國美零售：中期報告2025.pdf

1、中 期 報 告GOME RETAIL HOLDINGS LIMITED（股份代號：493）國美零售控股有限公司*（於百慕達註冊成立之有限公司）2025*僅 供 識 別國美零售控股有限公司 2025年中期報告目錄財務及運營摘要2管理層討論及分析3財務資料中期簡明綜合損益表15中期簡明綜合全面利潤表16中期簡明綜合財務狀況表17中期簡明綜合權益變動表19中期簡明綜合現金流量表20中期簡明綜合財務資料附註21額外資料權益披露47受限制股份獎勵計劃48購股權計劃49主要股東之權益及淡倉49其他資料50公司資料522國美零售控股有限公司 二零二五年中期報告財務及運營摘要財務摘要2025年上半年2024年

2、上半年人民幣百萬元人民幣百萬元收入297169歸屬予母公司擁有者應佔虧損(1,346)(4,432)每股虧損 基本及攤薄（人民幣2.8分）（人民幣9.4分）運營摘要 截至2025年6月30日止6個月（報告期），消費市場整體表現較去年活躍，雖外部環境複雜嚴峻，但自去年第四季度起，國家陸續出台了多項重要刺激政策，其效果在報告期內進一步釋放，受益於政策推動，本集團收入、利潤等指標明顯改善。報告期內，本集團持續地推進三大核心舉措：積極落實債務化解、加速拓展輕資產模式、着力培育新增長點。儘管本集團在過去幾年經歷了極為困難的時期，但管理層始終積極應對，未曾鬆懈。通過持續的努力，本集團在報告期內實現了業績首

3、次回升。3國美零售控股有限公司 二零二五年中期報告管理層討論及分析概要報告期內，國美零售控股有限公司（本公司）及其附屬公司（本集團 或 國美），堅持 國美、家美、生活美 的使命願景，持續深耕零售與家服務領域，並全力推進債務化解、戰略轉型與新業務落地多，以盡快恢復增長動能。報告期內，外部環境複雜嚴峻，國內仍存在結構性矛盾，內需回暖幅度有限，本集團所屬行業展現出一定的復甦跡象，但仍處築底階段，增長面臨較大壓力，同時，本公司債務問題帶來的運營約束仍在消化過程中。不過，自去年第四季度起，國家政策轉為積極，陸續出台了多項重要刺激政策，其效果在2025年上半年進一步釋放，此外，今年以來，為對沖外部關稅等風

4、險因素的影響，國內積極寬鬆的宏觀政策也在蓄勢加力。受益於政策推動，報告期內本集團收入、利潤等指標明顯改善。2025年上半年，本集團錄得銷售收入為人民幣297百萬元，比去年同期的人民幣169百萬元增長75.74%。毛利為人民幣20百萬元，相比去年同期的人民幣18百萬元增長11.11%。本集團的經營費用（包括營銷費用及管理費用）為人民幣512百萬元，而去年同期為人民幣747百萬元。本集團其他費用及損失為人民幣622百萬元，而去年同期為人民幣1,926百萬元。財務成本淨額為人民幣968百萬元，去年同期則為人民幣912百萬元。綜合以上因素，報告期內，本集團的歸屬予母公司擁有者應佔虧損為人民幣1,346

5、百萬元，對比去年同期的歸屬予母公司擁有者應佔虧損人民幣4,432百萬元減少69.63%。2025年上半年，國內經濟增長達成預期目標，政策端持續發力，消費領域以舊換新、設備更新等刺激措施延續並擴大範圍，促進家電等耐用品消費增速回暖，行業築底復甦跡象已經初顯。本集團乘政策東風，在加盟模式創新、汽車體驗館等轉型項目與新興業務上加速發力，報告期內各有進展；債務化解工作有序推進並在報告期內取得明顯進展，為後續持續經營奠定堅實基。4國美零售控股有限公司 二零二五年中期報告管理層討論及分析經營環境宏觀層面，報告期內，外需環境複雜多變，全球經貿體系在特朗普關稅政策下正在重塑，全球經濟增長動能減弱，但中國外貿展

6、現出較強韌性，因美國關稅政策的搶出口也為上半年外需提供了支撐；內需方面，中國通過積極的宏觀政策應對外部挑戰，內需市場出現回暖跡象，消費和投資成為經濟增長的重要支撐。據國家統計局數據，2025年上半年，全國國內生產總值同比增長5.3%，略超過預期目標，經濟走勢平穩。後續中美博弈變化，尤其是中美經貿談判的最終結果將成為下半年經濟環境的主要不確定性因素。行業層面，2025年上半年，消費市場整體表現較去年活躍，消費品零售總額同比增長5.0%，對國內生產總值增長的貢獻率達到52%；家電和汽車消費在以舊換新等政策支持下表現強勁，家電、通訊器材等商品銷售額增速超過20%，家電類商品零售額連續8個月保持兩位數