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1、3636氪氪(KRKR.O)(KRKR.O)深度报告：新经济内容平台龙头，深度报告：新经济内容平台龙头，多元变现可期多元变现可期陈梦竹(证券分析师)尹芮(证券分析师)S0350521090003S证券研究报告2023年10月08日海外请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2核心观点核心观点1、新经济产业发展迅猛，36氪定位为以媒体为旗舰的新经济服务集团，多元变现可期（1）中国以新经济为重点的商业服务市场规模中国以新经济为重点的商业服务市场规模20272027年有望达到年有望达到63246324亿人民币亿人民币：据CIC灼识咨询与36氪联合发布的36氪品牌价值研究报告，中国新经济商务服务市场规

2、模从2018年的1277亿元增长到2022年的2785亿元，2018至2022年间年均复合增长率达22%；预计在2022至2027年间将保持平均18%的增速，到2027年市场规模将达到6324亿元。背后的驱动源于企业客户对多元化营销传播服务的需求不断增加，新经济付费订阅知识服务的趋势持续增长，以及传统公司对新经济转型的诉求日益涨。国家政策助力新经济发展，商业模式创新和技术进步成为主要趋势；新经济增速连续五年超过GDP增速，新经济产业备受资本青睐。（2）3636氪定位为以媒体为旗舰的新经济服务集团氪定位为以媒体为旗舰的新经济服务集团：36氪打破传统商业模式，成为以内容为优势、服务新经济主体的企业

3、服务平台，以长期报道、服务和陪伴中国新经济参与者，提高中国商业效率为使命；丰富内容矩阵，业务布局划分为线上广告、企业增值服务以及用户订阅三大模块，覆盖超过80万家的企业库资源，为数千家客户提供深入的商业服务。2、36氪以量身定制的高质量内容，提供覆盖六大新经济社群的全面商业服务，抓住短视频行业带来的增量用户机遇（1）通过量身定制的高质量内容和全面商业服务，助力六类新经济行业参与者通过量身定制的高质量内容和全面商业服务，助力六类新经济行业参与者：36氪主动识别新经济初创企业需求，并据此定制服务；助力传统企业转型，紧跟新经济发展趋势；帮助机构投资者定位具有投资价值的行业和初创公司；满足其他参与者和

4、对新经济感兴趣的个人需求。（2）三个方向布局企业增值业务，整合营销、线下活动、咨询服务齐头并进三个方向布局企业增值业务，整合营销、线下活动、咨询服务齐头并进：整合营销方面，36氪为企业客户提供营销计划、营销活动、公关、广告投放、互动营销等多方面的营销增值服务。凭借其丰富的营销经验和对客户营销需求的深入了解，为客户量身定制多样化的营销策略，以提高营销效率。线下活动方面，36氪举办的WISE会议是中国规模最大、最具影响力的年度新经济会议之一，目前36氪已打造X360、没想到系列等新IP，持续触达C端用户，提升商业化增长空间。咨询服务方面，开发36氪研究院（根据行业发展、资本热度、政策导向等定期输出

5、高质量研究报告）、36Kr创新咨询（为企业客户提供咨询服务）、地方站业务（为新经济企业发展过程中的地域性拓展以及市场下沉做赋能）等新业务。（4）深耕内容优势，丰富内容分发网络，抓住短视频行业带来的增量用户机遇深耕内容优势，丰富内容分发网络，抓住短视频行业带来的增量用户机遇：据公司2022年年报，36氪拥有一支由 167 名人员组成的专业内部内容团队，其中包括 44 名经验丰富的作家，对新经济领域有着深入的了解。2017至2022年每年平均发布近10万条内容，包括36氪自营平台和第三方平台。36氪在主流的第三方内容平台实现了全面覆盖，尤其在视频平台实现了快速增长。据公司财报：截至2022年12月

6、31日，36氪在自营平台和主要第三方平台（包括微博、微信/微信、今日头条、知乎、百度、小红书、哔哩哔哩）上的账户拥有2870万粉丝。（5）发挥强大的数据资源优势，提供覆盖六大新经济社群的全面商业服务发挥强大的数据资源优势，提供覆盖六大新经济社群的全面商业服务：36氪通过与中国领先的一级市场金融数据服务提供方鲸准的战略合作，共同分享和管理了覆盖80多万家企业的庞大数据库，通过对用户喜好的数据分析，可以对内容进行个性化推荐。进一步研究客户之前的订阅习惯，以确定他们的需求，并相应地定制服务。36氪旨在深度连接和服务初创企业、TMT巨头、传统企业、机构投资者、地方政府、个人用户等六大新经济社群。风险提