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1、请务必阅读末页的免责条款和声明2022年年12月月8日日智能汽车系列报告智能汽车系列报告激光雷达产业的投资机遇激光雷达产业的投资机遇中信证券研究部中信证券研究部 计算机组计算机组丁奇丁奇2资料来源：美国国家公路交通安全管理局，中信证券研究部美国平均美国平均5050万英里出现一次安全事故万英里出现一次安全事故资料来源：禾赛科技，中信证券研究部视觉视觉-逆光场景的挑战逆光场景的挑战资料来源：特斯拉官网特斯拉特斯拉FSDFSD约约400400万英里万英里+出一次事故出一次事故资料来源：图达通，中信证券研究部视觉视觉-弱光场景的挑战弱光场景的挑战看需求：激光雷达是看需求：激光雷达是L4L4收敛收敛Co

2、rner CaseCorner Case的必由之路的必由之路-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%010000020000030000040000050000060000070000020102011201220132014201520162017201820192020平均安全行驶里程（英里）同比(%)视觉视觉-未经训练的挑战未经训练的挑战毫米波毫米波-缺高度信息的挑战缺高度信息的挑战资料来源：FSD Beta Community Tracker，加州DMV，Snow Bull Capital特斯拉特斯拉FSDFSD约约33.333.3英里英里+接管一次接管一次资料来源：腾

3、讯新闻资料来源：木牛车载官网WWaXqVoUeXqUnO6M9R7NoMmMpNnPlOoPnPiNrRwOaQoPoOvPqQmRuOqQoQ3资料来源：Yole官网（含预测），中信证券研究部20192019-20272027全球全球ADASADAS相关激光雷达出货量相关激光雷达出货量资料来源：中信证券研究部预测20222022-20272027中国激光雷达渗透率测算中国激光雷达渗透率测算资料来源：Yole官网（含预测），中信证券研究部20192019-20272027全球全球ADASADAS激光雷达市场规模激光雷达市场规模资料来源：中信证券研究部预测20222022-20272027中国激

4、光雷达市场规模测算中国激光雷达市场规模测算看空间：远期看空间：远期千亿美元级千亿美元级市场市场2025年年2030年年Innoviz200550Quanergy46106Luminar/2270Aeva11802060Cepton490590平均值47911150%50%100%150%200%0100200300400500201920202021202220232024202520262027ADAS激光雷达出货量（万件）同比（%）0%50%100%150%200%250%05001000150020002500201920202021202220232024202520262027ADA

5、S激光雷达市场规模（百万美元）同比（%）0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%050010001500200025003000202220232024202520262027乘用车销量(万辆)激光雷达上车数(万辆)渗透率(%)2.48 16.92 20.35 24.30 34.75 48.70 0.0%100.0%200.0%300.0%400.0%500.0%600.0%700.0%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00202220232024202520262027市场规模(亿美元)同比（%）资料来源：各公司招股说明书（含预测），中信证券研究部业内

6、公司测算激光雷达市场规模业内公司测算激光雷达市场规模4资料来源：中信证券研究部（含预测）20272027年各价位车型激光雷达搭载量年各价位车型激光雷达搭载量资料来源：中信证券研究部（含预测）20172017-20272027乘用车各价位占总销量比例乘用车各价位占总销量比例看搭载：逐步由看搭载：逐步由3535万的车往下沉万的车往下沉平均单车搭载量（个）平均单车搭载量（个）10万以下万以下10-15万万15-20万万20-25万万25-35万万35万以上万以上NIR(905)前雷达0010.80.50SWIR(1550)前雷达0000.20.51NIR(905)补盲雷达0001.21.52各价位占