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1、钛合金材料崭露头角，3D打印开拓消费电子市场新需求3D打印专题报告证券分析师姓名：俞能飞资格编号：S0120522120003邮箱：证券研究报告|行业专题机械设备2023年11月20日 主要观点 3D打印优势明显。增材制造（又称3D打印）是以三维模型数据为基础，通过材料（包括液体、粉材、线材或片材等）堆积的方式制造零件或实物的制造方法。与传统的减材制造方式相比，增材制造技术具有工艺先进性、材料先进性、设计先进性以及经济性强等技术优势。预计到2025年全球增材制造行业产值规模将达到298亿美元，到2031年将达到853亿美元，2021-2031年CAGR为18.8%。兼顾硬度和重量，3D打印钛合

2、金材料在3C市场崭露头角。在荣耀新发布的折叠屏手机Magic V2中，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升150%，实现轻薄与可靠性的平衡。钛金属能更好地兼顾硬度和重量，降低手机的重量，使得手机更加轻薄，提升手机产品的整体体验感。我们认为，目前3D打印钛合金的成本较高，使得3D打印技术将主要应用在高端机型上，未来随着3D打印技术的成熟，以及3C行业钛合金零部件进一步规模化，产品生产效率、良率、成本等有望进一步优化，助力产业链降本。苹果有望入局3D打印，进一步打开市场空间。iPhone 15 Pro系列采用了更轻、更坚固的五级钛合金材质，取代了此前

3、的不锈钢中框，这是苹果首次在手机产品使用钛合金材质。若未来Apple Watch Ultra、iPhone Pro系列全部引入3D打印钛合金工艺，则将为3D打印行业带来广阔的市场空间。相关上市公司梳理。3D打印设备及服务：铂力特、华曙高科、银邦股份（飞而康）、光韵达等。风险提示：行业技术进步不及预期、消费电子行业需求不及预期、行业竞争加剧等风险。BX8ZtVeXoW4XhUoZbRdN9PpNpPtRoNiNrQpOiNpNpO9PqRpMxNnQtMMYtPtO010203043D打印优势明显，需求端驱动市场空间高增产业链：设备为核心，金属打印成长性较强兼顾硬度和重量，3D打印钛合金材料在3

4、C市场崭露头角风险提示目录CONTENTS 4013D打印优势明显，需求端驱动市场空间高增 请仔细阅读尾部的免责声明1.1 增材制造：设计便捷、工艺灵活、材料利用率高资料来源：全国标准信息公共服务平台，杨占尧等增材制造与3D打印技术及应用，RapidDirect，铂力特招股说明书，德邦证券研究所增材制造（又称3D打印）是以三维模型数据为基础，通过材料（包括液体、粉材、线材或片材等）堆积的方式制造零件或实物的制造方法。不同于传统的材料去除技术（切削加工），增材制造是一种“自下而上”材料累加的制造方法。图：减材制造（a）与增材制造（b）5金属3D打印技术传统精密加工技术技术原理“增”材制造（分层制

5、造、逐层叠加）“减”材制造（材料去除、切削、组装）技术手段SLM、LSF等磨削、超精细切削、精细磨削与抛光等适用场合小批量、复杂化、轻量化、定制化、功能一体化零部件制造批量化、大规模制造，但在复杂化零部件制造方面存在局限使用材料金属粉末、金属丝材等（受限）几乎所有材料（不受限）材料利用率高，可超过95%低，材料浪费产品实现周期短相对较长零件尺寸精度0.1mm（相对于传统精密加工而言偏差较大）0.1-10m（超精密加工精度甚至可达纳米级）零件表面粗糙度Ra2m-Ra10m之间（表面光洁程度较低）Ra0.1m以下（表面光洁度较高，甚至可达镜面效果）图：金属3D打印技术与传统精密加工技术的比较图：设

6、计越复杂，增材制造成本优势越明显 请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：铂力特官网，韩彦龙增材制造技术进展与技术优势研究，立鼎产业研究院引用Safran集团，德邦证券研究所61.1 增材制造：设计便捷、工艺灵活、材料利用率高工艺先进性：适合于形状复杂、不规则零件的加工，避免了毛坯制造、切削加工、部件装配等繁琐工序，也无需模具与刀具等工装，极大缩短了产品的生产周期，提高了生产效率。设计先进性：设计全过程可视化、实物化，解决了计算机辅助设计“看得见，摸不着”的三维造型问题。制造产品完全定制化、个性化，适宜医疗领域及科研等行业，此外增材制造业具有较高的柔性，产品换代时设备无需大改。材料先进性：适用各种传