【研报】机械行业老旧小区改造专题：旧改方向确立电梯及停车设备显著受益-20200406[20页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 工业工业 | 机械机械 中性中性（维持维持） 旧改旧改方向方向确立确立，电梯电梯及及停车设备停车设备显著受益显著受益 2020年年04月月06日日 机械行业老旧小区改造机械行业老旧小区改造专题专题 上证指数上证指数 2764 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 370 9.7 总市值（亿元） 28624 5.1 流通市值 （亿元） 21545 4.7 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.0 -2.3 -13.0 相对表现 1.2 0.3 -5.3 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 机械行业

2、 2020 年 4 月报复工复产稳步推进 坚定逆周期调节主线2020-03-26 2、 半导体设备系列报告之三清洗篇清洗需求提高，关注设备进口替代2020-03-05 3、 工程机械行业点评专项债发行创 新 高 ， 逆 周 期 行 业 受 益 2020-02-26 诸凯诸凯 S1090518070005 吴丹吴丹 S1090518090001 刘荣刘荣 S1090511040001 研究助理研究助理 时文博时文博 老旧小区改造是既有效扩大内需， 又可以完善民生工程的方向， 也将是 2020 年投资主旋律之一。老旧小区改造加速，电梯、停车设备均有望显著受益：电梯：依托企稳的住宅需求叠加高

3、基数带来的高更新需求， 行业拐点已在 19 年确立， 老楼加装电梯打开增长天花板， 开启新一轮景气周期， 强烈推荐弹性品种康力电梯，建议关注上海机电、广日股份；停车设备：行业仍处于成长期，也是旧改重要投资方向之一，城市停车改造正迎来需求和政策双春风，设备厂商大幅受益，参照日本经验立体停车设备有 20 年复合增长接近 20%的黄金时期，考虑到行业增长的空间、龙头公司进入快速增长通道及标的的稀缺性，强烈推荐五洋停车。 扩内需、补短板，老旧小区改造是今投资主旋律之一。扩内需、补短板，老旧小区改造是今投资主旋律之一。4 月 3 日住建部会议强调：积极扩大住房和城乡建设领域有效投资，抓好棚户区改造、政策

4、性租赁住房建设和城镇老旧小区改造，进一步完善支持政策，同时鼓励房地产开发企业参与老旧小区改造，此前国务院提前下发一定规模地方政府专项债券，并将用途增加了老旧小区改造领域。电梯和停车设备都是旧改重要方向。 加装电梯本就是刚性需求，解决日益提高的老龄化率，与老旧小区日趋落后的公共设施之间的矛盾。加装电梯本就是刚性需求，解决日益提高的老龄化率，与老旧小区日趋落后的公共设施之间的矛盾。我国一个愈发突出的问题在于：生活在老旧住宅的居民正是现阶段进入老年化的代表，老人日常出行极其不便，旧楼加装电梯逐渐成为迫切需求。如今旧楼加装电梯最大的问题在于没有形成良好的盈利模式，资金没有形成闭环，各方利益瓜葛过多，但

5、国家已经出台多政策鼓励加装推进， 包括上海、 北京等地加大补贴力度， 单台电梯补贴原则不超过 20-25万（价格约 40-50 万）。后续有望继续出台利好政策，鼓励形成良性的盈利模式。全国上报需要改造的城镇老旧小区有 17 万个，以西安实地数据推演，至少需要安装 204 万部电梯，加装电梯市场广阔，强烈推荐弹性品种康力电梯。 立体停车设备则有望缓解停车难问题，解决日益增长的汽车消费，与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾。立体停车设备则有望缓解停车难问题，解决日益增长的汽车消费，与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾。在政策鼓励下，停车行业虽然经历了 4年多的发展，但新建的停车场绝大部分是出行

6、停车位，增加交通拥堵压力，没有解决现有车辆基本停车问题，主要原因在于居民区需求尚未真正破题。后续有望继续出台相关政策支持产业化建设，包括土地、资金、执法等各个方面。停车设备行业仍处于成长期，城市停车改造正引来需求和政策双春风，设备厂商大幅受益，参照日本经验立体停车设备有 20 年复合增长接近 20%的黄金时期，同时向头部企业集中的可能性比较大，看好智能停车产业方向，旧改有望为停车设备带来两千亿增量市场，强烈推荐稀缺标的五洋停车。 无论是加装电梯，还是配套停车位，都是困难重重，究其原因，主要是尚未形成良好的盈利模式，资金未形成闭环，社会资本进入。无论是加装电梯，还是配套停车位，都是困难重重，究其