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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.01 性能性能优异的电池负极材料优异的电池负极材料，新兴领域应用积极拓展新兴领域应用积极拓展 Table_Industry 基础化工基础化工 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 基础化工DeepSeek-V3.1 助力国产芯片设计，新材料国产化替代加速2025.08.25 基础化工全固态锂电池关键难题突破，世界机器人大会在北京开幕2025.08.14 基础化工晶华新材成立晶智感新材料公司

2、，布局电子皮肤传感器2025.08.04 基础化工第三批“国补”资金下发，制冷剂价格中枢有望保持上行2025.08.03 基础化工特斯拉计划推出第三代人形机器人，杜邦中国反垄断调查暂停2025.07.31 黑磷行业专题研究 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘威(分析师)0755-82764281 S0880525040100 陈传双(研究助理)021-38676675 S0880123060038 本报告导读：本报告导读：黑磷黑磷是光电性能优异的是光电性能优异的层状层状材料，在电池材料，在电池材料材料、阻燃、阻燃、催化、催化、医药、电子等领域医药、电子等领域具具备应用潜

3、力备应用潜力。黑磷。黑磷理论比容量高，快充安全性好，理论比容量高，快充安全性好，是是性能优异的性能优异的电池电池负极材料，国负极材料，国内布局工业化黑磷制备工艺内布局工业化黑磷制备工艺，进展靠前，进展靠前的公司有望受益。的公司有望受益。投资要点：投资要点：Table_Summary 黑磷是性能优异的黑磷是性能优异的层状层状材料。材料。黑磷是一种在常温常压下稳定的磷的同素异形体，属于正交晶系，由层间磷原子共价连接构成蜂窝状的网络，层间以较弱的范德华力结合，因此黑磷可以剥离成单层或少层结构。这种独特的褶皱结构赋予了黑磷显著的各向异性，使得黑磷在电池、阻燃、催化、医药、电子等领域具有较大的应用潜力。

4、需求端需求端：黑磷是优异的电池负极材料，黑磷是优异的电池负极材料，阻燃剂、阻燃剂、催化、催化、医药、电子医药、电子等领域应用等领域应用积极积极开发。开发。黑磷具有高容量与快速充电的综合优势，是性能优异的电池负极材料。黑磷理论比容量高达 2596 mAh/g，远高于石墨等碳基材料，在提升电池能量密度方面拥有巨大前景。黑磷较高的锂化电位及锂扩散系数，减少了锂枝晶形成风险，可有效提升快充安全性。黑磷阻燃效果较好，较低的添加量即可实现较好的阻燃效果。光传感芯片领域，黑磷因具备直接带隙、高载流子迁移率、可调的红外区吸收等独特的理化性质，在光传感芯片领域拥有广阔应用前景。生物医药领域，黑磷是优异的药物载体

5、，通过研究已经验证黑磷在细胞及动物层面的抗肿瘤作用，黑磷在生物医药领域的应用处于初步开发阶段。供给端：黑磷的制备条件严苛，国内工业化进程积极突破。供给端：黑磷的制备条件严苛，国内工业化进程积极突破。国内企业制备黑磷的工业化进程积极突破。其中，兴发集团黑磷项目正在稳步推进中，公司在黑磷制备方面已建成 100 公斤级黑磷放大试验装置，稳定实现黑磷晶体单次百公斤级制备，生产成本持续大幅降低。公司“100 吨/年高稳定性二维黑磷制备技术开发项目”处于优化工艺设计阶段。目前兴发集团与合作伙伴重点围绕催化剂、新能源负极材料、阻燃剂、芯片和生物医药等领域开展黑磷应用研究及产业化。瑞丰高材依托于控股子公司山东

6、瑞丰玥能，于 2024 年完成百公斤装置的正常运行，目前正在建设吨级中试生产线，继续推进黑磷低成本产业化。催化剂：催化剂：黑磷工业化放大过程加速，黑磷下游应用取得突破。风险提示风险提示：黑磷工业化进程不及预期，黑磷下游应用推广受阻。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目录目录 1.黑磷：性能优异的“明星”层状材料.3 2.供给端：黑磷的制备条件严苛，国内工业化进程积极突破.4 3.需求端：黑磷是优异的电池负极材料，新兴领域应用积极拓展.6 3.1.黑磷电化学性能突出，是性能优异的电池负极材料.6 3.2.下游黑磷电池应用积极探索.8 3.3.黑磷在阻燃、