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1、版权归属 上海嘉世营销咨询有限公司两轮电动车行业简析报告商业合作/内容转载/更多报告01.两轮电动车充分满足短交通的日常需求数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络短交通是最主要的日常出行需求。随着城镇化的发展人们的活动半径不断变宽，但短交通出行方式仍能覆盖主要的范围，从主要国家核心地区的出行数据看平均通勤半径不高于15km，摩托车、电动两轮车等两轮出行方式能更好匹配日常短交通出行需求。2021年各国平均单程通勤距离（KM）1514139美国日本英国中国2021年美国日常通勤距离占比60%25%15%0-8KM8-24KM24KM+短驳交通500km步行自行车两轮电动车摩托车汽车巴士

2、巴士轮船列车列车飞机02.2024年新国标拉动需求数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络2024年为新国标过渡期截止的最后一年，预计各地政府将不同程度加严监管，比如电动两轮车保有量大省江苏目前已经出台部分补助措施，目的或为在2024年推行换购；此外江西、山西省份新国标政策也将于2024年截止。2024年新国标强制替换需求对行业总量仍将起到拉动作用，但长期看其对行业总量的贡献预计会逐年减弱。过渡期截止年份过渡期截止日期省份城市2023 年2023 年3月1日湖南长沙、湘潭、株洲等2023 年4月14日云南昆明2023 年8月31日广西南宁2023 年12月31日江西赣州2023 年

3、12月安徽合肥2024 年2024 年4月14日江苏扬州、无锡、徐州等2024 年4月14日山西沂州2024 年9月30日江西新余03.2023年两轮电动车市场规模达到5500万辆数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络目前，我国两轮电动车保有量已突破3.25亿辆，市场竞争激烈。2023年两轮电动车总销量5500万辆，其中，爱玛、雅迪年销量突破千万，台铃年销量突破700万辆，绿源、新日、立马、小刀等8家企业年销量超过百万，行业前十品牌总销量占比达85%。两轮电动车市场规模（万辆）主流品牌两轮电动车技术发展进程05001000150020002500300035002018201920

4、20202120222023H12023Q1-Q3雅迪爱玛绿源新日九号小牛（内销）20132014201520162017201820192020202120222023雅迪首次提出“更高端的电动车”开始研发石墨烯电池推出石墨烯电池推出凸极电机推出冠能系列，主打中高端市场，搭载石墨烯电池、凸极电机推出冠能二代和高端VFLY系列继续推行高端化，推出冠能3代/4代，预计高端占比39%开始往上游电池延伸供应链优化+双升双降(推冠能5代)爱玛推出子品牌小帕和博世签约发布专用石墨烯电池推出引擎MAX系列重启子品牌斯波兹曼推行高端化，预计高端占比30%供应链优化九号推出智能双轮电动平衡车“NinebotE

5、”推出智能电动滑板车“米家电动滑板车”推出服务机器人“路萌”推出智能电动车E系列和C系列;推出全地形车推出智能电动车A系列和N系列推出MMax和F系列，深耕城市市场，不走下沉推Q系列、F系列、V系列小牛推出UQi系列开启智能锂电时代推出MQi系列推出UQi系列推出GOVA系列，下沉价格带推出滑板车04.长续航与智能化衡量两轮电动车产业竞争力数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络电动两轮车作为耐用消费品的核心消费痛点仍为日常通勤。智能化为电动两轮车行业的整体发展趋势，给予消费端更优体验、同时带来产品结构升级下的价增。电动两轮车锂电与智能化产品结构升级趋势下，产品价格中枢进一步上行。车

6、主购买电动两轮车原因各电动两轮车品牌智能化评分47.6%47.1%44.1%39.7%38.7%33.3%30.8%29.2%出行高效、省力不堵车、停车方便环保成本低作为补充交通工具价格比较便宜学习门槛低不需驾考或驾考容易512 327 235 229 177 166 九号小牛台铃雅迪爱玛绿源05.龙头品牌持续发力产品打造 数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络各家产品力均有发力，相比于第一阶段通路车型更多比例上下游把控能力不同，第二阶段更看重产品专有卖点。雅迪“性能”提升上一马当先，成立了实验室进行电机、电池和系统的自研；“智能”，不输造车新势力，同样有较多储备。九号主打智能，黑

