传媒行业：数字经济吹响号角看好全年复苏主线-230312（21页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业周周报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 传媒行业传媒行业 推荐推荐 (维持维持 ）重点公司重点公司 重点公司重点公司 EPS（元）（元）评级评级 22E 23E 恺英网络 0.68 0.82 增持 三七互娱 1.49 1.71 增持 吉比特 19.51 23.11 增持 宝通科技-0.81 1.22 增持 芒果超媒 0.97 1.31 买入 分众传媒 0.19 0.33 增持 完美世界 0.73 0.93 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 relatedRepor

2、t 相关报告相关报告【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230305：数字中国指引行业向好，文化国企价值创造可期2023-03-05【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230225：行业龙头打响第一枪，挖掘补涨标的预期差2023-02-25【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230219：产业年会重估游戏价值，风向转好板块持续回暖2023-02-19 emailAuthor 分析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 sAuthor 投资要点投资要点 summary 2023年 3月 6日至 3月 12日申万传媒行业下跌 2.88%，表现强于沪深300（-

3、3.96%），弱于创业板（-2.15%）。子板块中，涨幅居前的是电商产业链板块、影视板块、院线板块、教育出版板块和 2B 板块；跌幅居前的是数字阅读板块、新闻网站板块、广告营销板块、图片板块和游戏板块。SW 传媒中涨幅居前的是上海电影、华谊兄弟、值得买、唐德影视和姚记科技；跌幅居前的是贵广网络、奥飞娱乐、天娱数科、三七互娱和昆仑万维。重点数据跟踪：重点数据跟踪：1）2023 年 3 月 6 日-3 月 12 日无新游戏版号获批。2022年 4月至 2023年 3月 12日，吉比特、腾讯、网易和三七互娱过审数量分别是 12 款、11 款、8 款和 7 款，恺英网络和世纪华通各 6 款，4399、

4、完美世界游戏过审数量各 5 款，畅游过审数量为 3 款。2）从综艺来看，2023年3月6日至3月12日，芒果TV整体表现优秀，占市场头部地位。芒果 TV 本周进入 TOP50 共有综艺 9 部，大侦探第 8 季周末排名第 4左右；腾讯视频本周主要综艺 4 部，半 n 熟恋人第 2 季周末排名第 1左右；爱奇艺本周主要综艺 2 部，种地吧周末排名第 3 左右；优酷视频本周主要综艺 1部。3）从剧集来看，2023年 3月 6日至 3月 12日，腾讯视频表现优秀，有 8 部剧集进入 TOP20，爱奇艺有 7 部剧集进入TOP20，优酷有 4部剧集进入 TOP20，芒果 TV 有 3部剧集进入 TOP

5、20。投资建议：投资建议：在当前大力建设数字中国、推动国企价值创造、内容审核边际放松、作品供给复苏强劲的背景下，传媒是兼具红利与性价比的投资选择，2023 年有望迎来显著的估值提升与基本面改善。我们重点推荐三条主线：主线一：主线一：传媒白马标的，包括长视频平台芒果超媒芒果超媒、游戏板块的恺英网络恺英网络、三七互娱三七互娱、吉比特吉比特等以及梯媒龙头分众传媒分众传媒；主线二：主线二：看好国有文化企业，其中，国有广电、出版等公司符合中国数字文化发展方向、同时具备较低估值与充沛现金流，板块业绩增长稳健，建议关注歌华有线歌华有线、浙数文化浙数文化、中国科传中国科传、中南传媒中南传媒、凤凰传媒凤凰传媒等

6、；主线三：主线三：“传媒+”产业融合发展机遇，建议关注姚记姚记科技科技，推荐宝通科技、宝通科技、盛天网盛天网络、络、平治信息、平治信息、昆仑万维昆仑万维、中文在线中文在线等。1）2023 年游戏板块游戏板块将迎来估值和业绩提升的戴维斯双击：2022 年 11月以来，游戏版号超预期下发，宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；版号发放加速产品上线节奏，叠加消费复苏推动ARPU 值提升，将上修板块业绩；AIGC 及 VR 技术为行业打开想象空间。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特恺英网络、三七互娱、吉比特等；2）芒果超媒）芒果超媒作为稀缺 A 股传媒平台企业，内容制作与变现能力领先，作为国企平