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瑞士资源资本（SRC）：2022年黄金报告（中译版）（393页）.pdf

上传人：白**** 编号：103561 2022-10-19 PDF PDF 中文版中文版中文版 393页 15.65MB

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“忽视警示信号，继续沿用过去的策略，就是忽视狼来了第三声至关重要的叫声。狼来了的男孩:未来十年的通货膨胀?在我们2020年秋季的特别分析狼来了的男孩中，我们紧急警告了被低估的高通胀危险。狼现在要留在这里了。

报告速读

本文主要讨论了黄金作为货币的现状，以及与股票、债券和商品的相对表现。主要观点如下： 1. 2020年黄金再次证明了自己作为经济衰退对冲工具、股市波动稳定器以及通胀早期对冲工具的作用。2021年黄金价格表现不佳，主要受获利了结、美元走强、比特币牛市的机会成本以及债券收益率上升的影响。 2. 过去90年中，美国股市和债券同时出现年度负回报的情况仅有4年，2022年可能成为第五年。如果股市和债市自年初以来的共同下跌趋势持续，美联储的强烈反制措施似乎只是时间问题。 3. 商品市场从过剩转向稀缺，商品板块如凤凰涅槃般崛起。由于供应短缺，商品价格大幅上涨。 4. 黄金与股市、债市和商品的相对表现显示，黄金作为投资组合中的防御和稳定成分，其作用日益凸显。 5. 商品牛市通常持续13.9年，平均涨幅为202%。当前商品价格相对于股市仍然非常便宜。 6. 资源行业投资不足，可能导致未来供应短缺，进一步推高商品价格。