7、科技电子3C应用角度，已然行业标杆。雅迪爱玛新日九号小牛性能电机TTFAR电机(自研)，高能效、低损耗，动力里程兼顾中置电机，卓越平衡性、齿轮+链条传动、高效运行、操控更佳轮边电机，减速器、控制器、电机三合一，双控算法,加速快引擎MAX聚能电机:能量密度+持续聚能，损耗降低15%，扭矩提升15%变频动力电机:高效区间宽、动力更强、跑的更远，点动三速，自由切换满足不同骑行速度需求九号定制无刷电机NIUxBOSCH共同调校电机:动力输出、瞬间扭矩、能效比均显著提升电池TTFAR石墨烯3代电池:体积不变容量提升25%TTFAR碳纤维锂电:寿命延长、能量密度更高(轻)TTFAR超纳米锂电:高倍率充放电

8、抗衰石墨烯电池:能量密度较普通电池提升20%，寿命提升新一代汽车级锂电池:完全按高速乘用车 锂电池标准开发和生产，更安全，重量仅为铅酸的1/4，在充放电循环1500次以后容量保持率仍在70%以上九号定制铅酸电池:九号定制18650锂电池能量回收TTFAR能量回收控制器:能量回收下坡、滑行、制动时的动能变成电能储存在电池之中CES专利制动能量回收:将刹车动能转变为电能能量利用效率提升10%边走边充电技术:在滑行以及制动模式下通过磁生电对电池进行反充电 EABS能量回收制动:在减速、制动时，将动能转变为电能并储存EBS动能回收:每次制动都会产生动能，将其转化成电能系统TTFAR2.0增程系统:一次

9、充电,多跑一倍整车LED低能耗待机系统:能量损耗降低50%，亮度提升30%双芯双动力系统:有效增加绕组系数，大扭矩区更高效超10%TCS牵引力控制系统:在湿滑路面发挥牵引力防止车轮打滑,以及提升加速性能和爬坡能力第7代NIUEnergyAI动力锂电系统:全面提升电池续航、动力、寿命、安防等各项性能指标智能智能化驾驶智能:快捷解锁(声纹、蓝牙、NFC、APP)、导航投屏、语音交互、智能蓝牙头盔、乘坐感应、驻车感应、推行辅助、自感应灯车况智能:车辆自检、三模卫星定位、电子围栏、账号共享、异动报警、远程控车、快充、BMS智能电池管家、整车OTA驾驶智能:快捷解锁(NFC、APP)、SDS智能识别坡度

10、、一键倒车车况智能:异动报警、远程控车、车辆自检驾驶智能:快捷解锁(指纹、蓝牙、NFC、APP)、智能加速性控制、一键倒车、语音控制、自动落锁、ASP驻车系统、自感应灯 车况智能:异动报警、远程控车、车辆自检、账号共享、BMS智能电池管家、整车OTA驾驶智能:快捷解锁(密码、蓝牙、NFC、APP)、乘坐感应、驻车感应、一键倒车、辅助推行、自感应灯、Siri控车、AHRS姿态感应系统、摔车求助、自动P档车况智能:三模卫星定位、异动报警远程控车、车辆自检、倾倒提醒、账号共享、电池拔出提醒、BMS智能电池管家、整车OTA驾驶智能:快捷解锁(蓝牙NFC、APP)、乘坐感应、导航投屏、驻车感应、FOC矢

11、量控制器、自感应灯、自动转向回位灯车况智能:三模卫星定位、异动报警、远程控车、车辆自检、倾倒提醒、账号共享、失窃黑名单、BMS智能电池管家、整车OTA06.头部车企马太效应凸显数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络头部车企方面，雅迪及爱玛2022年销量已突破1000万台，销量规模已与行业其他车企拉开较大差距。行业龙头雅迪 2023H1销量为821万台，同比增长 34%，销量增速仍持续高于行业整体水平，呈现出较强马太效应，爱玛2023Q1-Q3销量有所放缓，预计同比+1%，或主系为保证利润空间，主动收缩促销折扣。新势力车企方面，2023H1九号两轮车销量已超小牛，且公司在渠道扩张逻辑

