【公司研究】中国化学-深度报告：新签订单持续创新高己二腈投产引领创新-210615（33页）.pdf

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1、 2018年全球己二腈消费量约141.2万吨，同比增长1.2%，全球需求表现较为平稳。 国内己二腈需求近年来实现爆发式增长，2018 年，我国己二腈表观消费量约为29.5万 吨，同比增长7.7%。己二腈下游应用比较单一， 绝大部分用于加氢合成己二胺。2018 年，我国己二胺产能39.3 万t/a，产量约为31万吨，消耗己二腈约29.5万吨。 从进出口数据来看，我国己二腈几乎均为进口，我国己二腈进口大约有79%来自美国，19%来自西欧和日本。全球己二腈市场被美国英威达公司、美国奥升德公司、德国巴斯夫(2020年1月收购索尔维PA部门)和日本旭化成公司等企业所垄断。其中，英威达占据了50%以上的市

2、场份额。同时，英威达为进一步巩固市场地位于2020年在上海建设40万t/a己二腈项目，该项目计划于2022年投产。 国内己二腈未来主要规划 2020年英威达投资超70亿元于上海建设40万吨/年己二腈项目; 华峰集团5万t/a己二腈项目已于2019年10月顺利投产并稳定运行，规划30万t/a己二腈产能，力争在5年内建成; 神马股份于2020年11月宣布拟投资11.93亿元建设年产5万吨己二腈项目; 中国化学于2019年7月宣布与齐翔腾达成立合资公司天辰齐翔投资105亿元建设100万t/a尼龙66产业链项目，其中包含20万t/a己二腈产能。 公司己二腈项目投产在即 公司于2016年将“丁二烯直接氰

3、化法合成己二腈”项目列为重点研发项目，2017年2000吨/年中试装置已产出合格产品，并完成下游客户的验证。 2019年7月公司宣布下属子公司与齐翔腾达以及淄博天翔等员工激励平台成立合资企业拟投资105亿 元，建设100万吨PA66新材料产业基地。项目一期主要包括：30万吨/年丙烯腈联产氢氰酸装置、 5万吨/年氰化钠装置、9万吨/年氢氰酸装置、20万吨/年己二腈装置、20万吨/年加氢装置和20万吨/年尼龙66成盐及切片装置，以及配套公用工程和辅助生产设施。本项目的实施将打破己二腈技术壁垒，利用国内丙烯、氨、甲醇、丁二烯为原料生产己二腈，进一步生产己二胺，并形成完整的PA66切片产业链，打破国外对PA66产业的垄断，同时未来有望为公司带来巨大的经济效益。 根据公司非公开发行预案以及相关公告显示，天辰齐翔一期项目目前已经开工并进展顺利，预计该项目将于2022年投产。