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1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 13C 设备设备3C 设备产业链专题报告领先大市设备产业链专题报告领先大市-A(首次首次)掘金千亿级市场，折叠屏、钛合金兼具规模与高属性掘金千亿级市场，折叠屏、钛合金兼具规模与高属性2024 年年 1 月月 19 日日行业研究行业研究/行业专题报告行业专题报告3C 设备板块近一年市场表现设备板块近一年市场表现资料来源：最闻，山西证券研究所分析师：分析师：杨晶晶执业登记编码：S0760519120001邮箱：投资要点：投资要点：3C 自动化设备产业链全景梳理：自动化设备产业链全景梳理：3C 自动化设备产业链可分为

2、：上游为零部件供应商；中游为设备制造商；下游为消费电子产品和终端客户（品牌商&代工商）。3C 自动化设备涉及范围广、种类繁多。（1）按照流程，主要可以分为：前段的核心零部件设备（例如 PCB 板、触摸屏、机壳、摄像头等）、中段的模组设备（例如表面贴装模组设备、平板显示模组设备等），以及后段的整机组装检测设备。（2）按照设备功能，主要可以分为：组装设备、检测设备、生产加工设备等。经测算，经测算，2022 年智能手机、可穿戴设备对应的年智能手机、可穿戴设备对应的 3C 设备存量市场规模近设备存量市场规模近1000 亿元，增量需求空间超亿元，增量需求空间超 520 亿元。亿元。消费电子行业以下两大典

3、型特征，共同驱动 3C 自动化设备需求增长：（1）消费电子具有技术升级快、更新换代周期短的特点，新型硬件终端、新功能模组的不断涌现，以及消费电子频繁的型号和设计变更使得制造企业需要持续采购、更新定制化程度较高的 3C自动化设备。（2）下游市场竞争加剧，品牌商对产品质量和精度提出更高要求，有望拉动 3C 设备的自动化水平进一步提升。折叠屏手机处于高速增长期，利好显示模组折叠屏手机处于高速增长期，利好显示模组&铰链相关设备。铰链相关设备。目前全球折叠屏手机渗透率不足 2%，根据 Counterpoint 的预测，预计 2027 年全球折叠屏手机出货量有望突破 1 亿部，2023-2027 年 CA

4、GR 高达 52.84%。折叠屏产品供应链的重要增量是来自铰链、盖板和柔性面板，此三类部件在折叠屏手机中的成本占比较高。随着折叠屏手机的出货量及渗透率的快速提升，与折叠屏手机屏幕相关的组装、检测、生产制造等环节设备有望随之放量。同时，铰链的良率水平中位数目前仅在 50%-60%，成为折叠屏组装环节的核心难点及门槛。TrendForce 预计 2023 年折叠屏手机铰链市场产值逾 5 亿美元，重点利好铰链相关的组装检测设备。钛合金应用加速渗透，利好钛合金刀具、钛合金应用加速渗透，利好钛合金刀具、3D 打印及研磨抛光设备。打印及研磨抛光设备。目前钛合金制品加工大部分采用切削磨削加工技术，存在良率低

5、、耗时长、加工成本高等难点。根据创世纪投资者关系活动记录表（2023.11.1），钛合金手机中框的整体良率约为 30%-40%，远低于铝合金中框的 80%；且加工时间长，约为铝合金的 3-4 倍，两方面因素叠加，导致设备需求量也显著加大。根据 科创板日报 公开资料，钛合金加工的刀具消费量约是不锈钢的 2 倍，铝合金的 5 倍。钛合金手机中框的应用将使刀具消费明显增加，2024 年有望迎来一个新的消费高峰期。3D 打印钛合金开始已经在苹果、荣耀等产品中有应用，未来对钻攻中心、磨床等后处理设备的需求将同步提升。行业研究行业研究/行业专题报告行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必

6、阅读最后一页股票评级说明和免责声明2 2行业投资建议：行业投资建议：受益于下游 3C 大客户频繁推出新产品、积极推广新材料应用，以及国产设备商不断从新材料和新工艺两个维度升级精密制造能力，3C 自动化设备有望迎来历史新机遇，我们看好 2024 年消费电子行业迎来底部复苏、周期反转。细分赛道方面，我们重点推荐兼具规模及高成长属性的折叠屏、钛合金领域，折叠屏技术更新迭代、材质和加工工艺升级带来的设备增量需求空间广阔。重点公司关注重点公司关注：我们建议关注：（1）组装检测设备：利和兴、联得装备、荣旗科技；（2）3C 刀具：鼎泰高科、沃尔德；（3）CNC：创世纪、宇环数控；（4）3D 打印及后处理：金