建筑材料行业报告：房地产竣工端显著修复浮法玻璃超预期降库-230316（18页）.pdf

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1、证券研究报告：建筑材料|行业周报 2023 年 3 月 16 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 6328.35 52 周最高 7584.23 52 周最低 5181.75 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:丁士涛 SAC 登记编号:S1340522090005 Email: 研究助理:刘依然 SAC 登记编号:S1340122090020 Email: 近期研究报告近期研究报告 房地产销售回暖，推荐 C 端消费建材-2023

2、.03.08 建筑材料建筑材料行业报告行业报告（2023.03.06-2023.03.10）房地产竣工端显著修复，浮法玻璃超预期降库房地产竣工端显著修复，浮法玻璃超预期降库 本周观点本周观点 房地产竣工端显著修复，浮法玻璃超预期降库房地产竣工端显著修复，浮法玻璃超预期降库。2023 年 1-2 月，全国房地产开发投资额为 1.37 万亿元，同比下降 5.7%；商品房销售面积为 1.51 亿平方米，同比下降 3.6%，降幅较 2022 年全年收窄 20.7 pct；房屋新开工面积为 1.36 亿平方米，同比下降 9.4%，降幅较 2022年全年收窄 30.0 pct；房屋竣工面积为 1.32 亿

3、平方米，同比增长 8%，增幅扩大 23 pct。房地产开发企业到位资金下降 15.2%，降幅比 2022年全年收窄 10.7 pct。房地产销售、竣工数据均有较为明显的改善，对于提振市场信心起到促进作用，后续随着保交楼的持续推进与刚性和改善性住房需求的释放，房地产基本面有望迎来拐点。2023 年 1-2 月，全国平板玻璃产量为 1.54 亿重量箱，同比下降6.6%，降幅较 2022 年全年扩大 2.9 pct。截至 2023/3/9，全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比下降4.24%，同比提升42.37%。折库存天数 35.2 天，较上期下降 1.8 天。本周浮法玻璃平均产销率达到

4、114%，较前期明显提升，整体去库明显。基建投资高增速，水泥需求获支撑基建投资高增速，水泥需求获支撑。2023 年 1-2 月，全国固定资产投资（不含农户）为 5.36 万亿元，同比增长 5.5%，增速比 2022 年全年加快 0.4 pct。2023 年 1-2 月，全国基础设施建设投资（不含电力）同比增长 9%，增速高于去年同期 0.9 pct，较 2022 年全年下降0.4 pct；其中，水利管理业投资同比增长 3.0%，道路运输业投资同比增长 5.9%，铁路运输业投资同比增长 17.8%。2023 年 1-2 月，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长 13.1%，增速比 2022 年全

5、年加快 0.8 pct，拉动全部固定资产投资增长 6.1 pct。从投资先行指标看，1-2 月新开工项目计划总投资同比增长 11.8%，投资到位资金（不含房地产开发投资）增长 12.5%，为投资持续稳定增长提供有力保障。2023 年 1-2 月，全国累计水泥产量 1.99 亿吨，同比下降 0.6%。1-2 月为水泥市场的传统淡季，天气和春节假期影响项目施工；且多数省份冬季错峰停窑，导致水泥产量走弱。进入 3 月以来，随着基建投资支持力度持续加强、房建项目复工率提升，水泥市场开始逐步转暖。2023/3/6-2023/3/12，P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为 466 元/吨，环比上周上涨

6、 1.38%，同比下降 8.39%。水泥发运率为 41.76%，环比上周提高 4.59 pct，同比提高 11.28 pct。全国水泥磨机运转率为 37.23%，环比上周提高 2.62 pct，同比提高 11.81 pct。库存方面，本周全国水泥库容比为 62.61%，环比上周提高 1.16 pct，同比提高 3.98 pct。投资投资建议建议 消费建材消费建材：短期来看，二手房销售市场显著改善叠加疫情放开后对装修需求的集中使得 C 端、小 B 端的消费建材需求率先获得修复。对于大 B 端消费建材而言，我们认为后续随着“保交楼”专项资金陆续落地，“保交楼”项目进展将提速，大 B 端竣工消费建材