12、下销量增速远高于行业整体，对比之下小牛销售承压，品牌走势分化明显。头部车企表现稳健，新势力车企走势分化头部车企与行业其他公司业绩收入均拉开较大差距销量（万台）201820192020202120222023H12320Q1-Q3雅迪504609108013861401821YOY20.9%77.3%28.3%1.1%33.8%爱玛5105667968671077916YOY11.0%40.6%8.9%24.2%1.0%绿源147195242YOY32.0%24.0%新日164170254229259YOY3.7%42.6%-10.1%13.2%九号1142835461YOY281.8%96.7

13、%76.0%85.0%小牛（内销）395799712623YOY42.6%72.7%-28.1%-21.0%-12.4%小牛（外销）335124.63.5YOY42.6%73.6%142.6%7.1%-38.4%行业32203680476043505010YOY14.3%42.6%-8.6%15.2%营收情况（亿元）归母净利润（亿元）20192020202120222023H120192020202120222023H1雅迪119.73 193.77 269.87 310.86 170.64 5.16 9.87 13.69 21.61 11.88 YOY61.8%39.3%15.2%21.3%

14、85.4%43.0%57.8%32.1%爱玛104.24 129.05 153.99 208.02 102.17 5.22 5.99 6.64 18.73 8.95 YOY23.8%19.3%35.1%8.3%14.8%10.9%182.1%29.7%九号4.32 12.01 24.31 15.75 YOY177.9%102.4%69.4%绿源25.01 23.88 34.30 48.03 0.70 0.40 0.59 1.18 YOY-4.5%43.6%40.0%-42.1%47.1%99.2%新日30.56 50.69 42.81 49.04 20.21 0.71 1.02 0.11 1.

15、62 0.47 YOY65.9%-15.5%14.5%-15.0%44.8%-88.9%1326.2%-28.3%小牛20.76 24.44 37.05 31.69 12.46 1.90 1.69 2.26-0.49-0.62 YOY17.7%51.6%-14.5%-11.2%-11.3%33.9%-121.9%309.1%07.旺季市场总体呈现出两极分化趋势数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络整体来看，2023年旺季热销在总体市场占比达49%，旺季较同期增长的经销商占比23%，市场销售旺季仍表现良好，是托底全年行业销量稳增长的重要因素。终端市场旺季销售情况出现两极分化特征，旺季

16、销售上升的商家上涨幅度大多为30%以内（占比84%），相比之下25%的商家反馈旺季销售降幅超过30%。旺季在热销中占比旺季市场呈现出较强的两极分化趋势23%32%45%旺季较同期增长旺季较同期下降旺季与同期持平 49%33%18%旺季热销旺季一般旺季冷清30%54%8%8%10%以下10%-30%30%-50%50%以上旺季销售上升商家上涨幅度分布25%50%14%11%10%以下10%-30%30%-50%50%以上旺季销售下降商家下降幅度分布08.两轮电动车产品高端化趋势已显2023年各大两轮电动车品牌推新新品价位大多在3000元+，并侧重产品智能化功能的迭代更新，同时有意缩减终端门店25

17、00元以下的产品上样。行业产品高端化趋势已显，以线上销售为例，电动自行车3500 以上价位段产品销量份额（京东/天猫）由 2019 年的（48%/4%）提升至 2023 的（62%/49%)，电动摩托车3500以上价位段产品销量份额（京东/天猫）由2019年的（66%/33%）提升至 2023Q3 的（92%/84%）。行业消费结构呈现高端化趋势京东201920202021202220232024QTD电动自行车55006.0%5.0%6.0%10.0%15.0%23.0%电动摩托车550030.0%23.0%15.0%11.0%33.0%35.0%天猫20192020202120222023

18、2024QTD电动自行车55001.0%1.0%2.3%12.0%18.0%16.0%电动摩托车55007.0%8.0%19.0%21.0%38.0%40.0%2023年主要品牌主推车型集中在 3000 元+价位段雅迪-冠能摩登2999-3299数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络爱玛 蛋蛋5499台铃 超能S周末3599九号 q85c3999小牛 F400T4499-4899新日 幻影F9479909.线下门店为主要购车渠道数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络尽管两轮车线上购买比例逐步提升，由于具有高价耐用品的属性，线下仍然是主流的渠道，主要是因为：消费者希望能在

