昆仑万维-立足游戏打造海外领先的社交媒体与内容平台-170615（23页）.pdf

1、公司游戏运营经验丰富，获得国内外游戏研发商认可。在游戏代理方面，公司实行代理精品化战略。2016 年，公司重点运营 5 款代理产品。其中，公司成功引进芬兰 Supercell 公司开发的全球现象级游戏部落冲突：皇室战争；另外，公司凭借自身运营优势，获得杭州电魂梦三国、蜗牛游戏太极熊猫 2、祖龙娱乐六龙争霸 3D等精品手游海外发行权。自研手游表现优异，研运一体优势凸显。2016 年公司 8 款重点运营游戏产品中有 3 款是公司独立研发，自研产品表现优异，凸显公司手游研发实力。其中，自研代表作艾尔战记简体中文版本于2016年1月正式上线，面向全球多个国家和地区同时上线同一个国际版本，获得 GOOG

2、LE PLAY 和苹果商店多达 121 个国家和地区的 178 次推荐；2016 年 7 月，原创西方奇幻题材的自研代表作神魔圣域简体中文版率先上线，并基于全球同版发行的方式，版本包括繁体中文、韩文、欧美各语言、东南亚各语言版本，在印尼、俄罗斯、波兰、阿根廷、巴西等多个新兴市场中长期保持游戏畅销榜前十的位臵；公司 2015 年推出的自研精品手游无双剑姬，2016 年持续推出西语、葡语、德语、法语、波兰、日语等语言版本，海外收入屡创新高，也表现出强劲的持续营收能力。IP 项目储备充足，自研游戏全面推进。目前公司游戏 IP 储备充足，多款自研 IP 移动端精品游戏处在布局研发阶段，具体包括：基于

3、PC 端游的希望 OL、洛奇、神泣等项目；基于动漫作品的偷星九月天、BLEACH等项目；基于仙侠题材单机游戏轩辕剑等项目；面向全球玩家的基于科幻电影终结者 2等项目。随着自研 IP 游戏上线，公司自研游戏数量将不断提升，公司业绩有望加速攀升。闲徕互娱收入稳健，业绩贡献可观。根据公司公告，2016 年 12 月 16 日公司以 10.2 亿元收购地方特色棋牌游戏厂商闲徕互娱51%的股权，闲徕互娱于2017年2月纳入合并报表范围。闲徕互娱发展迅速，公司 2016 年 4 月成立，2016 年 6 月开始实现营收，截至 2016 年 11月底，公司累计实现营业收入为 4.01 亿元，净利润为 2.4

4、2 亿元。我们认为，公司收购闲徕互娱，将与昆仑游戏的中重度游戏产品形成互补，优化公司原有的游戏产品结构，扩大公司的市场规模和用户规模，并带来新的利润增长点和高额的投资回报率。PC 端 Brothersoft 与移动端 1Mobile 是公司软件应用商店业务主要产品。2016 年公司应用商店业务营收 1.59 亿元，同比增长 620%，毛利率高达 83.97%。其中，Brothersoft 软件网站主要针对 Windows 系统、Mac 系统，为其提供软件下载和购买渠道；1Mobile 应用平台是公司未来重点发展产品，主要针对安卓手机用户，目前该产品提供英语、韩语、简体中文、繁体中文、阿拉伯语、德语、日语等 19 种语言版本，提供超过 120 万款软件和游戏应用下载，月均分发超过 1.2 亿次。