国际金融公司（IFC）：新冠疫情与新兴市场的贸易融资：公司年度受访银行调查综述（英文版）（36页）.pdf

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1、正如国际金融公司2020年10月的说明“当贸易受到COVID-19和展望的影响时”所详述的那样，COVID-19危机给贸易带来了巨大的下行压力，在流感大流行之前，贸易已经面临越来越多的挑战。与早期预测一致，2020年全球贸易额大幅下降，甚至超过了2008-2009年全球金融危机期间的下降幅度。贸易下滑的主要驱动力是遏制病毒的努力对全球需求和供应的影响，因为各国发现，在流感大流行期间，它们生产商品和出口商品的能力都受到了削弱。虽然初步数据显示，可能正在进行一场初具规模的复苏，但复苏的速度和持久性目前尚不确定。此外，由于贸易融资的可用性对贸易至关重要，其在危机期间的相对稀缺性有可能加剧贸易下滑。这

2、并非史无前例。研究表明，贸易融资短缺是2008-2009年贸易崩溃的物质驱动力(高达20%)。自那次危机以来，世界一体化程度进一步提高，各国收入群体之间的贸易占GDP的比重有所增加，对经济增长产生了积极影响。我们认为，贸易和贸易融资将在当前危机中发挥同样重要的作用。因此，尽管COVID-19的经济传染病限制了全球贸易，并给全球经济带来了前所未有的挑战，但全球贸易的重新爆发有望帮助许多经济体加速其大流行后的复苏。贸易融资对国际贸易至关重要;在许多情况下，没有贸易融资，商品就无法跨越国界，特别是在新兴市场(EMs)。历史表明，贸易融资产品的使用往往与感知到的贸易风险成比例地增加，如国际金融公司2020年11月的说明“为什么贸易融资现在特别重要”所述。新兴市场继续面临巨大而持久的贸易融资缺口。在COVID-19大流行之前，由于被压抑的全球贸易融资需求超过了供给，所有新兴市场地区的缺口似乎都在扩大。目前，由于全球和地方金融系统面临的与流行病相关的压力造成跨境交易对手银行的紧缩，期限相对较短的贸易融资资产类别的供应尤其脆弱，尽管其违约率接近于零。事实上，国际商会估计，要想在2019年恢复到贸易融资供应水平，还需要额外的1.9至5万亿美元，据估计，全球贸易融资缺口已达1.5万亿美元。这是一个重大问题，因为贸易融资提供了必要的短期流动性。