19、购车前试驾，以更好地体验车辆的性能，且实地查看可以选择更适合的配色、外观等，线下店的售后服务更完善，包括退换货/维修等。2023年两轮车线下购买比例仍高达75%，其中46.1%为品牌专卖店/旗舰店，28.9%为电动车行。业内主要的厂家目前都采用经销模式，以雅迪爱玛为首的传统企业以两级分销为主，而以小牛九号为代表的新势力高端品牌则多采用授权分销模式。购买两轮电动车的渠道车主获取信息渠道TOP108.8%15.7%28.9%46.1%线上品牌官网或品牌小程序线上电商平台线下电动车车行线下品牌旗舰店/专卖店男性搜索引擎，50.3%，TGI=10881%71%60%57%52%51%48%47%46%

20、品牌旗舰店/专卖店电动车车行电商网站社交媒体相关公众号短视频平台品牌官网搜索引擎视频网站/APP线下渠道10.东南亚市场成为两轮电动车出口首选数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络近年来，东南亚各国发展迅速，城市化率不断提升，其中2023年印度尼西亚（58.6%）和泰国(53.6%)城市化率已接近中国（64.6%）水平；但当前东南亚各国仍 大多为发展中国家，在人均收入较低叠加人口密度较高以及公共交通设施不够完善下，摩托车由于灵活性较优，在城市中行驶更为方便，因而日常使用频率较高。随着东南亚各国对环境和能源效 益的日益重视，未来东南亚两轮车市场有望迎来类似国内2001年实施禁摩令后的

21、高速发展时期，国内行业或将迎来发展新机遇。国内两轮车历年出口数量（万辆）东南亚各国两轮车部分政策 164 180 230 270 270 20192020202120222023国家时间具体内容泰国2022内阁批准29233.97万亿泰铢用于支持电动汽车和电动摩托车的生产，对售价不超过150,000泰铢的电动摩托车，补贴18,000秦铢/辆(2022-2025年)2020向25万辆电动摩托车的购买者发放每辆700万印尼盾(约3200元人民币)的补贴。其中20万辆为新购置的印尼2023向25万辆电动摩托车的购买者发放每辆700万印尼盾(约3200元人民币)的补贴。其中20万辆为新购置的电动摩托车

22、、5万辆为传统燃油摩托车改装为电动摩托车2021在2050年之前全面停止销售燃油车，届时只允许电动汽车和电动摩托车注册上路越南2022要求全国5个直辖市2030年后停止或限制使用摩托车2021在2030年禁止摩托车上路，河内市、胡志明市计划在2025年全面禁摩柬埔寨2022运输部已携手联合国开发署(UNDP)等，以加快在全国兴建充电站和充电桩，引进性价比更高的充电摩托车、三轮车等。已制定碳中和长期发展战略，致力于到2050年将电动摩托车数量提高至7050辆11.共享电单车、即时配送服务成为潜在增长点数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络预计未来1-2年内需求驱动将回归以存量自然更换

23、和保有量提升带来的新增需求为主，新国标剩余执行的更换需求为 2024 年的增量点，但长期看其对行业总量的贡献会逐年减少，更长期内需求增长动力或来自于产品品质提升和消费场景延伸带来的新增需求。作为中短途轻便代步工具，共享单车升级将为电动两轮车带来新的增长，共享电单车的市场规模在2025年有望达到800万辆。即时配送行业市场规模将于2026年接近千亿量级，该行业高度依赖电动自行车，行业的扩大或激发电动两轮车新一轮市场扩张。电动两轮车投放量预计将持续增长预计2027年共享单车及即时配送市场占比提升 0%50%100%150%200%250%010020030040050060070080090020

24、172018201920202021202220232024E2025E57.6%15.2%15.2%10.7%1.2%替换即时配送共享电单车自然新增快递配送12.钠电池产量引发新一轮的品牌竞争数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络2022年起两轮车锂电池出货量已显颓势，同比-14.7%，2023全球电动两轮车用锂电池出货量为7GWh，同比下降37.6%。钠电池能够较好解决锂电池产品存在的安全问题，其具有较好的低温性能，同时钠能源丰富程度大幅高于锂，长期看降本潜力较大。2023年，雅迪、台铃等企业加大对钠电池的研发，且已有相关的技术产品落地，预计2024年钠电池量产产品将带来新一轮

