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1、 研究报告 1 20242024 年工程机械行业年工程机械行业 半年度半年度信用风险展望信用风险展望 摘要摘要 在 2023 年中国工程机械行业延续下行态势的背景下，2024 年 16 月，工程机械行业仍处于筑底调整期，但下降幅度明显收窄，且行业集中度进一步提升。各类挖掘机产品销量仍呈下降趋势，装载机产品销量实现同比增长；工程机械产品出口金额保持增长但增速放缓，其中“一带一路”沿线国家出口金额增长趋势明显。未来，海外市场将持续成为国内工程机械企业的重要推动力。2024 年以来，工程机械行业向数字化、智能化、绿色化加速转型，行业集中度进一步提升。随着国家大规模设备更新、超长期特别国债等举措加快落

2、地，重大工程项目建设全力推进，工程机械行业有望进入复苏阶段，加之市场上存量机械自然更新淘汰、环保政策趋严和机械取代人工趋势加深等众多因素的影响下，中国工程机械刚性需求将持续释放。联合资信 工商评级一部 杨恒 王煜彤 2024.09 研究报告 2 一、行业现状 在在 2023 年中国工程机械行业延续下行态势的背景下，年中国工程机械行业延续下行态势的背景下，2024 年年 16 月，月，工程机械行业工程机械行业仍处于筑底调整期，但仍处于筑底调整期，但下降下降幅度明显收窄幅度明显收窄，且行业集中度进一步提升。，且行业集中度进一步提升。供给端方面，供给端方面，2024 年年以来中国钢材价格整体呈现“震

3、荡下跌”的发展态势。随着国家大规模设备更新、超长期特以来中国钢材价格整体呈现“震荡下跌”的发展态势。随着国家大规模设备更新、超长期特别国债等举措加快落地，重大工程项目建设全力推进，工程机械行业有望进入复苏阶段。别国债等举措加快落地，重大工程项目建设全力推进，工程机械行业有望进入复苏阶段。销售端方面，销售端方面，各类各类挖掘机产品销量挖掘机产品销量仍呈下降趋势仍呈下降趋势，装载机产品销量实现同比增长；装载机产品销量实现同比增长；工程机工程机械产品出口金额保持增长但增速放缓，其中“一带一路”沿线国家出口金额增长趋势明显。械产品出口金额保持增长但增速放缓，其中“一带一路”沿线国家出口金额增长趋势明显

4、。未来，海外市场将持续成为国内工程机械企业的重要推动力。未来，海外市场将持续成为国内工程机械企业的重要推动力。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2024 年 16 月，挖掘机主要制造企业共计销售各类挖掘机械产品 103213 台，同比下降 5.15%。其中，国内市场销量 53407 台，同比增长 4.66%；出口销量 49806 台，同比下降 13.8%。2024 年 16 月，装载机主要制造企业共计销售各类装载机 57018 台，同比增长 0.74%。其中，国内市场销量 28913 台，同比下降3.34%；出口销量 28105 台，同比增长 5.32%。从供应链端看，工程机械行业的上游主

5、要是钢、铁、液压件以及发动机等原材料与核心零部件。钢、铁价格的涨跌直接影响到工程机械制造企业的生产成本，进而影响工程机械制造企业的盈利能力。根据中商产业研究院数据，钢材约占工程机械成本的 30%。2024 年 16 月，中国粗钢产量 53057 万吨，同比下降 1.1%；钢材产量 70102 万吨，同比增长 2.8%。受下游房地产、建筑行业等需求疲软影响，中国钢材价格整体呈现“震荡下跌”的发展态势。根据海关总署数据，2024 年 16 月，中国累计出口钢材 5340.0 万吨，同比增长 24.0%；出口额累计 2954.7 亿元，同比下降 6.4%。据此测算，16 月中国钢材出口均价为 553

6、3.15 元/吨，同比下降 25.2%。 研究报告 3 图表 1 20172024 年 6 月底钢材综合价格指数走势（1994 年 4 月=100）资料来源：Wind，联合资信整理 中国主要钢材价格方面，20172024 年 6 月底，以每年年底为时间节点，中国螺纹钢（型号：HRB400 20mm）、镀锌板卷（型号：1.0mm 镀锌）、热轧板卷（型号：Q235,2.75mm）和中板（型号：普 20mm）的市场价格变动趋势同钢材综合价格指数走势趋同，整体呈波动增长态势；2024 年 16 月呈“震荡下跌”态势。截至 2024 年 6 月底，中国螺纹钢（型号：HRB400 20mm）、镀锌板卷（型