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1、证券研究报告证券研究报告 2024年1月23日 作者：作者：光大环保光大环保电新电新 殷殷中枢中枢、黄帅斌、黄帅斌 TOPConTOPCon提升银浆用量，提升银浆用量，LECOLECO推动银浆工艺革新推动银浆工艺革新 光伏新技术系列（三）光伏新技术系列（三）请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 LECOLECO简述：有力助推简述：有力助推TOPConTOPCon LECOLECO浆料的奥秘浆料的奥秘 TOPConTOPCon渗透率渗透率快速提升快速提升 1 投资建议投资建议 风险分析风险分析 8YwVwUiUjYaUqV6MdNaQnPpPmOmQkPoOoPjMtRsR8OnMmPvPm

2、OuMvPqQnM请务必参阅正文之后的重要声明 2 激光辅助烧结技术（LECO）快速涌现 表表1 1：现有激光辅助烧结技术总结：现有激光辅助烧结技术总结 官宣提效水平官宣提效水平 官宣时间官宣时间 官方名称官方名称 其他效果其他效果 帝尔激光 0.2%以上 2023.8.14 激光诱导烧结技术（LIF）2023.9.13已获得100GW订单 英诺激光 0.2%以上 2023.9.13 电池栅线激光冲击强化技术（LSP）海目星激光 0.2%以上 2023.9.14 激光辅助快速烧结技术（LAS）2023.9.22已出货 大族激光 0.2%以上 2023.9.15 激光优化接触工艺（LOC）捷泰科

3、技 0.3%左右 2023.9.14 捷泰科技J-SE+中来股份 2023.9.13 中来独特注入金属化技术（JSIM）提高组件抗湿热能力，助力单玻封装 德龙激光 0.25%以上，有望达到0.4%以上 2023.9.19 德龙激光超级光注入技术（SLI）组件抗湿热衰减得到显著改善 奥特维 0.3%以上 2023.9.25 奥特维激光增强金属化设备（LEM）2023年10月份获得订单 资料来源：各公司官方微信公众号、光大证券研究所整理 请务必参阅正文之后的重要声明 3 LECO技术要点总结 图图1 1：LECO LECO 处理前后电池表面变化处理前后电池表面变化 图图2 2：LECO LECO

4、处理后电池表面元素表征处理后电池表面元素表征 资料来源：Stephan GroerMicroscale Contact Formation by Laser Enhanced Contact Optimization 图图3 3：LECO LECO 处理前后电池外观变化处理前后电池外观变化 资料来源：Stephan GroerMicroscale Contact Formation by Laser Enhanced Contact Optimization 资料来源：HERAEUS LECO所形成的接触点多位于金字塔顶峰附近。图1中，兴趣区1（roi 1）：硅内发现丝状明亮材料对比区，表明银

5、渗入了硅中；兴趣区2（roi 2）：银栅线内出现了偏暗的区域，说明掺入了硅。进一步的表征说明，兴趣区1中银含量小于20%，可以验证LECO诱导硅和银的相互扩散，形成局部亚微米大小的点接触。请务必参阅正文之后的重要声明 4 LECO技术要点总结 外部高强度载流子（电子）注入，促进Ag+还原 电化学效应电化学效应 促进Ag-Si互扩散，形成局部超低电阻的AgSix合金化接触 热效应热效应 定点突破定点突破 激光辅助烧结，本质上是利用激光的高度能量集中和可控特性，将高温烧结过程中钝化层侵蚀和接触形成这两个关键步骤分开，从而达到对烧结过程的进一步精准调控。从原理上来看，激光形成的电流沿着低接触电阻路径

6、传输，引发银硅互扩散，从而降低接触电阻；而整个烧结过程的持续时间与载流子寿命匹配，激光过后迅速停止，从而实现原有钝化层的最大限度保留。图图6 6：LECO LECO 的三个本质特点的三个本质特点 图图5 5：LECO LECO 后电池与银浆接触表面后电池与银浆接触表面 图图4 4：LECO LECO 的反应模型的反应模型 LECO LECO 的三个本质特点的三个本质特点 （1）电化学效应：外部高强度载流子（电子）注入，促进Ag+还原；（2）热效应：促进Ag-Si互扩散，形成局部超低电阻的AgSix合金化接触；（3）定点突破：亚微米级烧结点，减少钝化层的大面积无效损伤。资料来源：Hannes H