《计算机~网络安全行业专题报告：政策催化行业提速估值有望进一步修复-221222（59页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《计算机~网络安全行业专题报告：政策催化行业提速估值有望进一步修复-221222（59页）.pdf（59页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 计算机研究团队计算机研究团队 20222022年年1212月月 计算机-网络安全行业专题报告 政策催化行业提速，估值有望进一步修复 1 2 4 核心观点 网络安全是信息时代守护者，细分领域众多，全面覆盖重要行业。网络安全是一种保护计算机网络免受入侵者攻击的技术，利用网络安全硬件、软件和网络安全服务针对中的病毒问题、非法访问和破坏、管理漏洞和网络缺陷及漏洞等对计算机系统硬件、软件和基础设施中的数据进行防御和保护。网按照“预防、防御、检测”三大纵深阶段划分，网络安全产品与服务可以分为数据安全、身份与访问安全、密码安全、防火墙、零信任等15个细分领域。我国网

2、络安全客户主要集中在政府、教育、医疗卫生、公检司法和能源化工行业，这五个行业的客户数量占据了绝大部分的份额，其中政府行业客户数量最多。从客户数量增速来看，医疗卫生、教育、政府、党委和金融业的客户数量依然保持了较高的增长速度。我国网络安全建设支出持续增长，5G安全、物联网安全、云安全等领域极具发展潜力。2021年，中华人民共和国个人信息保护法发布，网络安全被提至战略新高度。随着国家在科技专项上的支持加大、用户需求扩大、企业产品逐步成熟和不断创新，网络安全产业依然处在快速成长阶段。近年来，受下游需求及政府政策的推动，我国网络安全企业数量不断增加，网络安全产业规模也不断发展。根据IDC数据，2021

3、年我国网络安全市场支出约为819.9亿元，2022年预计达到993.7亿元。云存储、智慧化城市和5G三大应用场景的落地将会提高网络安全需求，我国网络安全投入占比未来将不断提升，根据IDC，预计2026年将增长至2144.2亿元，约占全球市场11.1%，市场空间广阔。随着我国云安全生态逐步形成，我国网络安全先进技术趋势出现变化，正由以硬件交付安全产品，人工交付安全服务的形式，逐步向云化、SaaS化方式交付技术和服务等形式转变。此外，随着零信任、XDR、隐私计算、安全开发等技术不断成熟，逐渐在实际场景中被采用和发挥效果，未来也将逐渐发展成为重要的网络安全技术架构。主要标的：奇安信、深信服、信安世纪

4、、安恒信息、永信至诚、信安世纪 风险提示：下游客户采购不及预期、行业政策不及预期、项目研发不及预期等风险。2Y8VoXqWdUqUmP6McM9PtRoOnPnPeRnMoMeRsQnO8OmMwPxNqMnQvPnPtR2 目 录 1 网络安全客户采购驱动因素 3 网络安全核心细分领域 5 网络安全厂商未来核心竞争力 2 网络安全行业发展趋势 4 网络安全行业国内外对比 3.1 防火墙 3.2 数据安全 3.3 密码安全 3.4 身份与访问安全 3.5 零信任 4.1 产业生态 4.2 竞争格局 4.3 人员构成 3 数据来源：中国网络安全产业联盟，西南证券整理 网络安全公司客户占比 网络安

5、全产品及服务的下游客户需求由性价比和产品力驱动。政府和中小型企业在选购网络安全产品或服务更加注重性价比，而大型企业如金融、军工、国防、电信运营商在进行产品选择时更偏重产品力。我国网络安全市场客户所属行业分布与行业的信息化水平强相关。政府由于信息化开展较早，集中了大量的关键信息基础设施，网络安全防护需求强烈，目前是网络安全市场最主要的方向。网络安全在政府客户数量占比达到50%，其次大型企业包括医疗卫生、教育、能源化工等行业客户数量占比达到30%，小型企业客户数量占比达到20%。2020年我国网络安全客户主要集中在政府、教育、医疗卫生、公检司法和能源化工行业，这五个行业的客户数量占据了绝大部分的份

6、额，其中政府行业客户数量最多。从客户数量增速来看，医疗卫生、教育、政府、党委和金融业的客户数量依然保持了较高的增长速度。2020年中国网络安全市场客户行业分布及增速 1 网络安全客户采购驱动因素 4 1 网络安全客户采购驱动因素 数据来源：中国网络安全产业联盟，西南证券整理 国资入股网络安全公司的持股情况 政商关系驱动客户需求：网络安全关乎国家、社会、政治安全，国资的引入加强了网络安全政策引导。目前，中国电科旗下已拥有卫士通、绿盟科技、天融信等3家网络安全板块上市公司。其中，卫士通偏重于密码领域，绿盟科技偏向于综合网络安全方向。2019年，中国电子以37.31亿元持有奇安信22.59%股份，成