【研报】黑色金属行业： 钢铁企业涉足IDC业务的可能性钢企发展IDC生产要素再利用-20200701[22页].pdf

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1、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年07月01日 黑色金属 增持（维持） 钢铁 增持（维持） 邱瀚萱邱瀚萱 执业证书编号：S0570518050004 研究员 龚润华龚润华 联系人 1黑色金属黑色金属: 行业周报（第二十六周） 行业周报（第二十六周） 2020.06 2河钢资源河钢资源(000923 SZ,增持增持): 19 年盈利大年盈利大 增，增，20 年或承压年或承压2020.06 3黑色金属黑色金属: 行业周报（第二十五周） 行业周报（第二十五周） 2020.06 资料来源：Wind 钢企发展钢企发展 IDC：生产要素再利用：生产要素再利用 钢铁企业涉足 ID

2、C 业务的可能性 钢企若涉足钢企若涉足 IDC，对于政府和企业或是双赢，对于政府和企业或是双赢 IDC 即互联网数据中心，主要是为互联网企业等提供服务器存放、运营场 所。我们认为 IDC 业务要素集中在土地、能耗和地理位置三个方面，而从 选址角度来看，需求和政策是最为重要的两个考量因素。钢企可外延 IDC 业务，主要原因为：目前钢铁产能的退出、搬迁或将提供本地能耗指标的 富余空间；钢铁和 IDC 行业均为高能耗，而 IDC 的产值能耗比更低，可充 分体现产业结构的调整；且 IDC 业务现金流表现较钢铁业务更为稳定，因 此涉足 IDC 业务对于政府和企业或是双赢。 IDC 是新基建代表之一，增长

3、空间大是新基建代表之一，增长空间大 IDC 即互联网数据中心，主要是为互联网企业等提供服务器存放、运营场 所，是新基建领域中的代表之一。目前国内 IDC 行业方兴未艾，运营商在 存量市场仍占有较大比例，据科智咨询预计，20-22 年中国 IDC 市场规模 可维持在 25%以上年均增速水平。IDC 业务的三大要素是土地面积、能耗 和地理位置，其中收入主要受土地面积和地理位置影响，成本则主要由供 配电系统建设和电费决定。 需求和政策是需求和政策是 IDC 业务布局的重要考量因素业务布局的重要考量因素 需求方面，根据万国数据（国内领先的 IDC 服务商）年报，目前云计算服 务是公司的主要客户来源，2

4、019 年营收占比达到 72.6%；根据中国信息通 信研究院统计预测，20-22 年中国云计算市场规模年均增速在 35%左右， 成长空间较大。从区域分布上看，IDC 下游客户主要集中在一线城市和东 部发达地区。政策方面，国家层面在支持 IDC 发展的同时强调绿色环保， 地方层面政策有一定分化，一线城市资源有限，限制 IDC 行业发展，而部 分环一线省市及中西部地区则出台政策支持 IDC，例如杭州、南京等市以 及贵州、重庆等省份。 为什么钢企可以外延为什么钢企可以外延 IDC 业务？业务？ 钢铁和 IDC 同为高能耗行业，但相较而言 IDC 产值能耗比更低，我们测算 得到 2018 年钢铁行业吨

5、钢能耗比为 0.139 kgce/元，而 IDC 行业为 0.114 kgce/元。目前钢铁行业严禁新增产能，产能退出、搬迁或将富余本地能耗 指标，且 IDC 相较于钢铁业务现金流更稳定。因此转型涉足 IDC 业务，对 政府和钢企或是双赢。据公司公告或官网，行业内已有杭钢股份、沙钢股 份、马钢股份（参股公司）明确涉足 IDC，另有首钢股份新增经营电信业 务经营范围、南钢股份或考虑 IDC 等战略新兴服务产业、重庆钢铁合资设 立子公司开展智慧制造业务、 华菱钢铁表示将积极关注和研究 IDC 业务等。 风险提示：IDC 行业政策收紧、IDC 供给增长过剩，钢铁行业盈利下滑。 (23) (15) (

6、8) 0 8 19/0719/0919/1120/0120/0320/05 (%) 黑色金属钢铁沪深300 一年内行业一年内行业走势图走势图 相关研究相关研究 行业行业评级：评级： 行业研究/专题研究 | 2020 年 07 月 01 日 2 正文目录正文目录 IDC：新基建代表之一，未来增长空间大 . 3 IDC 介绍：第三方 IDC 服务商分零售和批发型 . 3 产业发展历程：起始于美国，近年来国内开始蓬勃发展 . 3 全球和国内 IDC 市场规模正快速发展 . 4 第三方 IDC 服务商是产业链的主体 . 5 IDC 要素：土地面积、能耗、地理位置 . 6 需求和政策是 IDC 业务布局