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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 机械机械 2023 年年 07 月月 30 日日 3D 打印行业深度研究报告 推荐推荐（维持）（维持）传统技术的革新，打印世界的力量传统技术的革新，打印世界的力量 从“减材”到“增材”，从“减材”到“增材”，3D 打印助推制造业迈向更高端。打印助推制造业迈向更高端。3D 打印（又称“增材制造”），相对于传统的“车铣刨磨”切削加工技术，是一种“自下而上”的制造方法，不仅仅具有定制化、个性化、材料利用率高、可生产复杂构件等

2、优势，还有利于解决传统制造过程中的“制造决定设计”问题，已经成为传统制造的重要补充。目前市场大多对 3D 打印的认识还处于“概念”阶段，其实 3D打印已“不知不觉”在航空航天、医疗、汽车等领域中持续渗透。3D 打印乃传统技术的革新，预计打印乃传统技术的革新，预计 2024 年我国市场规模将达年我国市场规模将达 500 亿元。亿元。根据华经产业研究院数据，从全球市场规模来看，2018-2021 年，3D 打印市场规模从 97.95 亿美元增长至 152.44 亿美元，CAGR 为 15.89%，预计 2025 年全球市场规模将达 298 亿美元；我国 3D 打印行业发展迅速，2018-2021

3、年我国市场规模将从 120 亿元增长到 262 亿元，CAGR 为 29.72%，高于全球 3D 打印行业增速，同时也说明我国 3D 打印行业发展迅速，国产替代需求强烈，未来增长空间较大，预计 2024 年我国市场规模将达 500 亿元。3D 打印工艺渗透打印工艺渗透&高景气细分赛道驱动，应用市场有望迎来爆发。高景气细分赛道驱动，应用市场有望迎来爆发。我国 3D 打印市场应用程度不断深化，下游应用场景持续拓展，在各行业均得到了越来越广泛的应用，比如：机械制造、航空航天、消费电子、建筑、医疗、汽车等领域，预计在技术迭代、降本增效、优势互补等多因素驱动下，将赋予 3D 打印企业广阔的市场空间。3D

4、 打印产业链及重点关注打印产业链及重点关注 上游：粉末材料；上游：粉末材料；原材料应用场景广阔、技术壁垒较高，具有较大的国产替代机会，建议关注有研粉材建议关注有研粉材。激光器：激光器：3D 打印设备激光器环节国内外差距逐渐缩小，国产激光器更具性价比，国产替代空间大，未来有望持续切入 3D 打印设备，建议关注锐科激光、英诺激光等建议关注锐科激光、英诺激光等。振镜系统：振镜系统：我国高端振镜国产替代需求较为强烈，高精密、定制化成未来发展方向，建议关注金橙子建议关注金橙子。中游：中游：3D 打印设备打印设备主要分为金属和非金属材料打印设备，设备是产业链核心，关注度较高、技术壁垒较高、市场空间较大。建

5、议关注 1）铂力特：铂力特：公司以金属设备为核心，向全产业链布局，是我国 3D 打印金属设备的领先企业，行业竞争力较强，客户粘性较强。2）华曙高科：华曙高科：国内工业级 3D 打印设备领先企业，公司以金属&非金属为核心，向上游拓展软件及粉材，属于稀缺标的，业绩展现出较强的成长属性。下游：下游：下游应用场景待持续发掘，目前航空航天、消费电子、生物医药及汽车工业是 3D 打印重要的发展领域。当前我国 3D 打印行业渗透率及装机量较低，处于产业化早期阶段，随着下游需求日益旺盛，3D 打印相关公司有望享受行业成长红利。给予 3D 打印行业“推荐推荐”评级。建议重点关注：华曙高科、铂力特华曙高科、铂力特

6、等。风险提示：风险提示：产业链下游需求不及预期、3D 打印设备领域竞争加剧、中美贸易摩擦影响部分核心零部件进口。证券分析师：范益民证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱： 执业编号：S0360523020001 联系人：胡明柱联系人：胡明柱 邮箱： 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)592 0.08 总市值(亿元)46,382.23 5.04 流通市值(亿元)34,720.07 4.91 相对指数表现相对指数表现%1M 6M 12M 绝对表现-0.6%0.7%-4.0%相对表现 0.5%9.3%5.8%相关研究报告相关研究报告 机械行业 2023 年中期策略：山止