奈雪的茶-优质赛道领军者全能发展扩张可期-210702（48页）.pdf

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编号：44008

2021-07-05

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1、星巴克在美国，现制饮品龙头发展路径窥探。复盘星巴克发展历程，星巴克乘行业发展之势，率在北美大规模展店，在过程中夯实产品、品牌、供应链、人员等核心竞争力，护城河深厚。对标现制茶饮，高端现制茶饮以产品为核心和基础，发展前期需要进行快速布局和扩张确保领先地位、培育消费习惯，过程中通过门店体验、营销等方式建立品牌壁垒，同时不断完善供应链及数字化建设，实现降本增效，打造综合竞争实力。奈雪：产品、品牌、门店、供应链构筑壁垒。产品、品牌、门店、供应链构筑壁垒。产品：公司形成茶饮+烘焙双产品矩阵，茶饮创新水果茶，引领高端茶饮发展，烘焙产品为公司引流点，形成完善产品矩阵；具备极强的产品研

2、发和爆款打造能力，维持产品生命力。品牌：公司注重消费者体验，聚焦社交空间打造，采用跨界联名多渠道触达消费者，树立品牌知名度、差异化形象形成、会员数量达到三千五百万名。门店：公司探索门店多元组合满足多元顾客需求，迅速展店实现对于高势能地区的占领，标准店单店模型较为优质，未来仍存优化空间。供应链供应链&数字化：公司深耕供应链，整合上游供应商、保障产品质量、构成公司产品力基础；利用大数据、数字化贯穿运营流程，降本增效。未来未来展望展望： PRO 店型助力加密，高线城市保守千店空间，低线城市存在店型助力加密，高线城市保守千店空间，低线城市存在空间。空间。对比奈雪标准店，奈雪 PRO 新店型保留烘焙产品及社交空间，轻捷化降低投入、提高坪效及人效，商场店预计门店经营利润率提升 5%；写字楼店盈利能力亦有较好表现，优质店型助力公司未来三年加密布局。我们测算，奈雪于二线及以上城市拓店空间为 1700 家以上。短期来看奈雪推出 PRO 店型继续加密高线城市；长期来看，对标星巴克，低线城市亦存发展空间。目前公司现金流情况良好，上市募资提供发展动力，预计未来开店现金流较为充足。

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