25、的品牌竞争。2023年碳酸锂价格下降幅度明显(元/吨)电动两轮车行业产品升级方向占比40%20%时间锂电石墨烯钠电新技术不断新技术不断引领产品升级引领产品升级13.案例：雅迪2023年业绩创历史新高雅迪公司成立于2001年，自2017年起连续5年销量居行业内榜首。2023年公司实现营收347.63亿元，同比+11.9%，实现净利润26.40亿元，同比+22.2%，业绩创历史新高。雅迪在售中高端车型比例高于业内主要竞争企业，3000元以上产品比例达60%，5000元以上产品达 21%。其中公司重点中高端车系“冠能系列”自2020年上市以来销量增长迅猛，在公司整车产品中的占比由2020年的6%大幅

26、提升至28%。雅迪的TTFAR碳纤维2.0锂电采用方型层叠电芯及紧PACK工艺，容量较普通锂电池提升一倍，可实现续航200公里。自研TTFAR凸极电机，最高效率达92%，续航可达200km,实现动力&续航双提升。0%10%20%30%40%50%60%70%05010015020025030035040020132014201520162017201820192020202120222023雅迪历年营收及增速 雅迪8大全球产研基地&雅迪核心技术数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络14.两轮电动车行业遭遇四大挑战数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络国家标准与市场需求存

27、矛盾国家标准与市场需求存矛盾01为了满足新国标重量要求，一些车企在申请3C认证时多配备电量更少、重量更轻的48v12Ah这类“小锂电”，一旦拿到认证开始生产销售，则采取“车电分离”分离办法，消费者需要的是便宜、跑得远，若按照新国标则无法满足市场，企业因此陷两难。产品同质化严重产品同质化严重02进入存量市场后，政策红利和技术升级都无法刺激消费端，整个两轮电动车市场便不可避免地滑向低水平内卷的深渊。不少产品并无本质差别，并不能带给消费者差异化的感受。并且因技术门槛低，当某一厂商赋予电动车新功能后，其他竞争者会迅速模仿跟进，加剧内卷。消费者投诉无门03面对巨大的市场需求，厂家在生产出产品后需要大量的

28、经销商门店进行大范围的销售，然而如何确保以及维护厂商起初承诺给予消费者的服务，成了经销商和消费者需要面对的问题，相反，厂商却轻而易举成为了“局外人”。正规锂电池的供需矛盾催生风险04当前电动两轮车锂电池市场集中度不如汽车用动力电池市场高，市场上存在大量缺技术、缺实力的小厂。整车企业直营门店数量少，加盟、代理商多，末端环节自由度大，在消费者对价格敏感，快递、外卖等行业对电量要求高的背景下，加剧了市场上非法改装、以次充好的风险。15.两轮电动车企业关注四大发展趋势数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络品质更高级01在“高质量发展”时代背景驱动及消费升级需求推动下，两轮电动车向高品质、智

29、能化、个性化发展，比如外观设计上采用更多品牌独立设计，使产品具有像汽车外观一样的品牌标签与辨识度。续航更持久02面对消费者“里程焦虑”与“充电痛点”，随着电池技术升级可提高电池能量密度或降低单位能量电池成本，从而使两轮电动车搭载更高电量的电池；随着电机技术提升可提高电池能量转化率，从而提高续航能力。性能更优化03从更广泛的角度应用领先的技术与经验，将手机投屏、驾驶辅助、行车记录仪、智能头盔等将数字化、智能化、云计算等技术应用到销售、售后环节，一方面通过OTA优化、提高性能，另一方面与用户形成沟通。场景更多元04挖掘更多细节场景智能化功能，如：远程开启加热座椅/把手加热、停在室外时对恶劣天气进行

30、提醒。异动报警类型划分与参数提示，如：触碰时间、时长、力度、移动距离，通过摄像头远程查看车辆周边环境等。本报告为简版报告，内容均从嘉世咨询原有完整报告中精炼提取，如需了解详细内容，请联系： 或 021-52987060；本报告中的所有内容，包括但不限于文字报道、照片、影像、插图、图表等素材，均受中华人民共和国著作权法、中华人民共和国著作权法实施细则及国际著作权公约的保护。本报告的著作权属于上海嘉世营销咨询有限公司所有，如需转发、转载、引用必须在显著位置标注出处，并且不得对转载内容进行任何更改。本报告是免费报告，任何机构和个人不得将本报告用于收费为目的经营活动。版权说明版权归属 上海嘉世营销咨询有限公司