汤森路透：专题报告：ESG陷入窘境（2022）（29页）.pdf

1、 Thomson Reuters Institute 专题报告：ESG 陷入窘境 目录 引言：完美风暴致 ESG 发展势头陷入窘境 3 公司面临的漂绿风险与日俱增 5 金融监管机构开始关注 6 竞争管理机构也在行动 8 国际监管环境不均衡 9 欧盟和英国当局大力推进 9 美国监管滞后，但后续发展得力 12 亚太地区主管机构更加活跃 14 如何驾驭陷入窘境的 ESG 18 确定 ESG 实施途径相关挑战 18 结语 22 附录20 国集团摘要 23 专题报告：ESG 陷入窘境 3 Thomson Reuters 2022 引言：完美风暴致 ESG 发展势头陷入窘境 2022 年，地缘政治、社会和

2、经济等因素形成一场完美风暴，令公司、投资者和政府的环境、社会和治理（ESG）目标陷入窘境。其中某些因素可能不会持久，如能源价格上涨；但其他因素（包括 ESG 问题在美国的政治两极分化）则难以估计。而俄罗斯入侵乌克兰，可说是其中影响最大、最具破坏性的因素，它强化了能源安全这一迫切需求，中期内可能加大矿石燃料开采力度。到2050年实现碳排放净零的国际承诺，本身已经极具挑战性。目前，政府机构和公司争相在碳排放目标和全新能源安全要求之间达成平衡。这场战争清 目前，政府机构和公司争相在碳目前，政府机构和公司争相在碳排放目标和全新能源安全要求之排放目标和全新能源安全要求之间达成平衡。间达成平衡。楚地说明了

3、以下公认事实：许多国家，特别是欧洲国家，一直依赖俄罗斯的油气出口。过去大力倡导 ESG 目标的公司如今也出现了其他压力源。全球规模最大的资产管理公司贝莱德，在今年年度大会季，对美国股东 ESG 问题提案的支持力度减半，今年仅对 24%的该类提案表示支持。集团曾在 5 月份发布警告称，股东 ESG 提案过于刻板，约束性过强，而且俄罗斯入侵乌克兰后，投资推演过程已经更改。ESG 在美国成为政治热点，成为党派分歧和发展区域经济的战场。部分州已经出台大量的 ESG 规定，而其他州则采取措施排除支持 ESG 政策（针对气候变化和枪支管制等问题）的银行。一些社会问题也受到审查，令许多公司陷入政治漩涡。由于

4、美国最高法院推翻了保障堕胎权利的罗伊诉韦德案裁决，部分公司制定了相关政策帮助女性雇员获得堕胎服务，而某些州则将这类公司作为打击目标。不过，虽然这类争议产生了不少阻力，事态也取得了显著的进展。乌克兰战争可能会加快西方国家政府（尤其是欧洲各国政府）摆脱对化石燃料依赖的进程。加速变化的迹象已经出现。本年 7 月，欧洲最大的经济体德国同意实施一项重要的改革方案，旨在促进可再生电力的生产。该国政府预计今年将不再购买俄罗斯的煤炭和石油，2024 年不再购买俄罗斯的天然气。专题报告：ESG 陷入窘境 4 Thomson Reuters 2022 美国方面，8 月份通胀削减法案由国会批准，并由总统签署，该法案

5、将投入 3,700 亿美元支持清洁能源，并加快化石燃料（向清洁能源）的过渡。新法预计将加快民间对于可再生能源的投资，并将帮助美国达成 2050 年净零排放的承诺。同时，欧盟、英国和亚太地区的步伐正在加快，针对公司提出的众多气候变化披露提案已经生效，或有望于本年内或明年生效。很难预测来年这类互相对立的趋势将如何演变。本报告将重点关注影响所有公司的两个问题，公司董事会和高管应将其列为讨论议程。具体包括：监管机构加大努力杜绝“漂绿”行为；各管辖区域在 ESG 方面的监管步伐不平衡。ESG 基本原则的重要性并未减弱，公司在社会方面获得认可的急迫性反而在上升。专题报告：ESG 陷入窘境 5 Thomso

6、n Reuters 2022 公司面临的漂绿风险与日俱增 包括消费者和投资者在内的利益攸关方在向公司施压，要求公司展示其环境、社会和治理方面的资质，这就增加了所谓的漂绿风险。公司对减少碳足迹的产品或努力作出夸大或误导性的环境声明之时，漂绿行为就会发生。过去一年中，金融和非金融领域都出现了许多关于此类索赔的法律案件。举例来说，2021 年，非政府组织“客户地球”（Client Earth）针对石油集团壳牌公司的气候转型计划，向该公司董事会成功提起诉讼。壳牌公司声称，该计划将在 2030 年降低 45%的排放量；而客户地球称减排数字为 4%。荷兰的一家法院命令壳牌重新制定过渡计划。最近，德意志银行