人大重阳：后疫情时代中国经济中高速增长前景（32页）.pdf

1、后疫情时代中国经济中高速增长前景- - 香港财资公会香港财资公会20222022年经济讲座年经济讲座中国人民大学中国人民大学20222022年年2 2月月1515日日CONTENTS目录1一、新冠疫情下的经济运行轨道一、新冠疫情下的经济运行轨道重挫后强势复苏重挫后强势复苏二、疫情后经济增长回归中高速潜在轨道二、疫情后经济增长回归中高速潜在轨道逻辑何在？逻辑何在？三、经济学逻辑深探三、经济学逻辑深探“双创新”下中高速增长的“双创新”下中高速增长的4 4大引擎大引擎四、两大严峻外部挑战，但并非不可克服四、两大严峻外部挑战，但并非不可克服五、今后五、今后2020年的中高速增长格局及其成果年的中高速增

2、长格局及其成果一、一、新冠疫情下的经济运行轨道新冠疫情下的经济运行轨道重挫后强势复苏重挫后强势复苏一一. .新冠疫情下的经济运行轨道新冠疫情下的经济运行轨道 重挫后强势复苏重挫后强势复苏1.1 20201.1 2020年年 - - 受新冠疫情重挫后迅速反弹受新冠疫情重挫后迅速反弹GDPGDP增速前低后高增速前低后高- 1季度重挫-2季度V型反弹- 3季度反弹加速- 4季度恢复性反弹全年增长全年增长2.3%-与潜在增速5.5%有很大距离，反映疫情的影响巨大-但正增长已是全球主要经济体中之唯一一一. .新冠疫情下的经济运行轨道新冠疫情下的经济运行轨道 重挫后强势复苏重挫后强势复苏1.2 20211

3、.2 2021年年 经济复苏加快，接近潜在增速经济复苏加快，接近潜在增速由于由于20202020年基数原因，年基数原因，GDPGDP增速前高后低，但增速前高后低，但20202020和和20212021两两年平均增速平稳，更能反映真实复苏势头年平均增速平稳，更能反映真实复苏势头- 1季度复苏明显加快（两年平均5.0%）- 2季度复苏继续加快（两年平均5.1%）- 3季度复苏势头减慢（两年平均4.9%）- 4季度复苏势头回升（两年平均5.2%）当年增长当年增长8.1%，两年平均增长，两年平均增长5.1%- 当年增长为全球最高之一- 两年平均增长更为全球最高，接近于潜在增速5.5%复苏步伐：内需慢于

4、外需、消费慢于投资、中小微企业慢复苏步伐：内需慢于外需、消费慢于投资、中小微企业慢于大型企业于大型企业一一. .新冠疫情下的经济运行轨道新冠疫情下的经济运行轨道 重挫后强势复苏重挫后强势复苏1.3 20221.3 2022年展望年展望 进一步接近潜在增速进一步接近潜在增速看点一：新冠疫情仍是最大不确定性看点一：新冠疫情仍是最大不确定性- 新冠病毒变异的威胁性（传染性、重症率及致死率等）仍难确定- 若发达国家群体免疫成功，对我国将是一个重大挑战看点二：宏观经济政策放松的力度看点二：宏观经济政策放松的力度- 2021年4季度中央政府已释放出政策放松信号* 12月中央经济工作会议罕见地提出“各地区各

5、部门要担负起稳定宏观经济的责任”和“政策要提前发力”，并删去去了“保持宏观杠杆率基本稳定”的提法* 中国人民银行三季度货币政策报告删去了“不搞大水漫灌”和“管好货币总闸口”的提法-财政和货币政策将逐步放松，力度视疫情的发展和经济复苏步伐的快慢而定* 财政政策：继续减税降费；加快基础设施投资；赤字突破3%* 货币政策：降准2次或以上；公开市场操作更为进取；引导市场利率下降看点三：三驾马车的复苏势头看点三：三驾马车的复苏势头- 消费的复苏将加快，但鉴于疫情的持续不定仍将落后，难以回到疫情前的增长水平- 固定资产投资的增长将进一步加速，成为复苏的亮点，基础设施投资加码； 房地产投资趋稳；制造业投资回

6、升- 出口增速随全球经济和贸易扩张放缓从去年高位回落，但鉴于我国供应链优势进一步凸显仍将保持在双位数水平一一. .新冠疫情下的经济运行轨道新冠疫情下的经济运行轨道 重挫后强势复苏重挫后强势复苏1.2 20221.2 2022年展望年展望 进一步接近潜在增速进一步接近潜在增速若新冠疫情不明显恶化，且政策宽松到位，预计若新冠疫情不明显恶化，且政策宽松到位，预计20222022年年GDPGDP增长增长5.45.4% %，进一步接近于潜在增速的，进一步接近于潜在增速的5.5%5.5%-工业增加值增长 5.2%-社会商品零售总额增长6.5%-固定资产投资增长5.5%-货物出口增长13.0%在中、微观层面