电子行业深度报告：AI浪潮奔涌CPO等光技术持续演进-230530（20页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|深度报告 事件事件：ChatGPT 风靡全球，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋提出 AI 迎来“iPhone 时刻”，算力、网络设备和光模块等领域有望迎来快速发展。受益于此，英伟达、博通和 Marvell 等厂商股价大涨。Marvell 近期预计 2024 财年 AI 相关产品营收同比至少倍增，并在未来几年持续迅速成长。光芯片光芯片前景广阔前景广阔，集成趋势下集成趋势下硅光硅光芯片有望异军突起芯片有望异军突起。在 AI 算力高弹性、国产

2、化进程持续推进、下游模块厂商海外业务拓展等的共同催化下，光芯片领域发展前景广阔，国产替代正当时。产业多种光芯片方案快速推进，DFB、EML 等传统光芯片在稳定性和低成本方面不断发力。未来光芯片顺应集成化规律，向硅光芯片集成高速光引擎的发展趋势是目前行业共识，硅光芯片凭借低成本、高性能的优势亦有望成为更优解决方案。此外，立讯精密、长电科技等消费电子/半导体公司入局光模块/芯片赛道，有望将成熟技术应用到光芯片产业链，进一步降本增效促进行业发展。CPO 和和 LPO 封装封装方案有望逐步成熟落地方案有望逐步成熟落地。CPO 方案是通过在交换机光电共封装起到降低成本、降低功耗的目的。CPO 是长期来看

3、在实现高集成度、低功耗、低成本以及未来超高速率模块应用方面是综合最优的封装方案。LPO 短距离、低功耗、低时延等特性适配 AI 计算中心。由于可以直接应用于目前成熟的光模块供应链，在高线性度 TIA/Driver 厂商大力推动下或可快速落地。“相干下沉”空间可期“相干下沉”空间可期，薄膜铌酸锂调制器有望借势破局薄膜铌酸锂调制器有望借势破局。随着光模块速率的不断提升，直接探测方案的传输距离将受到限制，相干探测凭借着高容量、高信噪比等优势得到广泛应用，预计未来相干光链路的用量将迎来高速增长。薄膜铌酸锂是超高速数据中心和相干光传输的核心光器件，具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产且与 CMOS

4、工艺兼容等优点，是未来高速光互连极具竞争力的解决方案。AI 算力需求增长趋势确定，预计直接提升高速率光模块产业链市场增量，光芯片作为光模块的核心器件有望深度受益，我们看好其在国产替代和技术创新趋势下的表现。光赛道技术领先的供应商直接受益于市场增量，对于产业发展趋势更具话语权。1）光芯片领域有较强国产替代预期，建议关注源杰科技、华工科技、长光华芯、华西股份；2）薄膜铌酸锂调制器芯片作为一种新的光电调制方式，有望成为高速光互联更优解决方案，建议关注福晶科技；3）Micro TEC 是目前高速率光通信领域实现精准控温的优质方案，建议关注富信科技。风险提示风险提示 行业竞争加剧；下游需求不及预期；扩产

5、进度不及预期；渠道调研的局限性。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2023 年 05 月 30 日 蒯剑 021-63325888*8514 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 李庭旭 执业证书编号：S0860522090002 杨宇轩 韩潇锐 张释文 薛宏伟 AI 刺激持续，国产化进程加速 2023-05-28 算力需求提升，光芯片正扬帆 2023-03-26 AI 浪潮奔涌，CPO 等光技术持续演进 看好（维持）电子行业深度报告 AI浪潮奔涌，CPO等光技术持续演进 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重

6、要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 AI 迎来“iPhone 时刻”，光技术持续演进.4 1 CPO 是光通讯实现光电转换的长期路径.8 2 LPO 是短中期极具性价比的过渡方案.11 3 硅光集成趋势下光引擎地位凸显.13 4“相干下沉”+相干光链路空间可期.15 5 薄膜铌酸锂调制器有望借势破局.16 6 投资建议.18 风险提示.18 BVjW0XiYfWAUiX2ViY9YbR9R6MtRrRpNpMiNqQmRfQpMqRaQpOqQvPrRqRNZqQyR 电子行业深度报告 AI浪潮奔涌，CPO等光技术持续演