【研报】机械设备行业：基建产业链需求饱满关注锂电后段设备投资机会-20200712[19页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 先导智能 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 相关报告相关报告 工程机械延续高景气度，HJT 产能规划密集释放2020-07-05 工程机械维持高景气度， 国 产半导体设备捷报频传

2、 2020-06-28 持续推荐工程机械， 关注新兴 行业下游变化2020-06-21 分析师： 石康 S1220517040001 张亚滨 S0190520010001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 重点关注基建产业链，持续超配工程机械，同时建议超配塔机租赁龙头建设机械。工 程机械继续保持高景气度， 下游需求仍然旺盛。 本周协会公布 6 月份挖掘机销量数据， 行业销量继续保持高速增长。2020 年 6 月纳入统计的 25 家挖掘机制造企业共销售各 类挖掘机 24625 台， 同比增长 62.9%， 其中国内 21724 台， 同比

3、增长 74.8%， 出口 2901 台，同比增长 7.64%；2020 年 1-6 月，共销售挖掘机 170425 台，同比增长 24.2%；其 中国内 155893 台，同比增长 24.8%，出口 14532 台，同比增长 17.8%。从行业需求和 核心配套企业排产情况来看，我们判断 7 月份行业销量有望继续保持同比高速增长。 同时随着各地房建项目启动， 塔机租赁需求持续回升， 本周庞源租赁价格指数为 1367， 环比上涨 139 点，当周公布新签单体量为 15876 万元，继续保持高位，虽然受大幅增 加设备采购和天气因素影响等，庞源租赁 6 月份塔吊吨米利用率有所下降，但短期开 工率波动并

4、不影响公司长期成长。我们建议继续超配工程机械板块，重点推荐塔机租 赁龙头建设机械、工程机械核心配套企业恒立液压，推荐三一重工、中联重科、艾迪 精密及高空作业平台龙头浙江鼎力。 2020 年上半年，全国铁路固定资产投资完成 3258 亿元，同比增长 1.2%，其中国家铁 路基建投资完成 2451 亿元，同比增长 3.7%；铁路新线开通 1178 公里，其中高铁 605 公里。预计今年开通铁路新线 4400 公里左右，其中高铁 2300 公里左右。轨交投资回 升、基础设施建设加快，随着轨交项目相继开工，产业链上市公司订单和业绩增长确 定性强，重点推荐交控科技、中铁工业等。 继续看好新兴产业的投资机

5、会，重点推荐半导体设备、锂电设备、光伏设备等。据中 汽协发布的最新汽车产销数据，2020 年 6 月，我国新能源汽车产销分别完成 10.2 万 辆和 10.4 万辆，环比增长 21.3%和 26.8%，同比下降 25%和 33.1%；1-6 月国内新能源 汽车累计销量同比下降 37.4%，相较于 1-3 月同比下降 58.8%的幅度已经大幅好转， 产业链回暖初现端倪。从短周期观察，上半年推迟的产能扩增计划有望在三季度起加 快释放；从长期来看，未来 3 年锂电设备市场复合增速有望保持在 30%以上。纵观锂 电设备各工艺道次，后段设备自制率高，普遍享有较高毛利率，而自动化赋能后段柔 性生产，或将进

6、一步强化后段工序企业获利能力。锂电设备板块，重点推荐后段设备 龙头杭可科技，关注赢合科技、先导智能。光伏设备方面，当前 HJT 技术路线尚不清 晰，兼备工艺与设备技术基础，具备整线 TURN KEY 能力的龙头设备厂商有望率先 收获 HJT 行业红利，重点看好迈为股份、捷佳伟创。半导体设备方面，重点推荐具有 充足市场空间的主工艺设备标的北方华创、中微公司，同时可在技术壁垒相对较低、 国产化相对容易的细分领域（清洗、ATE 等）寻找机会，重点关注华峰测控、至纯科 技等。 第三方检测服务持续推荐龙头企业华测检测，通用机器人重点推荐埃斯顿，建议关注 拓斯达等。激光器价格竞争有望趋缓，国产龙头企业市占