【研报】面板设备行业专题报告：面板设备壁垒高、替代空间大检测设备先行-20200923（29页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 面板设备壁垒高、替代空间大,检测设备先行 面板设备专题报告 面板产业面板产业转移趋势明显，转移趋势明显，OLEDOLED 前景广阔前景广阔，日韩企，日韩企 业逐步退出格局改善业逐步退出格局改善。 1）近年中国面板厂商不断崛起， 而日韩部分大厂陆续宣布退出面板行业，如三星、 Panasonic、三菱电机、LG 等等，据韩国半导体显示器学会的 预测，到 2023 年，在全球面板市场上，中国企业的市场占有 率将达 58%，其中 LCD 面板市场将进入“中国时代”。2）OLED 被认为是下一代显示技术，近年面板出货量中 OLED 稳步增 长，随着智能手机、平板电

2、脑等对高分辨率、低功耗的新型显 示产品的需求不断增长，OLED 从而成为合适选择，预计未来随 着 OLED 面板良品率的逐步提升，OLED 的出货量占比将不断提 高。3）近年随着液晶面板价格下滑，日韩部分大厂陆续宣布 退出面板行业，如三星、Panasonic、三菱电机、LG 等等，此 前受疫情影响，液晶面板价格从 3 月份开始走低、在 6 月有所 反弹，据奥维睿沃公布的面板价格数据显示，6-9 月面板价格 维持上升趋势，部分尺寸面板价格上涨超过 30%。 面板设备中检测设备是国产化突破口面板设备中检测设备是国产化突破口，M Miniini/M/Microicro L Leded 对设备提出更多

3、新的要求。对设备提出更多新的要求。1）面板生产包含阵列 （Array）-成盒（Cell）-模组（Module）三大制程，检测设备 主要在 LCD、OLED 等平板显示器件生产过程中进行显示、触控、 光学、信号电性能等各种功能检测，从而保证各段生产制程的可 靠性和稳定，可以说检测是平板显示器件生产中保证良率的关键 环节，根据我们测算，Array/Cell/Module 段检测设备占各自段 总设备投资额的 20%/13%/17%。2）Mini/Micro LED、具有更高的 发光亮度、分辨率与色彩饱和度以及更快的显示响应速度、低能 耗等优点，我们判断未来将在显示领域掀起新的波澜，从而对面 板设备提

4、出了新的要求，体现在如“巨量转移”等在多维度上。 投资建议：投资建议：随着近年面板产能不断向大陆转移，给国内 面板设备企业带来巨大机遇，同时叠加 OLED、Mini/Micro LED 等技术日益成熟，设备更新换代在加快。国内面板设备企业在 检测领域已取得非常大的突破，不仅能供货国内面板厂、更能 进入三星 LG 等企业，重点推荐面板检测领域隐形冠军华兴源重点推荐面板检测领域隐形冠军华兴源 创创，其他受益企业包括精测电子（面板检测设备） 、奥莱德 （蒸镀源设备） 、新益昌（LED 封装固晶设备）等。 风险提示风险提示：面板设备行业波动；技术研发风险等。 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走

5、势图 分析师：刘菁分析师：刘菁 邮箱： SAC NO：S1120519110001 分析师：俞能飞分析师：俞能飞 邮箱： SAC NO：S1120519120002 联系人：田仁秀联系人：田仁秀 邮箱： 盈利预测与估值盈利预测与估值 重点公司 股票股票 股票股票 收盘价收盘价 投资投资 E EPS(PS(元元) ) P P/E/E 代码代码 名称名称 （元）（元） 评级评级 202019A19A 20202020E E 20202121E E 20202 22 2E E 20201 19 9A A 20202 20 0E E 20202 21 1E E 20202 22 2E E 688001

6、 华兴源创 41.36 暂未评 级 0.41 0.58 0.73 0.91 100.87 71.31 56.66 45.45 资料来源：资料来源：WindWind，华西证券研究所，华西证券研究所 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2019/092019/122020/032020/062020/09 专用设备沪深300 证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2020 年 09 月 23 日 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 面板产业转移趋势明显，大陆面板产能待释放 . 4 1.1. 产业转