汽车连接器行业深度：新能源汽车风起云涌汽车连接器拾级而上-230505（78页）.pdf

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1、 电子/行业深度分析报告/2023.05.05 请阅读最后一页的重要声明！新能源汽车风起云涌，汽车连接器拾级而上 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 相关报告 1.ASML2023Q1 财报点评 2023-04-21 2.AI 模型乘风起，GPU 掌舵算力大时代 2023-04-17 3.大象起舞，数字经济+AI 技术构建全新安防形态 2023-03-30 汽车连接器行业深度汽车连接器行业深度 核心观点核心观点 中国新能源汽车崛起，带来汽车连接器国产化机会中国新能源汽车崛起，带来汽车连

2、接器国产化机会。随着国内造车新势力及自主品牌崛起，本土汽车零部件公司凭借快速响应及成本优势迎来发展黄金时期。相比消费升级属性的汽配厂商，汽车连接器作为电动化、智能化产业链标的更受资本市场青睐，有望加速国产替代。高压连接器高压连接器：受益汽车电动化趋势，高压连接器率先国产突破受益汽车电动化趋势，高压连接器率先国产突破。高压连接器主要应用在新能源汽车三电系统，例如高压控制箱、空调压缩机、车载充电器、DCDC、PDU、MSD、充电口等场景。目前整车平台高压化成为新能源汽车发展趋势，新能源汽车的工作电压从传统的燃油车的 14V 跃升到800V，驱动单车高压连接器需求增长。当前主流技术架构下，每辆新能源

3、汽车需要高压连接器 15-20 对，我们预测 2025 年国内高压连接器市场规模将达到 305 亿元，20222025 年 CAGR=28.1%。高频高速连接器高频高速连接器：受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放量可期受益汽车智能化趋势，高频高速连接器放量可期。高频高速连接器主要应用于车载网络、车载信息娱乐系统及自动驾驶等汽车智能化应用场景，主要分为传输模拟信号的同轴连接器，如 Fakra、Mini-Fakra及主要传输数字信号的差分连接器，如以太网连接器、HSD连接器等。ADAS、激光雷达、车载摄像头、传感器的大规模应用将推动速高频连接器的需求，我们预测 2025 年中国高频高速连接器市场规

4、模有望达到 129 亿元，20222025 年 CAGR=18.6%。充充/换换电连接器：电连接器：充充/换换电模式电模式互补互补缓解里程焦虑缓解里程焦虑，配套连接器市场景，配套连接器市场景气度提升气度提升。国内加速充电桩布局，充电连接器市场规模高速增长，我们预计到 2026 年国内充电枪市场规模将达到 43.48 亿元，20222025 年CAGR=24.74%。换电连接器是实现整车与换电系统之间电气快速连接、分离的重要零部件，我们预测 2025 年汽车换电连接器市场规模有望达到 19.97 亿元，20212025 年 CAGR=87.86%。汽车连接器壁垒：汽车连接器壁垒：技术、技术、客户

5、客户及及成本成本是汽车连接器行业三大核心竞争是汽车连接器行业三大核心竞争力力。技术方面，技术方面，高压连接器设计需考虑载流、温升，高频高速连接器需重视电磁及微波性能。客户方面，客户方面，汽车对上游供应商的资质审核相对严苛，但进入客户供应链体系后也很难轻易更换。先发企业凭借与下游客户保持长期、稳定的战略合作关系，形成了较强的市场和客户壁垒。成本方面，成本方面，端子的成本占连接器成本的 40%-45%左右，因此连接器端子设计上采用更集成的方案，或改变生产工艺持续降本是国产供应商差异化竞争核心。汽车连接器产业链复盘汽车连接器产业链复盘&竞争格局：竞争格局：国外供应商呈主导地位国外供应商呈主导地位，多

6、因素，多因素驱动国产化浪潮驱动国产化浪潮。类比半导体产业链，全球连接器产业链具有相似的转移路径。从全球连接器 Top10 厂商的历史变迁来看，连接器产业呈现美国-日本-13%-5%3%11%18%26%电子沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业深度分析报告/证券研究报告-中国等亚洲地区的转移路径，并且泰科、安费诺、莫仕作为头部厂商占据绝对优势。国外头部厂商如安费诺，通过 70 余次并购实现平台化扩张，奠定今日的行业地位。我们认为需求侧随着中国新能源汽车崛起，供应链保供重要性日益提升；供给侧国内连接器厂商在性能、成本相比国外更优，国产替代逻辑长期成立。投资