【研报】餐饮旅游行业：免税开启新纪元浪潮之下谁与争锋-20200707[50页].pdf

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1、 1 免税开启新纪元免税开启新纪元，浪潮之下谁与争锋浪潮之下谁与争锋 免税行业步入全新时代：疫后国家多举措支持免税行业发展，新入免税行业步入全新时代：疫后国家多举措支持免税行业发展，新入参与者参与者分享增分享增 量蛋糕。量蛋糕。免税政策不断放宽，国家意志促进消费回流：3 月顶层设计提出鼓励发展市 内免税店、同时离岛免税线上补购政策出台；6 月离岛免税品类、额度大幅放宽，取 消行邮税额度限制、放宽购买件数，并在原有 7 家具备免税品经营资质企业基础上 增加免税牌照。未来在中央政府高度重视促进消费回流背景下，预期国人离境市内 免税政策有望加速落地。我国消费回流空间巨大，2019 年我国免税市场规模

2、约 500 亿，根据贝恩咨询，当年我国消费者境外消费奢侈品超 5000 亿元，理论上消费回流 空间达 10 倍，新入参与者利于市场竞争性扩容，分享增量蛋糕。考虑到过度竞争易 把利润让渡上游供应链，并难以形成价格优势，违背消费回流初衷，预计竞争将处 于有序、合理范围之内。对标韩国免税市场为正和博弈，且龙头在牌照限制政策出 台后市占率仍超 80%，预计我国市场强者恒强。 随着行业政策不断放宽，竞争主线随着行业政策不断放宽，竞争主线由由牌照牌照向上层要素转移向上层要素转移。目前中免全方位领先， 王府井优势在于北京核心地段3）离境日距退税物品购买日不超过 90 天；4）所购退税物品由境外旅客本人随身携

3、 带或随行托运出境。 离境限制离境限制 离境口岸离境（实施离境退税政策的地区正式对外开放并设有退税代理机构的口岸，包括航空 口岸、水运口岸和陆地口岸） 退税物品退税物品 由境外旅客本人在退税商店购买且符合退税条件的个人物品，不包括：1） 中华人民共和国禁 止、限制进出境物品表所列的禁止、限制出境物品；2）退税商店销售的适用增值税免税政 策的物品；3）规定的其他物品。 退税环节退税环节 1）旅客购物申请开单开票；2）海关验核确认；3）代理机构审核退税。 退税方式退税方式 退税额未超过 10000 元的，可自行选择退税方式；退税额超过 10000元的，以银行转账方式 退税。 资料来源：安信证券研究

4、中心 1.2. 新新参与者参与者入局，免税市场活力进一步激活入局，免税市场活力进一步激活 我国原有我国原有 7 家企业具备免税品经营资质家企业具备免税品经营资质。长期以来，我国具备免税经营资质的有 7 家企业。 资料来源：财政部，税务总局，海兲总署，安信证券研究中心 中国离境退税政策发展历程 2010.12 财政部发布兲于在海南 开展境外旅客购物离境退 税政策试点的公告， 2011年开始在海南试点 离境退税政策。起退点暂 定为800元，离境退税税 种为增值税，退税率统一 为11%。 2015.01 财政部发布全面实施境 外旅客购物离境退税政 策，决定在全国符合条 件的地区实施离境退税政 策。主

5、要调整有：1）扩 大了离境口岸范围；2） 扩大了退税物品范围；3） 降低了起退点。 2015 7月，北京和上海正式开 始面向境外旅客实施离 境退税政策。 2016.01-02 1月，天津、辽宁、安徽、福建、厦门和四 川成为第二批实施离境退税的省市； 青岛、深圳、江苏、陕西、云南、广东、 黑龙江、山东开始实施离境退税政策。 2016.04-12 青岛、深圳、江苏、陕 西、云南、广东、黑龙 江、山东开始实施离境 退税政策。 2017 新疆、河南、宁夏、湖南、 甘肃开始实施离境退税政策。 2018 重庆、河北、广西、江 西开始实施离境退税政 策。截至目前，实施离 境退税政策的地区共有 26个。 20

6、20 广州市给予境外旅客购物离 境退税商店补助；江苏省、 浙江省、上海市征集境外旅 客购物离境退税代理机构； 上海市深化境外旅客购物离 境退税便利服务试点，新增 第三批“即买即退”试点退 税商店33家，试点可采取 “即买即退”集中办理方式。 2019 4月，发布财政部税务总局 海兲总署兲于深化增值税改 革有兲政策的公告 ，退税 率由11%调为11%和8%两档； 北京、上海开展离境退税便 利化试点；深圳市向社会公 开征集蛇口邮轮母港离境退 税口岸的离境退税代理机构， 开展第三批离境退税商店遴 选巟作 探索发展期探索发展期规范发展期规范发展期战略机遇期战略机遇期 行业深度分析/餐饮旅游 9 其中中