的兼

4、并重组及数智化转型，释放大量钢铁改造升级信息化需求，有力推动公司业务发展，关联交易额占营收比重约 55%。同时公司加快集团外钢企和非钢市场拓展，带动业务规模持续增加。2013-2023 年公司营收与净利润 CAGR分别为 13.7%和 24.3%，净利润增速高于营收，盈利能力增强，2024Q1 营收同比增速超过 30%，净利润创历史同期新高，随着公司自身产品化、平台化能力进一步提升，国企改革释放发展动能，业绩规模有望持续扩张。智能制造升级，核心环节智能制造升级，核心环节国产替代加速。国产替代加速。智能制造是新型工业化重要基础能力，推动其自主可控成为提升产业竞争力关键。国内工业信息化低于工业产值

5、全球规模占比，工业数字化水平仍有较大提升空间。国内钢铁行业供给侧改革持续推进，目前 CR10约 44%，较国务院明确的 2025年达到 60%-70%目标仍有差距，经济结构调整带动钢材需求占比变化，中高端板材品种相应增加，企业整合、产能优化以及行业数智化转型加速有望推动生产线升级，催生信息化、自动化市场需求。同时智能制造解决“卡脖子”问题，核心环节的国产化如大型 PLC、工业机器人、传感器等将面临市场机遇。根据亿渡数据，国内 PLC 市场规模 2021 年约 154 亿元，预计 2026 年增长至 193 亿元，PLC 市场整体由国外龙头西门子、三菱、罗克韦尔等企业主导，国产品牌在国内PLC市

6、场份额较小，尤其在中大型PLC领域国产化率很低，有较大的替代空间。PLC+工业机器人工业机器人成为新增长点成为新增长点，AI 驱动驱动 AIDC 需求需求。公司工业软件覆盖 MES、ERP等，品类齐全，支持宝武集团“多基地一体化运营”管理体系运行。公司在国内制造业 MES 软件市场份额领先，前瞻布局自主可控中大型 PLC，具备全栈国产化工控软硬件产品矩阵，成为国内首家拥有大型 PLC 的硬件、Runtime 和组态软件全部自主知识产权的公司，产品性能指标对标欧美厂商高端系列，2024年与广西宏旺、港迪技术等签约合作。工业机器人方面，推动机器人规模化接入宝罗云平台，探索 BOO、RaaS 等服务