汽车行业深度报告：上半年汽车板块整体承压基金持仓有所增加-220930（28页）.pdf

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1、 请仔细阅读报告尾页的免责声明请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业深度报告行业深度报告 2022年09月30日 上半年汽车板块整体承压，基金上半年汽车板块整体承压，基金持仓有所增加持仓有所增加 核心观点核心观点 上半年汽车板块业绩整体承压，营收利润同比双下降。上半年汽车板块业绩整体承压，营收利润同比双下降。整体来看，上半年汽车板块业绩有所承压，上半年板块营收 1.40 万亿元，同比下降9.67%，营收增速在申万一级行业中排名第 26 名；净利润 491.69 亿元，同比下降 20.25%，净利润增速在申万一级行业中排名第 18 名。分板块来看，乘用车稳健增长，商用车经营压力凸显，摩托车及其分

2、板块来看，乘用车稳健增长，商用车经营压力凸显，摩托车及其他景气度最高。他景气度最高。乘用车板块乘用车板块方面，方面，上半年实现营业收入 6511.71 亿元，同比增长 4.85%；毛利率为 13.36%，同比下降 0.06pct；归母净利润 237.07亿元，同比增长 9.23%。商用车板块商用车板块方面，方面，上半年实现营业收入 1370.14亿元，同比下降 44.07%；毛利率为 9.84%，同比增长 0.04pct；归母净利润为-6.69 亿元，同比下降 110.77%。汽车零部件板块汽车零部件板块方面，方面，上半年实现营业收入为 4903.48 亿元，同比下降 7.38%；毛利率为 1

3、6.25%，同比下降 2.21pct；归母净利润为 794.94 亿元，同比下降 7.38%。摩托车及其他摩托车及其他板块板块方面，方面，上半年实现营业收入 389.37 亿元，同比增长 16.18%；毛利率为 18.19%，同比增长 1.06pct；归母净利润为 26.09 亿元，同比增长34.06%。汽车服务板块汽车服务板块方面，方面，上半年实现营业收入 1284.27 亿元，同比下降 19.41%；毛利率为 9.81%，同比增长 0.76pct；归母净利润 18.93 亿元，同比下降 40.69%。基金在二季度显著加仓汽车行业，但目前仍处于低配状态。基金在二季度显著加仓汽车行业，但目前仍

4、处于低配状态。二季度汽车行业在基金持仓行业中排名第 8，较一季度上升 4 名。汽车行业持股总市值为 1326.14 亿元，持仓比例由一季度的 2.51%上升至 3.76%，环比增长 1.25pct，持仓显著上升。二季度汽车行业的标准配置比例为4.08%，目前汽车板块仍处于低配状态。当前随着汽车消费鼓励政策的不断出台，行业景气度仍不断上升，未来持仓仍有上升空间。从细分板从细分板块来看，块来看，二季度乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用车的基金持股总市值分别为 782.47 亿元、441.01 亿元、46.46 亿元、19.50亿元、8.97 亿元。从持仓占比来看，基金普遍重仓持有乘用

5、车及汽车零部件，两板块持仓占比之和达 94.23%。投资建议投资建议 上半年受疫情、供应链等多方因素影响，板块整体有所承压。随着疫情的好转以及汽车消费鼓励政策的不断出台，行业相关公司业绩或将明显改善，建议关注细分赛道相关标的：建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化）智能化相关标的：相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技

6、；（5）其他汽车相关标的：）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。风险提示风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。评级评级 推荐（维持）推荐（维持）报告作者报告作者 作者姓名 倪华 资格证书 S1710522020001 电子邮箱 联系人 赵启政 电子邮箱 股价走势股价走势 相关研究相关研究 【汽车】汽车消费热度不断升高，新能源车型陆续上市_202209252022.09.26 【汽车】8 月新能源汽车零售销量增长，渗透率创新高_202209192022.09.19 【汽车】8 月份汽