宠物食品行业乖宝宠物招股说明书内容梳理：乖宝宠物食品龙头本土替代趋势下自主品牌崛起-230116（24页）.pdf

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1、乖宝：宠物食品龙头，本土替代趋势下自主品牌崛起乖宝宠物招股说明书内容梳理2023/01/16证券分析师：陈天蛟电话：021-61376584执业证号：S1190517110002证券研究报告证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分守正守正 出奇出奇 宁静宁静 致远致远经过近20年发展和扩张，公司在海外市场和自主品牌建设上取得一系列成绩一、发展历史12006200720132014201520182019202020212022海外扩张国内品牌资料来源：招股说明书，太平洋证券研究乖宝宠物注册成立，开始海外代工业务成立研发中心创建自有品牌“麦富迪”，布局国内市场

2、乖宝泰国成立，设立泰国工厂，满足海外市场需求推出高端品牌“弗列加特”主攻高端猫粮连续两届亚洲宠物展“年度中国质造大奖”、“天猫最受消费者欢迎品牌”收购美国品牌“WagginTrain”，代理新西兰品牌“K9Natural”和“Feline Natural”持续发力高端宠物食品市场。连续两届亚洲宠物展“年度经典食品品牌大奖”、“年度创新典范大奖”出口北美成立日本子公司成立欧洲子公司SXkXoMsQSWkXrVXUtV9PbP6MnPpPsQoNlOrRnMjMoPtM7NqRoOwMtRoMwMoOvM请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分守正守正 出奇出奇 宁静宁静

3、致远致远资料来源：招股说明书，太平洋证券研究院股权高度集中，创始人秦华直接或间接控股61%二、股权及变动2图：IPO前乖宝宠物结构乖宝宠物乖宝宠物50.85%7.70%10.30%2.60%北京君联22.20%4.52%KKR秦华聊城海昂珠海君联福州兴睿图：IPO后乖宝宠物结构乖宝宠物乖宝宠物45.76%6.93%9.27%2.34%北京君联19.08%4.06%KKR秦华聊城海昂珠海君联福州兴睿资料来源：招股说明书，太平洋证券研究院 股权集中：本次股票发行前，秦华、KKR、北京君联及聊城海昂分别拥有约51%、22%、10%及8%股权。创始人秦华直接或间接通过聊城海昂、聊城华聚共计实际控股61

4、%，为公司实际控制人。请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分守正守正 出奇出奇 宁静宁静 致远致远资料来源：招股说明书，太平洋证券研究图：股权变动股权在长期变动中保持稳定，KKR战略投资，君联资本多次增资二、股权及变动3序号日期金额（万元）资金来源12019.07.0413,000KKR股权转让/北京君联出资12019.07.0422,000北京君联出资22019.09.1615,000（10000/5000）珠海君联/福州兴睿出资32019.11.193000福州兴睿出资42020.04.212000KKR股权转让/福州兴睿出资52020.07.22130,000（

5、5000/8000）北京君联/珠海君联出资 KKR&君联资本入股：2017.2 获KKR战略投资，KKR布局宠物市场多年，有丰富的宠物投资经验及产业链资源，截止招股说明书签署日持股21.20%。2019.10 通过股权转让及后续多次连续增资的方式引入君联资本，截止招股书签署日，北京君联持股10.30%，珠海君联持股4.52%。请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分守正守正 出奇出奇 宁静宁静 致远致远产品种类产品种类代表型号代表型号功率功率最高速度最高速度载重量载重量续航里程续航里程建议零售价建议零售价驾驶证驾驶证三大主要类型产品三、产品及业绩4种类种类代表产品代表产

6、品SKU图例图例平均销售价格平均销售价格主要国家标准主要国家标准/团体标准团体标准宠物主粮宠物主粮牛肉双拼粮/益生军团/弗列加特高肉粮/冻干粮等11.25元GB/T31216-2014（犬粮）GB/I31217-2014（猫粮）宠物零食宠物零食鸡肉干/香酥冻干/清口香/亲嘴鱼猫条/清齿倍健（咬胶）等45.30元GB/T 23185-2008（狗咬胶）T/CGAPA001-2019（零食）宠物保健品宠物保健品犬用冻干卵磷脂/猫咪冻干猫草片45.21元T/CGAPA 003-2019（营养补充剂）资料来源：招股说明书，太平洋证券研究表：三大类产品及占比请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文