电子行业深度报告：AI系列深度ChatGPT掀起算力潮芯片及服务器上游投资价值凸显-230403（28页）.pdf

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1、证券研究报告行业深度报告电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/28 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业深度报告 AI 系列深度：系列深度：ChatGPT 掀起算力潮，芯片及掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显服务器上游投资价值凸显 2023 年年 04 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 张良卫张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 证券分析师证券分析师 马天翼马天翼 执业证书：S0600522090001 证券分析师证券分析师 唐权喜唐权喜 执业证书：S0600522070005 证券分析师证券分析师 周高鼎

2、周高鼎 执业证书：S0600523030003 行业走势行业走势 相关研究相关研究 技术创新系列深度-苹果 MR搭载前沿技术，引领产业风向 2023-03-16 充电桩行业高速增长，上游元器件需求弹性提升 2023-03-10 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 ChatGPT 爆火，其能力已接近人类水平爆火，其能力已接近人类水平。GPT 升级至四代，模型能力高速提升。2023 年 3 月 15 日，OpenAI 正式官宣了多模态大模型 GPT-4，ChatGPT4 将输入内容扩展到 2.5 万字内的文字和图像，较 ChatGPT能够处理更复杂、更细微

3、的问题。最新版的 GPT-4 在 ChatGPT 的 GPT-3.5 基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于 GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。以搜索引擎和办公软件为支点，下游以搜索引擎和办公软件为支点，下游应用应用多点开花。多点开花。OpenAI+传统搜索引擎=AI 智能搜索引擎。ChatGPT 能生成和理解类人类思维方式与上下文联系的结果，ChatGPT 都对传统搜索引擎是一种颠覆式进化。Office方面：OpenAI+办公软件，以 Office 全家桶与微软 Teams premium Chat

4、GPT 为例。ChatGPT+Office 三大件 Word、Excel、PowerPoint 可完成从文字创作到可视化全程服务。ChatGPT 可以根据用户的描述需求自动撰写文档内容，缩短文档的创作时间；根据已形成文档内容智能推荐文档格式、排版等；并根据用户描述制作个性化 PPT，同时智能生成朗读语言助力 PPT 演示。算力需求带动算力需求带动 AI 服务器需求量服务器需求量上涨。上涨。GPT4 作为大型多模态模型支持图像和文本的输入，背后是大语言模型的演进与参数量、训练数据量的指数级增长。GPT4 频频下调提问限制次数传达算力不足信息，大语言模型的快速迭代催生大量算力需求。满足算力需求依托

5、叠加 AI 服务器数量与提升服务器算力性能两种途径，从而支撑大语言模型发挥预期功效。我们率先提出建立推理我们率先提出建立推理/训练服务器训练服务器需求需求测算模型：测算模型：1）考虑大语言模型迭代呈现参数量指数级增长趋势，GPT-4 参数量为万亿，此基础上我们测算得出 GPT-4 推理发挥预期功效所需服务器数量为推理发挥预期功效所需服务器数量为 6652 台台，百万亿参数基础上，所需服务器数量将上升至 66 万台万台；2）根据硅谷披露GPT-4 训练 Token 数 9 万亿，我们测算得出 GPT-4 训练所需服务器数训练所需服务器数量为量为 1391 台。台。未来随着大语言模型不断迭代、GP

6、T 等语言模型渗透率不断提高，算力时代下服务器呈现基建化趋势。AI 服务器核心依托高性能芯片服务器核心依托高性能芯片，国产芯片自主发展，国产芯片自主发展潜力大潜力大。AI 芯片中GPU 凭借并行计算具备强大算力，占据 AI 芯片大部分市场；美企英伟达独占鳌头，占据 80%GPU 市场。相比英伟达产品，国产芯片性能存在较大差距，仍处于追赶阶。受美实体清单影响，高端芯片采购受阻，倒逼国内服务器厂商大力推进国产替代，利好国产芯片自主发展。投资建议投资建议：我们看好算力芯片及服务器需求剧增下相关零组件的成长空间。CPUGPU 等等：寒武纪、景嘉微、海光信息；存储存储：江波龙、聚辰股份；电源芯片电源芯片