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1、 2022 年信用债市场风险回顾与总结 1 德勤智慧债券德勤智慧债券 20222022 年信用债市场风险回顾与总结年信用债市场风险回顾与总结 Deloitte Intelligent Bond 德勤智慧债券 2022 年信用债市场风险回顾与总结 2 目录 前言前言 3 3 Part1.Part1.信用债市场综述信用债市场综述 6 6 1.1 信用债相关政策 7 1.2 信用债发行与到期情况 17 1.3 市场利率走势分析 18 Part2.Part2.债市信用风险分析债市信用风险分析 2020 2.1 信用债利差综述 21 2.2 各行业外评分布及变动情况 23 2.3 各行业违约情况 25

2、2.4 德勤智慧债券预警效果 25 结语结语 2929 附录：图表索引表附录：图表索引表 3131 2022 年信用债市场风险回顾与总结 3 前言前言 2022 年尽管新冠疫情反复、俄乌冲突超预期升级、国际金融市场大幅震荡等风险因素不断聚集，但国内经济承压前行，有序恢复。本报告将基于德勤智慧债券数据及模型结果对 2022 年资本市场各行业的风险水平进行回顾与总结分析。总体而言，国内债券市场本年度运行较为平稳，信用债共计发行19384 只，同比增长 33.29%，总发行量达到 23.91 万亿元。从发行人行业分布来看，建筑装饰、金融服务和综合行业发行人数量远超其他行业；从发行人主体外部评级结果统

3、计来看，AAA 级主体发行总额 11.56 万亿元，AA+级主体发行总额为 2.92 万亿元，AA 级主体发行总额为 1.44 万亿元，AAA 级主体发行人集中度较高。从风险暴露角度分析，2022 年房地产行业集中违约，共涉及 42 家民营企业，境内债券展期数量及规模达到历年新高。基于风险暴露主体的行业分布、外评分布、信用利差以及德勤智慧债券预警占比的排序情况，医药生物、纺织服装、房地产、汽车、通讯行业2022 年信用风险显著上升。2022 年信用债市场风险回顾与总结 4 表 1.2022 年各行业信用风险总览 行业行业 违约主违约主体占比体占比 排排名名 低评级低评级占比占比 排排名名 全年

4、全年平均平均利差利差(bpbp)排排名名 外评下外评下调企业调企业占比占比 排排名名 预警占预警占比比 排排名名 医药生物 4.17%4 11.76%2 172 1 29.41%3 8.33%12 纺织服装 33.33%2-75.00%1 9.09%9 房地产 38.79%1 0.44%13 144 2 0.58%20 24.02%2 汽车-81 5 22.22%4 12.50%4 通信-10.00%3-20.00%6 10.00%8 商业贸易-3.39%8 87 3 8.47%12 10.20%7 休闲服务-4.17%7 74 7 8.33%13 8.93%10 采掘-9.38%4 75 6

5、 6.25%15 7.94%13 农林牧渔-16.67%10 17.39%3 轻工制造-25.00%1 食品饮料-7.69%6 48 15 7.69%14 11.11%6 计算机-50.00%2 7.69%14 综合 0.62%6 0.96%12 68 8 1.91%18 8.47%11 电子-12.50%1-5.88%16 建筑装饰-1.42%11 61 11 3.46%17 11.84%5 电气设备-9.09%5-18.18%9 4.76%18 有色金属 9.09%3-62 10 18.75%7 0.00%25 化工 3.57%5-67 9 13.64%11 2.22%21 传媒-18.1

6、8%8 7.14%15 国防军工-20.00%5 0.00%22 钢铁-83 4-0.00%26 机械设备-59 12-2.94%20 公用事业-2.27%9 43 16 3.79%16 5.60%17 家用电器-0.00%23 交通运输-1.60%10 51 14 1.60%19 3.67%19 建筑材料-53 13-0.00%24 排序及指标说明：各行业按照风险暴露情况综合排名进行排序；“预警占比”是指该行业预警企业数量占行业总企业数量的比例。2022 年信用债市场风险回顾与总结 5 2022 年全年，信用债市场共 57 家企业的 195 只境内外债券发生实质违约。其中境内信用债市场共计