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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2025 年年 11 月月 3 日日 消费者服务行业周报（20251027-20251031）推荐推荐（维持）（维持）关注“十五五”关注“十五五”提振消费提振消费相关政策相关政策 核心观点：核心观点：中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议议提出“大力提振消费。深入实施提振消费专项行动。统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服

2、务支出占财政支出比重，增强居民消费能力。扩大优质消费品和服务供给。以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。培育国际消费中心城市，拓展入境消费。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法，落实带薪错峰休假。强化消费者权益保护。”我们认为，中国当前的服务消费业正处于转型发展期，在政策端的有力支持和我们认为，中国当前的服务消费业正处于转型发展期，在政策端的有力支持和指引下，服务消费有

3、望成为优质投资主线。建议关注指引下，服务消费有望成为优质投资主线。建议关注:1)服务消费内容及分发服务消费内容及分发平台平台:携程集团、同程旅行、美团携程集团、同程旅行、美团;2)经营边际改善的酒店集团经营边际改善的酒店集团:首旅酒店、华住首旅酒店、华住集团、亚朵、锦江酒店、君亭酒店集团、亚朵、锦江酒店、君亭酒店;3)景气度持续的旅游板块景气度持续的旅游板块:西域旅游、九华西域旅游、九华旅游、长白山、海昌海洋公园、祥源文旅等标的旅游、长白山、海昌海洋公园、祥源文旅等标的。行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为 0.45%。同花顺全。同花顺全 A 涨跌幅为涨跌幅为

4、0.39%，沪深沪深 300 涨跌幅为涨跌幅为-0.43%，中信消费者服务涨跌幅为，中信消费者服务涨跌幅为 2.45%。恒生指数涨跌。恒生指数涨跌幅为幅为 1.21%，恒生大湾消费服务涨跌幅为，恒生大湾消费服务涨跌幅为-0.71%。社服板块涨幅居前的股票。社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚、为大连圣亚、创业黑马创业黑马、方直科技、科锐国际、蜜雪集团、古茗、方直科技、科锐国际、蜜雪集团、古茗、凯撒旅业、凯撒旅业、香格里拉香格里拉(亚洲亚洲)。重要公告：重要公告：1.澳博控股澳博控股:经过整体业务规划及商业考虑后，于 2025 年 10 月 27日，澳娱综合与天豪相互同意及订立终止协议。于终止后，天

5、豪将不再向澳娱综合提供服务，而英皇宫殿娱乐场将结束营运。2.美团美团:发行合计 20 亿美元高级债券，息票率 4.50%、4.75%和 5.125%，最终认购合计超 5.7 倍。3.广州酒广州酒家家:公司第三季度实现营收 22.93 亿元，同比增长 4.66%；归母净利润为 4.1 亿元，同比增长 5.33%。前三季度实现营收 42.85 亿元，同比下降 4.43%；归母净利润为 4.49 亿元，同比增长 0.31%。4.科锐国际科锐国际:发布 2025 年第三季度报告，前三季度业绩再创新高，实现营业收入 107.55 亿元，同比增长 26.29%；归属于上市公司股东的净利润 2.20 亿元，

6、同比增长 62.46%；扣非净利润 1.57 亿元，同比增长 40.20%。未来一月内股东大会：未来一月内股东大会：1.广州酒家将于 2025-11-28 召开临时股东大会；2.广州酒家将于 2025-11-18 召开临时股东大会；3.英派斯将于 2025-11-18 召开临时股东大会；4.众信旅游将于 2025-11-18 召开临时股东大会；5.峨眉山 A 将于2025-11-18 召开临时股东大会；6.中青旅将于 2025-11-17 召开临时股东大会；7.云南旅游将于 2025-11-17 召开临时股东大会；8.凯撒旅业将于 2025-11-17 召开临时股东大会；9.ST 张家界将于