电力行业：内蒙古强调高耗能行业火电电价不受限硅料年初迎开工潮-230226（17页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 内蒙古强调高耗能行业火电电内蒙古强调高耗能行业火电电价不受限价不受限，硅料硅料年初迎年初迎开工潮开工潮 核心观点核心观点 近期，内蒙古发改委发布关于对中央生态环境保护督察发现问题整改情况的公示，严格执行高耗能行业火电交易电价不设上限的政策。一方面，内蒙古取消蒙西、蒙东电网倒阶梯输配电价政策；另一方面，严格执行高耗能行业火电交易电价不设上限的政策，

2、2021 年 10 月至 2022 年 10 月，蒙西地区高耗能行业平均交易价格为 0.394 元/千瓦时，比蒙西地区燃煤基准电价（0.2829 元/千瓦时）高 0.1111 元/千瓦时，上浮幅度达到 39.3%，远高于一般行业最高上浮不超过 20%的价格限制。我们认为电力市场化改革仍在持续深化中，高质量发展路径下高耗能企业用能成本将适当提升，同时电力的商品属性将愈发凸显。行业动态信息行业动态信息 行情回顾行情回顾 2 月 18 日-2 月 25 日电力板块（882528.WI）上涨 0.60%，沪深 300 指数上涨 0.66%，电力板块跑输大盘 0.06 个百分点。分子板块看 2 月 18

3、 日-2 月 25 日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为-0.73%、-0.65%和 0.85%。动力煤现货价格环比增加动力煤现货价格环比增加 16.27%，同比，同比增加增加 11.36%2 月 26 日秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价格为 1186 元/吨，环比增加 16.27%，同比增加 11.36%。进口煤炭方面，广州港 5500 大卡印尼煤 2 月 25 日价格为 1111 元/吨，环比增加 9.67%，同比下降 30.21%。秦港库存环比秦港库存环比减少减少 3.45%，同比增加，同比增加 14.29%煤炭库存方面，截至 2 月 24 日，秦港库存 560 万吨，环比上

4、周减少 20 万吨，幅度 3.45%，同比增加 70 万吨，幅度 14.29%。而广州港 2 月 24 日库存为 233.7 万吨，环比减少 9.3 万吨，幅度3.83%，同比增加 23.7 万吨，增幅 11.29%。投资建议投资建议 电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力上海电力、华电国际、华能国际华电国际、华能国际、福能股份福能股份、大唐发电、华润电大唐发电、华润电力力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。中国核电、三峡能源、中闽能源。水电推荐桂冠电力、长江电力、华能水电。桂冠电力、长江电力、华能水电。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能苏文电

5、能。维持维持 强于大市强于大市 高兴 021-68821600 SAC 编号:S1440519060004 发布日期：2023 年 02 月 26 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -19%-14%-9%-4%2%7%2022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17公用事业上证指数电力电力 目录目录 投资要点及重点公司盈利预测.1 重点公司盈利预测.2 周度行情回顾.3 2 月 18 日-2 月 25 日电力

6、板块跑输大盘，估值仍保持较低水平.3 个股表现.5 周度高频数据汇总.6 动力煤现货价格环比降低 3.41%，同比增加 2%.6 秦港库存环比减少 3.45%，同比增加 14.29%.7 沿海 8 省份煤炭库存环比减少 2.98%，同比增加 2.57%.8 重点新闻及公告汇总.9 重点新闻.9 重点公告.10 风险分析.13 mWjWoYoYlVdUaVdYqV8ZbR8QbRsQqQoMsRiNqQmOlOsQoR9PmNnMxNtOnQxNoOtQ 1 请参阅最后一页的重要声明 投资要点及重点公司盈利预测投资要点及重点公司盈利预测 近期，内蒙古发改委发布关于对中央生态环境保护督察发现问题整