【研报】激光设备行业深度报告：进口替代仍是趋势看好具备核心技术的龙头企业-20200108[16页].pdf

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1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 进口替代仍是趋势， 看好具备核心技术进口替代仍是趋势， 看好具备核心技术 的龙头企业的龙头企业 激光激光设备设备 推荐推荐 ( (维持评级维持评级) ) 核心观点核心观点： 激光应用场景较多，激光应用场景较多，市场应用渗透率高市场应用渗透率高，形成完备产业链。形成完备产业链。目前，与 激光相关的产品和服务已经遍布全球， 形成了丰富和庞大的激光产业。 产业链上游主要包括光学材料及光学元器件，中游为各种激光器及配 套设备，下游以激光应用产品为主，目前已渗透到消费电子、高端材 料、半导体加工、汽车、船舶、通讯、医疗美容、军事等众多领域。 全球激光器

2、市场规模较大，且呈现稳步上升趋势。全球激光器市场规模较大，且呈现稳步上升趋势。Strategies Unlimited 发布的数据显示，2018 年全球激光器市场规模约达 137.5 亿美元，同 比增长 5.8%，近十年复合增速达 11.1%。随着飞机、汽车工业向复合 材料的转变，高功率激光器渗透率的持续提升，预计 2019 年全球激光 器市场销售额继续以 6.2%的速度增长， 市场规模有望达到 146 亿美元。 材料加工占据激光应用市场的主要地位。材料加工占据激光应用市场的主要地位。根据 Laser Focus World 的数 据显示，2018 年材料加工等继续保持全球激光器应用市场收入占

3、比最 大的细分项，收入规模达 61.6 亿美元，占比为 44.5%，较 2017 年同比 增长 3.2 个百分点。 国内激光设备市场收入保持较快增速。国内激光设备市场收入保持较快增速。2018 年中国激光设备仍保持较 快的增速，激光设备总收入达到 605 亿元，2019 年市场规模有望超过 750 亿元，增速在 16%-25%之间。长期来看，随着供给侧结构重心向 先进制造业的升级转移，我们认为工业用的大功率激光设备需求将长 期保持较高景气度。 国际龙头企业保持较快增长，注重并购拓展业务版图。国际龙头企业保持较快增长，注重并购拓展业务版图。2018 年德国通 快、美国相干、IPG、贰陆等国际激光

4、龙头企业营业收入均实现了较快 增长。由于激光设备涉及的下游较为复杂，为拓展业务蓝图，国外龙 头企业均采用收并购方式进行扩展。我们认为国产厂商未来可能将复 制全球龙头的成长轨迹，产业延伸会成为行业未来主旋律。 国产替代步伐持续。国产替代步伐持续。目前，国内的厂商在中低功率激光器领域已占据 主导地位，高功率激光器也实现产品突破；在国内厂商已取得技术突 破的背景下，我们预计 2020 年市场空间将进一步打开，国产化率有望 超过 50%。另一方面，国产化率的提升伴随产业竞争加剧，行业龙头 的毛利率短期面临承压。 中国激光设备市场潜力巨大，国产替代将继续深化，看好具备核心技中国激光设备市场潜力巨大，国产

5、替代将继续深化，看好具备核心技 术的行业龙头。术的行业龙头。下游应用环节，已形成了以大族激光、华工科技行业 两大龙头为首的市场格局；中游激光器锐科激光、创鑫激光、杰普特 三大国内厂商已具备核心竞争力，国产替代正在加速，市场占比持续 提升。上游元件环节，在部分环节取得突破性发展，未来需持续关注 芯片端的自主可控实现。综上所述，我们看好下游设备龙头企业受益 于市场景气度向上，以及具备核心技术的国产激光器厂商在国产替代 趋势下的业绩增长。 风险提示风险提示:工业激光器渗透率提升低于预期的风险；激光器下游行业发 展不及预期风险；国产激光器替代进程不及预期风险。 分析师分析师 刘兰程刘兰程 ： （861

6、0）83571383 ： 执业证书编号：S0130517100001 特此鸣谢 范想想范想想 ： （8610）83571383 ：fanxiangxiang_ 执业证书编号：S0130518090002 吴佩苇吴佩苇 ： （8610）66568846 ：wupeiwei_ 相关研究相关研究 行业深度报告激光设备行业深度报告激光设备 20202020 年年 1 1 月月 8 8 日日 行业深度研究报告行业深度研究报告/ /激光设备行业激光设备行业 目目 录录 一、激光应用场景较多，下游产业链庞大一、激光应用场景较多，下游产业链庞大 . 1 1 （一）激光是原子受激辐射产生的光 . 1 （二）激光