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1、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 Table_Header 行业深度报告社会服务行业深度报告社会服务 20242024 年年 0303 月月 1717 日日 Table_Title数数、智智赋赋能能，撬动文旅、教育万亿增，撬动文旅、教育万亿增量空间量空间 -数字经济系列报告数字经济系列报告 核心观点核心观点：Table_Summary 数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化正正进入进入 2.02.0 阶段阶段。我们定义自 PC互联网诞生，到移动互联网红利消退为中国服务消费数字化的 1.0 阶段，其特征是通过互联网将线下消费

2、线上化，从而解决上下游之间的信息不对称、提升服务半径，进而推动需求增长。而以 AI、VR/AR 技术为代表的服务消费数字化 2.0，主要是通过打破时空限制、满足个性化需求、提高运营效率三个维度创造新的业态、模式与需求。其中，我们预计文旅、教育两大行业领域将有可观增量空间。文旅文旅：数字化与智能化数字化与智能化驱动渗透率与客单价提升驱动渗透率与客单价提升。随着基础数据和智能基础设施的完善，数字技术可覆盖到更加碎片化的场景，推动居民出游率、客单价提升，并创造新的消费场景。从渠道端看，OTA 巨头们主要利用 AI 技术优化迭代搜索、供应链管理与售后服务功能，从而实现订单转化率提升与人力成本的优化；在

3、场景端，AR/VR、无人机等新兴技术与文旅消费融合，通过打破时空与创意的界限，创造新的消费场景。我们预计，受益于数、智化技术，2027 年国内旅游市场收入将由 4.9 万亿增至 7.4 万亿元。其中，在线旅游市场占比将由 33%提升至 39%。此外，场景端的数字化改造还将拉动 85-850 亿元/年的增量投资。教育：教育：从落地场景出发，看中国从落地场景出发，看中国 AIAI 教育市场空间教育市场空间。教育是面向未来的重要产业，尤其是在 AI 迎来技术突破和快速发展的时代趋势下，未来社会人力资源需求的变化乃至教育自身的形态都将出现重大改变。我们从 AI 教育落地的三大场景、四大商业模式出发，测

4、算国内 AI+教育市场空间超 6000 亿元。其中，我们预计由 AI 技术引导的新一轮数字教育改革将带动每年 4800 亿 G 端投资；在 ToC 市场，伴随大模型技术、应用端内容及产品进一步成熟，智能教育服务设备、通用人工智能培训市场规模合计有望贡献约 1500 亿市场。投资投资建议建议：基于 T（大模型能力技术）-C（算力资源）-E（行业 Know-How、数据积累）的数字化底层逻辑，我们建议重点关注具备科技基因的服务行业头部公司。1 1）文旅：文旅：以携程、同程为代表的 OTA 龙头将是 AI 技术发展的最大受益者，核心在于 OTA 龙头拥有完整的消费者数据以及行业 Know-How，能

5、够更好与 AI 技术结合并在应用端落地；2 2）教育：教育：相较科技行业公司，具备内容、学生数据优势的教育行业龙头拥有差异化竞争优势，建议关注好未来、新东方。风风险提示险提示：AI 监管政策波动的风险；爆款应用落地进展低于预期的风险。Table_IndustryName社会服务社会服务 Table_InvestRank推荐推荐 (维持维持)分析师分析师 Table_Authors顾熹闽顾熹闽 ：18916370173：guximin_ 分析师登记编码：S0130522070001 Table_IndustryDataTable_IndustryData相对沪深相对沪深 300300 表现图表现

6、图 20242024-0303-1515 Table_Chart资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究相关研究 Table_Research【银河社服】2 月投资月报：服务消费增长势头未减，教育产业逻辑有望强化-50%-40%-30%-20%-10%0%10%社会服务沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 Table_ReportTypeIndexTable_ReportTypeIndex 行业深度报告行业深度报告 目目 录录 一、一、服务消费占比持续提升，驱动中国宏观经济疫后复苏服务消费占比持续提升，驱动中国宏观经济疫后复苏 .3 3 二、二、数字化与