【研报】有色金属行业：享受经济蜜月期布局大周期-20200711[39页].pdf

《【研报】有色金属行业：享受经济蜜月期布局大周期-20200711[39页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】有色金属行业：享受经济蜜月期布局大周期-20200711[39页].pdf（39页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 0 07 7 月月 1 11 1 日日 有色金属 享受经济蜜月期，布局大周期 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 分析师：谢鸿鹤分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：执业证书编号： S0740517080003 电话：021-20315185 Email： 研究助理：郭中伟研究助理：郭中伟 电话：0755-22660869 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 14784.84 行业流通市值(百万元) 12277.36 行业行

2、业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、COMEX 黄金突破 1750 美元/盎司， 一山还有一山高20200413 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴 的政策底20200406 4、 锂钴等： 黎明前的黑暗20200402 5、 Unlimited QE：继续增配黄金 20200331 6、黄金： 复盘 2008 的启示 20200316 7、 山东黄金：黄金龙头，持续成长 20200505 8、 赤峰黄金：黄金新星再出发 20200212 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS

3、 PE PEG 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 赣锋锂业 64.10.93 0.28 0.36 0.81 69.0229.2178.379.246.240买入 华友钴业 43.91.84 0.11 0.81 1.55 23.8399.654.2728.360.085买入 寒锐钴业 71.3 3.69 0.05 2.24 3.39 19.31426 31.8321.030.007买入 山东黄金 39.3 0.40 0.42 0.95 1.44 98.293.5741.3627.290.327买入 赤峰黄金 13.0-0.09 0.

4、12 0.33 0.60 -144 108.439.4221.680.225买入 正海磁材 11.62 -0.10 0.11 0.159 0.30 -114 111.70 73.09 38.27 1.64 买入 备注：数据取自 2020 年 7 月 10 日 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周，A 股整体回升，有色板块环比涨 12.75%，跑赢上证 综指 5.41 个百分点。商品市场整体走强：1）随着全球 6 月数据超预期 回升，叠加疫情对供给端的冲击，基本金属进一步反弹，LME 铜、铝、 铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为 6.9%、4.8%、3.9%、7.5%、1.8%、 4.5%，整

5、体已恢复至疫情前水平。2）美国货币宽松政策不变，在工业 品集体进一步反弹背景下，通胀预期进一步修复，COMEX 黄金环比涨 0.8%；3）而小金属方面，终端需求逐步复苏，但产业链库存压力下， 钴价回落，锂盐价格涨跌互现， MB 钴（标准级）和 MB 钴（合金级） 报价分别环比下跌 2.1%、2.1%；工业级碳酸锂报价环比上涨 3.0%， 电池级碳酸锂报价环比下跌 1.2%。 【本周关键词】 ：【本周关键词】 ：基本金属价格持续上行基本金属价格持续上行，智利智利、刚果金等拉美非、刚果金等拉美非疫情疫情 不断发酵不断发酵；国内；国内双积分政策落地双积分政策落地；国内新能源国内新能源汽车汽车 7 月

6、排产大幅改善月排产大幅改善 宏观宏观“三因素三因素”总结：总结： 随着欧美主要经济体疫情的逐步控制， 经济陆续重随着欧美主要经济体疫情的逐步控制， 经济陆续重 启，叠加逆周期政策不断发力启，叠加逆周期政策不断发力，经济数据边际改善，经济数据边际改善，全球经济仍处于疫全球经济仍处于疫 情恢复初期的环比情恢复初期的环比 V 型改善阶段型改善阶段，具体来看：具体来看：1）中国，物价同比小幅 攀升， 经济持续修复， 货币供应速度高位有所回落， 社融数据边际回升， 十年期国债收益率攀升至疫情前水平。2）美国，本周初请失业金人数 继续下行，职位空缺数有所回升，就业市场有所恢复。3）欧洲，6 月 制造业经济