通信行业：技术同源产线复用光模块企业积极入局激光雷达产业-221011（16页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。通信行业 行业研究|深度报告 车载激光雷达市场方兴未艾车载激光雷达市场方兴未艾。2021 年，激光雷达市场规模达 21 亿美元，其中地形测绘为最大应用领域，占比高达 60%。不过，根据 Yole 预测，随着汽车智能化的推进及高级别自动驾驶技术的发展，到 2027 年，全球激光雷达市场规模将达 63 亿美元，其中汽车 ADAS 激光雷达市场将在未来 5 年迎来飞速增长，22-27 年的年均复合增长率高达 73%，市场规模预计从 2021 年的 3800 万

2、美元增至 2027 年的 20 亿美元，将成为激光雷达行业最大的应用领域。同时，无人驾驶出租车市场也将以28%的年均复合增长率（2022-2027 年）增长，到 2027 年市场规模将从 2021 年的1.2 亿美元增长至 6.98 亿美元。激光雷达系统激光雷达系统的发射模块包括激光器、发射光学系统等子模块的发射模块包括激光器、发射光学系统等子模块。激光雷达包括发射、接收、扫描、数据处理四大模块。其中，发射模块用于制造、生成激光，包括激光器、发射光学系统、激光器驱动系统等子模块。光线经由激光发射器发出，通过控制光线方向和线数的光束控制器，最后通过发射光学系统校正后发射。光模块产业与激光雷达产业

3、高度协同光模块产业与激光雷达产业高度协同。1）从产品结构看，光模块和激光雷达主要部分均包括激光发射模块和接收模块；2）从激光波长来看，光模块和激光雷达的光波段高度重合，光通信目前重点应用的波长有 850nm、1310nm 和 1550nm 三种，而激光雷达的主流波长为 905nm 和 1550nm，与光通信波段高度重合；3）从光源发射技术来看，均主要采用 EEL 和 VCSEL 激光器；4）从产业链角度来看，技术同源使得产业链上无源器件和有源封装具有协同性，无源器件方面，包括光学透镜、棱镜、滤光片等光学元件在内的器件可重叠共用，有源封装方面，激光雷达与电信级光模块均采用气密性封装。对于发射光源

4、为 1550nm 的激光雷达，由于其光源本身是个光纤激光器，部分光模块所需的光纤器件也可以实现复用。鉴于激光雷达与光模块在关键的收发模块上的相似性，光模块产业链公司可将在该领域积累的技术、工艺、供应链采购规模和产能等方面的优势复用于激光雷达业务。建议关注天孚通信(300394，未评级)，无源器件及有源封装产品提供商，通过收购高精镀膜厂商北极光电，为激光雷达领域客户提供滤光片、WDM 器件等产品，同时加大激光雷达器件研发；中际旭创(300308，买入)，国内高速光模块龙头，定位激光雷达 OEM/ODM 代工厂商，复用自身在供应链上的规模采购优势，积极助力下游客户降本，同时还积极开展高价值量的发射

5、光学模组的研发；光库科技(300620，未评级)，光纤激光器件及光通信器件提供商，公司凭借在激光通信领域20 余年的经验，以及在 2020 年完成的 Lumentum 铌酸锂业务的收购，拓展激光雷达领域，既可为国内外多家激光雷达公司提供光纤元器件，又可为 FMCW 激光雷达提供铌酸锂 IQ 调制器。风险提示风险提示 车载激光雷达行业发展不及预期；新技术研发不及预期；光模块行业竞争加剧。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2022 年 10 月 11 日 张颖 021-63325888*6085 执业证书编号：S0860514090001 香港证监会牌照

6、：BRW773 王婉婷 周天恩 技术同源，产线复用，光模块企业积极入局激光雷达产业 看好（维持）通信行业深度报告 技术同源，产线复用，光模块企业积极入局激光雷达产业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 一、车载激光雷达市场方兴未艾.4 1.1 激光雷达市场规模.4 1.2 激光雷达技术发展现状.6 二、光模块产业与激光雷达高度协同.8 三、投资标的.10 3.1 天孚通信.10 3.2 中际旭创.11 3.3 光库科技.13 四、风险提示.14 PX9UrV8V8XnYrRmMn